疫苗行業(yè)景氣延續(xù) 關注高增長公司
摘要： 目前新冠疫情仍處于國內零星點狀出現(xiàn)、海外持續(xù)大爆發(fā)階段，新冠病毒疫苗是抵御疫情的最有效手段之一。中泰證券（600918）表示，應當繼續(xù)重視新冠病毒疫苗研發(fā)及進展催化。
目前新冠疫情仍處于國內零星點狀出現(xiàn)、海外持續(xù)大爆發(fā)階段，新冠病毒疫苗是抵御疫情的最有效手段之一。中泰證券（600918）表示，應當繼續(xù)重視新冠病毒疫苗研發(fā)及進展催化。國內新冠肺炎病毒疫苗研發(fā)多條技術路線同步推進，進度全球領先，新冠病毒疫苗對企業(yè)長期空間的貢獻不容忽視。同時，重磅大產(chǎn)品上市放量+法規(guī)倒逼帶來疫苗行業(yè)高景氣，3-5年內二類苗市場有望擴容一倍至500億，中泰證券重點推薦業(yè)績增速好、2020年及以后在研管線集中兌現(xiàn)的智飛生物（300122）、康泰生物（300601）、華蘭生物（002007）、【康華生物(300841)、股吧】（300841）、萬泰生物（603392）等。
智飛生物：長期價值凸顯
公司2020年實現(xiàn)收入151.9億元（+43.5%），歸母凈利潤33億元（+39.5%），扣非歸母凈利潤33.2億元（+39.1%）。公司2021年一季度實現(xiàn)收入 39.3 億元 （+ 49%），歸母凈利潤9.4億元（+ 81.7%），扣非歸母凈利潤9.4億元（+79.7%）。西南證券表示，作為國內疫苗龍頭，看好公司的研發(fā)+ 銷售+產(chǎn)業(yè)化多重優(yōu)勢建立的高壁壘，長期價值凸顯。不考慮新冠疫苗的貢獻，預計公司2021-2023年收入分別為204.2、263.9、319億元，歸母凈利潤45.5、60、74.3億元，維持公司“買入”的投資評級。
康泰生物：乙肝疫苗逐步恢復
公司2020年實現(xiàn)營業(yè)收入22.61億元，同比+16.36%；歸母凈利潤6.79億元，同比+18.22%；扣非歸母凈利潤6.20億元，同比+ 17.35%。公司2021年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入 2.77 億元，同比+ 56.31%；歸母凈利潤0.25億元，同比+937.58%；扣非歸母凈利潤0.09億元，同比+238.23%。公司一季度乙肝疫苗逐步恢復。光大證券預計公司2021-2023年歸母凈利潤預測為10.90、16.98、24.15億元，同比+ 60.47%、55.79%、42.23%，對應 EPS 分別為 1.59、2.47、3.52元，對應PE分別為114、73、51倍，維持“買入”評級。
華蘭生物：產(chǎn)能進一步擴大
平安證券認為，公司2021年一季度流感疫苗產(chǎn)能進一步擴大：公司是國內四價流感疫苗最大的制造商。近年來四價流感疫苗始終處于供不應求狀態(tài)，2020年公司擴產(chǎn)后年生產(chǎn)能力達到2300萬支以上，目前新一輪擴產(chǎn)正在最后的體系驗收環(huán)節(jié)，估計會在2021年年中前后啟用。新廠房的設計產(chǎn)能是公司現(xiàn)有產(chǎn)能的2倍左右，待其順利運行后，估計國內四價流感疫苗能夠基本實現(xiàn)供需平衡。維持公司2021-2023年EPS分別為1.07、1.26、1.44元的盈利預測，維持公司“推薦”的投資評級。
康華生物：業(yè)績持續(xù)高增長
公司2020年實現(xiàn)營收10.39億元，同比增長87.26%；歸母凈利潤4.08億元、扣非歸母凈利潤4.03 億 元 ， 分 別 同 比 增 長118.57%、119.45%。2021年一季度實現(xiàn)營收2.37億元，同比增長50.96%；歸母凈利潤1.00億元、扣非歸母凈利潤0.99億元，分別同比增長54.91%、53.62%。東北證券表示，公司獨家品種人二倍體狂苗終端需求旺盛，新產(chǎn)能逐步釋放有望進一步放量，預計公司2021-2023年歸母凈利潤為5.99億元、8.83億元和12.57億元，對應PE為46、31、22倍，給予“買入”評級。
公司2021年一季度實現(xiàn)營業(yè)收 入 8.24 億 元 ， 同 比 增 長165.05%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.89億元，同比增長310.61%，扣非后歸母凈利潤2.81億元，同比增長395.73%。同時，公司預計2021年半年度的累計凈利潤相比2020年同期增長50%以上。東吳證券預計隨著公司HPV疫苗產(chǎn)能的達產(chǎn)和釋放嗎，HPV疫苗全年銷量將達到700~800萬支，同時仍然受益新冠檢測需求及國內IVD業(yè)務恢復正常增長，將2021-2022年的EPS上調至2.76、4.94元，預計2023年EPS為7.62元，對PE為113、63、41倍，維持“買入”評級。
復星醫(yī)藥：基本面持續(xù)改善
公司2021年一季度收入、歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤分別為80.56億（YOY 37.0%）、8.47億（YOY 46.78% ）和 6.58 億（YOY 50.76%）。此外公司持續(xù)剝離非主營業(yè)務板塊，浙商證券（601878）認為公司未來仍有可能持續(xù)聚焦主營業(yè)務，不斷剝離其他資產(chǎn)，這意味著公司基本面在持續(xù)發(fā)生積極變化。預計2021-2023年公司EPS為1.80、2.13、2.53元。公司創(chuàng)新增量處于快速兌現(xiàn)期，CAR-T、mRNA疫苗等重磅品種上市有望帶來估值提升，給予公司2021年30-35倍PE，對應市值區(qū)間約1385616億元，維持“買入”評級。 本報記者
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