本報(bào)記者 王瑜 于娜 北京報(bào)道

　　在被關(guān)“小黑屋”5個(gè)交易日后，醫(yī)美概念股金發(fā)拉比（002762）婦嬰童用品股份有限公司（SZ:002762,以下簡(jiǎn)稱“金發(fā)拉比”）于4月26日復(fù)盤。復(fù)盤當(dāng)天股價(jià)下跌6.04%，但是盤中股價(jià)一度達(dá)近期股價(jià)的最高點(diǎn)15.96元/股，并于4月29日再次漲停。

　　自今年4月1日宣布收購醫(yī)療美容企業(yè)韓妃投資部分股權(quán)后，金發(fā)拉比股價(jià)開始起飛。在4月2日至4月16日的10個(gè)交易日中收獲9個(gè)漲停板，而其在復(fù)牌后第三個(gè)交易日再次漲停，本月該股已收獲10個(gè)漲停，被喻為“醫(yī)美妖股”。

　　至此，即使金發(fā)拉比以50倍高溢價(jià)收購盈利能力不太穩(wěn)定的韓妃投資，引發(fā)深交所下發(fā)關(guān)注函，也并未讓股價(jià)冷靜下來。

　　對(duì)此，中國整形美容協(xié)會(huì)醫(yī)美機(jī)構(gòu)分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)田亞華接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，大眾對(duì)醫(yī)美行業(yè)的認(rèn)知不夠準(zhǔn)確，會(huì)將醫(yī)美上游高利潤的企業(yè)等同于整個(gè)醫(yī)美行業(yè)。而其實(shí)醫(yī)美機(jī)構(gòu)因?yàn)閿?shù)量龐大、分散、業(yè)務(wù)難以復(fù)制等屬性，整體呈現(xiàn)高毛利率低凈利率的特點(diǎn)，并且還面臨很高的醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。他個(gè)人并不看好對(duì)于醫(yī)美機(jī)構(gòu)的短期投資。對(duì)于近年出現(xiàn)的大量資本收購醫(yī)美機(jī)構(gòu)，他認(rèn)為對(duì)行業(yè)整體發(fā)展是好事情，可以促進(jìn)有實(shí)力的醫(yī)美機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)。

　　復(fù)牌后漲勢(shì)洶洶

　　復(fù)牌后的金發(fā)拉比股價(jià)依舊漲勢(shì)兇猛，今日（4月29日）金發(fā)拉比開盤10分鐘即漲停，報(bào)收于15.62元/股，總市值為55億元。截至當(dāng)日，該公司4月份漲幅已達(dá)140%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于醫(yī)療美容指數(shù)4月漲幅25.7%。

　　金發(fā)拉比此前被停牌，也正是因?yàn)楣蓛r(jià)漲勢(shì)兇猛。4月18日，公司發(fā)布《股票交易異常波動(dòng)暨停牌核查的公告》披露，“自 2021 年 4 月 2 日至 4 月 16 日收盤價(jià)累計(jì)漲幅為 149.92%，累計(jì)換手率為 168.23%，期間多次觸及股票交易異常波動(dòng)。因近期公司股價(jià)異常波動(dòng)，公司將就股票交易異常波動(dòng)情況進(jìn)行核查”。

　　關(guān)于核查結(jié)果，公司在《股票交易停牌核查結(jié)果暨復(fù)牌的公告》中表示，公司不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)；公司控股股東、實(shí)際控制人、公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員

　　及其直系親屬（除監(jiān)事王國海的配偶外）在公司股票交易異常波動(dòng)期間均未買賣公司股票，不存在內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)的情形。公司監(jiān)事王國海的配偶李云，于2021年4月13日減持其持有的金發(fā)拉比股票1025股，獲利750.25元，目前已經(jīng)上交。

　　高溢價(jià)收購醫(yī)美機(jī)構(gòu)

　　金發(fā)拉比是一家從事嬰幼兒服飾棉品及日用品的設(shè)計(jì)生產(chǎn)銷售的企業(yè)，主營產(chǎn)品為服飾、棉制用品等嬰幼兒及孕婦用品, 于2015年上市。

　　隨著母嬰消費(fèi)品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，金發(fā)拉比2018年凈利潤出現(xiàn)56.85%的大幅下滑。2020年報(bào)顯示，公司營業(yè)收入3.13億元，同比下降28.55%，凈利潤0.33億元，同比下降30.05%。

　　4月1日，金發(fā)拉比宣布擬以2.38億元，受讓懷化問美所持有的醫(yī)療美容企業(yè)韓妃投資402.35萬元出資(占韓妃投資注冊(cè)資本的36%)的標(biāo)的股權(quán)。這個(gè)金額相當(dāng)于金發(fā)拉比近4年的凈利潤總和。

　　廣東韓妃設(shè)立于2015年，旗下控股 5 家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，主要分布在廣州市、珠海市、中山市，為消費(fèi)者提供各項(xiàng)醫(yī)療美容和健康管理服務(wù)。上述公告顯示，韓妃投資2020年經(jīng)審計(jì)母公司口徑凈資產(chǎn)為1,217.56 萬元，估值價(jià)值為66,761.53 萬元，增值率為 5,383.23%，并且廣東韓妃上一次股權(quán)交易時(shí)間是 2020 年 7 月，彼時(shí)交易估值 4 億元，8個(gè)月時(shí)間交易估值上漲為 6.6 億。

　　值得注意的是，韓妃投資的資產(chǎn)盈利能力并不穩(wěn)定。 2018 年、2019 年凈利潤分別為-525萬元、-5621萬，2020年凈利潤為1186萬元。而韓妃投資2021年、2022年凈利潤承諾分別為5000萬元、6000萬元，也就是說2021年承諾業(yè)績(jī)較 2020 年增長(zhǎng) 349%，而 2022 年承諾業(yè)績(jī)較 2021 年僅增長(zhǎng) 20%。高額增值和業(yè)績(jī)能否達(dá)標(biāo)的雙重風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)深交所關(guān)注，于4月8日下發(fā)關(guān)注函要求說明其合理性。

　　與外界質(zhì)疑不同，金發(fā)拉比對(duì)布局醫(yī)美非常積極。復(fù)牌公告顯示，金發(fā)拉比目前已完成第一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付，第二筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款將按照協(xié)議約定落實(shí)。而韓妃投資已于近日完成公司變更登記事宜。據(jù)天眼查顯示，金發(fā)拉比已經(jīng)成為韓妃投資持股36%的大股東。

　　至此，有“二胎概念”、“醫(yī)美概念”加持的金發(fā)拉比，未來將如何演繹？《華夏時(shí)報(bào)》將繼續(xù)關(guān)注。

　　：方鳳嬌 主編：陳巖鵬