貴州茅臺（600519）日前發(fā)布的一季報(bào)顯示，北向資金一季度減持貴州茅臺841萬股，與2020年四季度增持372萬股形成鮮明對照。

　　外資要撤出貴州茅臺？

　　答案，可能并非如此。拆開數(shù)據(jù)來看，中證君發(fā)現(xiàn)，外資機(jī)構(gòu)對貴州茅臺呈現(xiàn)顯著分歧。 盡管北向資金整體呈現(xiàn)減持之勢，但很多“重磅選手”在增持。

　　易方達(dá)藍(lán)籌“含茅量”全球第二

　　來自晨星的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日，全球共有16只公募基金單只基金持有貴州茅臺超過100萬股。其中，“公募一哥”張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌“含茅量”在全球公募基金中排名第二，僅次于美國資管巨頭-資本集團(tuán)旗下的美洲基金-歐洲亞太成長基金（American Funds-Europacific Growth Fund）。2021年一季度，張坤的易方達(dá)藍(lán)籌加倉貴州茅臺超過100萬股，躋身貴州茅臺前十大流通股東，“含茅量”排名在全球公募基金中也顯著上升。

　　持有貴州茅臺超過100萬股的公募基金

　　（截至2021年一季度）

　　數(shù)據(jù)來源：晨星

　　注：變化欄顯示3月底持股數(shù)量與上一期披露數(shù)據(jù)相比出現(xiàn)的變化。值得注意的是，這里不同基金的披露周期不同。對于部分基金來說，這里的持股變化指3月底相較于2月底的變化，對于另一些基金來說，則是2021年三月底相較于2020年底的變化。

　　美國萬億美元資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)――資本集團(tuán)旗下基金蟬聯(lián)全球“含茅量”最高的公募基金。這只名為“美洲基金-歐洲亞太成長基金”截至一季度末規(guī)模為1641.84億美元，約折合人民幣10624.34億元。截至2021年一季度末，這只基金持有貴州茅臺694.87萬股，比易方達(dá)藍(lán)籌多262.87萬股。

　　美洲基金-歐洲亞太成長基金持有貴州茅臺情況

　　（截至2021年一季度）

　　來源：美國資本集團(tuán)官網(wǎng)

　　貴州茅臺占美洲基金-歐洲亞太成長基金資產(chǎn)的比例僅1.12%，為第17大重倉股。與2020年底相比，該基金一季度減持了21.3萬股貴州茅臺。

　　“含茅量”第二的易方達(dá)藍(lán)籌一季度加倉105.45萬股貴州茅臺。

　　易方達(dá)藍(lán)籌持有貴州茅臺情況

　　來源：基金一季報(bào)

　　張坤在易方達(dá)藍(lán)籌的一季報(bào)中寫道，“判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的，而相對可行的是，不斷審視組合中的公司長期創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力有沒有受損。如果沒有，只要內(nèi)在價(jià)值能夠穩(wěn)步提升，股價(jià)運(yùn)行中樞提升就是遲早的事情。”

　　與之形成對照的是，“含茅量”最高的美洲基金-歐洲亞太成長基金卻減持了21.3萬股貴州茅臺。不過，相較于持有股份總數(shù)來說，減持的比例較低。

　　瑞銀3月加倉貴州茅臺

　　瑞銀旗下的“瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金（美元）”3月增持貴州茅臺37.28萬股。這只基金最新規(guī)模超過千億元，是目前全球規(guī)模最大的中國股票基金。截至3月底，貴州茅臺為該基金第三大重倉股，持有貴州茅臺286.47萬股?；鸾?jīng)理施斌在近期的客戶活動中表示，依然看好高端白酒前景。

　　貴州茅臺為“瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金（美元）”第三大重倉股

　　來源：晨星

　　此外，摩根士丹利旗下的亞洲機(jī)遇基金，3月增持了8.16萬股貴州茅臺。截至3月底，該基金持有141.11萬股貴州茅臺。

　　另一持有貴州茅臺的大戶――安本標(biāo)準(zhǔn)中國a股基金3月則“按兵不動”。

　　或因?yàn)榛鸪霈F(xiàn)凈申購，先鋒領(lǐng)航旗下指數(shù)基金近期也被動增持貴州茅臺。

　　16家基金合計(jì)加倉83.65萬股貴州茅臺

　　貴州茅臺一季報(bào)顯示，北向資金一季度減持貴州茅臺841萬股。盡管從北向資金來看，“外資”似乎在撤離。不過，同時(shí)很多大戶在增持。例如，上述16只基金近期合計(jì)加倉貴州茅臺83.65萬股。數(shù)據(jù)顯示，其中外資基金合計(jì)加倉8.5萬股，其余為中資機(jī)構(gòu)基金買入。中資機(jī)構(gòu)基金中買入最多的為公募一哥“張坤”的易方達(dá)藍(lán)籌，外資機(jī)構(gòu)中買入最多的為全球最大中國股票基金――“瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金（美元）”。

　　從數(shù)據(jù)上看，持有貴州茅臺的基金大戶不悲觀。原因或許正如北京一位私募基金總經(jīng)理所言，貴州茅臺作為A股估值之錨的市場地位短期難以被顛覆。