近日，東芯半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡稱“東芯股份”）首發(fā)申請獲得上交所科創(chuàng)板上市委審核通過。東芯股份聚焦于中小容量存儲芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售，主要為客戶提供NAND、NOR、DRAM、MCP等存儲芯片，產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信設(shè)備、安防監(jiān)控、可穿戴設(shè)備和移動終端等產(chǎn)品。

　　信息披露漏洞多

　　作為一家準(zhǔn)備上市的企業(yè)，在招股書中披露的多處信息與公開信息不符，這著實(shí)會讓人對其誠信或者業(yè)務(wù)能力擔(dān)憂。

　　據(jù)東芯股份申報材料顯示，其申報前一年新增機(jī)構(gòu)股東包含中電基金、景寧芯創(chuàng)、海通創(chuàng)投、上海瑞成、哈勃科技等。對新股東的參股過程，東芯股份在招股書中表示，2019年8月26日，公司股本由28070.18萬股增加至31165.00萬股，增資價格為5.17元/股，由中金鋒泰等14名股東認(rèn)購，新增股本全部以貨幣出資。2019年10月23日，公司股本由31165萬股增至33168.7318萬股，增資價格為5.17元/股，增資部分由哈勃科技、國開科創(chuàng)及青浦投資3名股東認(rèn)購，新增股本全部以貨幣出資。去年5月，上海市市監(jiān)局核準(zhǔn)了東芯股份此次變更登記。

　　但是，在國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中，有關(guān)東芯股份股權(quán)變更情況則顯示，從2018年12月至今，發(fā)行人股權(quán)所發(fā)生的兩次變更時間分別為“2018年12月26日”和“2019年6月26日”，申報材料所披露的新增股東，除原來基礎(chǔ)上增資的中金鋒泰外，其余包括中電基金、景寧芯創(chuàng)、海通創(chuàng)投等在內(nèi)的新增股東都沒有出現(xiàn)在投資人變更后的名單中。申報材料與工商信息不相符，東芯股份存在股權(quán)代持的可能。

　　另外，有關(guān)此次募集資金建設(shè)項目方面，東芯股份的披露也存在問題。招股書顯示，本次IPO，東芯股份擬募集資金7.5億元，其中，2.31億元用于1xnm閃存產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，1.66億元用于車規(guī)級閃存產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，0.58億元用于研發(fā)中心建設(shè)項目，2.94億元用于補(bǔ)充流動資金。其中“車規(guī)級閃存產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”的1.66億元占此次募資總額的22.18%。

　　但是，在該項目的備案信息中則顯示，“車規(guī)級閃存產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”擬投資1.59億元，其中建設(shè)投資6347.96萬元，研發(fā)費(fèi)用6995.00萬元，鋪底流動資金2589.90萬元；分別占項目投資金額的39.84%、43.90%以及16.26%。

　　不難發(fā)現(xiàn)，備案信息中披露該項目的金額比招股書中披露的少了700多萬元。細(xì)化到每一項投資，在鋪底流動資金的信息披露上，備案信息公示比招股書要多229.94萬元；研發(fā)投資上，備案信息公示的金額比招股書披露的金額少了985萬元。

　　此外，申報材料中核心技術(shù)人員表蔣銘的工作經(jīng)歷顯示，1997年7月至2000年12月就職于星科金朋集成電路（上海）有限公司，2001年1月至2018年4月就職于安靠封裝測試（上海）有限公司。但是根據(jù)國家企業(yè)信用信息系統(tǒng)顯示，前者的成立時間為2005年，后者的成立時間為2001年3月，不知該核心人員是如何在兩家公司還未成立的時候就職的。

　　接連出現(xiàn)多次信息披露問題，會讓東芯股份的誠信大打折扣。

　　研發(fā)積累薄弱

　　盡管芯片行業(yè)前景廣闊，但是成立于2014年的東芯股份競爭力堪憂。

　　招股書數(shù)據(jù)顯示，2018―2020年，東芯股份營業(yè)收入分別為50997.55萬元、51360.88萬元和78430.79萬元，凈利潤分別為-914.31萬元、-6249.29萬元和1407.66萬元?？梢钥闯?，近幾年盡管東芯股份的營業(yè)收入呈現(xiàn)上漲趨勢，但是其凈利潤常年為負(fù)，直到去年才得以扭虧。

　　對此種情況，東芯股份解釋稱，公司所處存儲芯片行業(yè)，受下游供需關(guān)系影響，價格呈周期波動，同時公司產(chǎn)品目前尚處于導(dǎo)入期，整體銷售規(guī)模較小，規(guī)模效應(yīng)不明顯，盈利情況波動較大。

　　一語中的。在所處行業(yè)中，東芯股份并不具備特別明顯的優(yōu)勢，這也在很大程度上限制了其產(chǎn)品的競爭力。

　　對于芯片這種對科技要求較高的行業(yè)而言，研發(fā)顯得尤為重要，但遺憾的是，東芯股份在研發(fā)方面的投入?yún)s逐年下降。

　　2017―2020年，東芯股份的研發(fā)費(fèi)用分別為6373.12萬元、5019.60萬元、4848.55萬元和2389.20萬元；研發(fā)費(fèi)用占比營業(yè)收入的比例分別為17.80%、9.84%、9.44%、7.66%，直線下降。尤其在2018、2019兩年，同行可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為10.40%和11.18%，逐年上升，且均值都高于東芯股份。營業(yè)收入逐年上升，研發(fā)投入?yún)s直線下滑，背后的原因耐人尋味。

　　而自身研發(fā)投入不足，自然要依靠外部力量。

　　招股書內(nèi)容顯示，東芯股份的晶圓代工嚴(yán)重依賴【中芯國際(688981)、股吧】的供應(yīng)。報告期內(nèi)，東芯股份向中芯國際采購的金額占公司采購總額比例分別為40.31%、56.83%和46.94%。2018年至今，中芯國際一直是東芯股份的第一大供應(yīng)商。未來如果晶圓價格、委外加工費(fèi)用大幅上升或公司主要供應(yīng)商經(jīng)營發(fā)生重大變化或合作關(guān)系發(fā)生變化，將會直接導(dǎo)致東芯股份供貨緊張或者采購成本增加，進(jìn)而對其日常經(jīng)營和盈利能力造成不利影響。

　　對于芯片企業(yè)而言，研發(fā)技術(shù)決定了公司的競爭力和產(chǎn)品的盈利能力，如果不能提高技術(shù)實(shí)力完善產(chǎn)品布局，將很快被市場邊緣化。對于道行尚淺的東芯股份而言，更是如此。

　　新金融記者就有關(guān)研發(fā)投入、信息披露等問題采訪東芯股份官方，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

　　新金融記者 劉暢