近日，湖北恒安芙林藥業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“恒安藥業(yè)”）首次發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)，欲沖刺創(chuàng)業(yè)板。此次恒安藥業(yè)IPO擬募資3.04億元，其募投項(xiàng)目和公司主營(yíng)產(chǎn)品密切相關(guān)，旨在發(fā)力生產(chǎn)線擴(kuò)建。不過(guò)記者注意到，報(bào)告期（指2018年、2019年和2020年，下同）內(nèi)，恒安藥業(yè)出現(xiàn)了存貨高企的現(xiàn)象，招股書(shū)為此重點(diǎn)提示了“存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)”。

　　招股書(shū)顯示，恒安藥業(yè)主要從事化學(xué)藥品制劑、化學(xué)藥品原料藥、中成藥及中藥配方顆粒的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，其主要產(chǎn)品為丙酸氟替卡松乳膏、糠酸莫米松乳膏等皮膚科用藥。截至2020年末，恒安藥業(yè)已取得授權(quán)專利36項(xiàng)，擁有近40個(gè)藥品生產(chǎn)批件、1個(gè)新藥證書(shū)，成績(jī)卓然。

　　記者研讀招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)恒安藥業(yè)的營(yíng)收和業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，恒安藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為20312.30萬(wàn)元、25612.74萬(wàn)元和28404.42萬(wàn)元，2019年和2020年分別增長(zhǎng)了26.09%和10.90%；同期恒安藥業(yè)的凈利潤(rùn)分別為4060.04萬(wàn)元、4836.26萬(wàn)元和5492.53萬(wàn)元，2019年和2020年分別增長(zhǎng)了19.12%和13.57%。

　　據(jù)知名醫(yī)藥健康信息平臺(tái)米內(nèi)網(wǎng)2019年數(shù)據(jù)，恒安藥業(yè)皮膚科用藥市場(chǎng)份額位于國(guó)內(nèi)公立醫(yī)療終端市場(chǎng)第六，外用糖皮質(zhì)激素產(chǎn)品群現(xiàn)已躋身于國(guó)內(nèi)公立醫(yī)療終端市場(chǎng)前三位，可見(jiàn)恒安藥業(yè)在皮膚科用藥領(lǐng)域具有顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。研發(fā)費(fèi)用方面，恒安藥業(yè)的投入亦逐年增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)分別為1128.45萬(wàn)元、1414.73萬(wàn)元和1466.51萬(wàn)元。

　　恒安藥業(yè)在披露募投項(xiàng)目情況時(shí)指出，公司正處于快速發(fā)展階段，主要產(chǎn)品具有良好的市場(chǎng)前景，需要進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。記者發(fā)現(xiàn)，本次IPO募集資金也主要用于外用制劑生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目、皮膚外用制劑原料藥生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后將新增皮膚外用制劑產(chǎn)能3000萬(wàn)支/年。但記者進(jìn)一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)恒安藥業(yè)的存貨正逐漸增加，報(bào)告期內(nèi)分別為1584.38萬(wàn)元、3204.39萬(wàn)元和7010.75萬(wàn)元，2019年和2020年分別大增102.25%和118.79%。

　　鑒于此，恒安藥業(yè)在招股書(shū)中重點(diǎn)提示了“存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)”：“公司存貨主要為原材料、自制半成品等，而自制半成品中主要為中藥配方顆粒產(chǎn)品。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)貏e是中藥配方顆粒業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，期末庫(kù)存商品將繼續(xù)增加。若公司不能有效地實(shí)行庫(kù)存管理，或出現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格、原材料價(jià)格等大幅下跌的情形，公司將面臨一定的存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>