5月25日，【仁和藥業(yè)(000650)、股吧】（000650）發(fā)布公告，擬收購(gòu)深圳市三浦天然化妝品有限公司、江西聚和電子商務(wù)有限公司、江西聚優(yōu)美電子商務(wù)有限公司、江西美之妙電子商務(wù)有限公司、江西合和實(shí)業(yè)有限公司、江西仁和大健康科技有限公司、江西金衡康生物科技有限公司共7家公司各80%股份。

　　公告顯示，上述7家公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及化妝品、洗滌用品、保健食品、保健器材等大健康產(chǎn)品，是仁和藥業(yè)推動(dòng)傳統(tǒng)OTC板塊與創(chuàng)新大健康板塊雙輪驅(qū)動(dòng)的重要舉措。仁和藥業(yè)表示，此次收購(gòu)有利于豐富公司產(chǎn)品資源，擴(kuò)大產(chǎn)品品類(lèi)品規(guī)，從而打造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　擴(kuò)張大健康業(yè)務(wù) 順應(yīng)藥企轉(zhuǎn)型趨勢(shì)

　　年報(bào)顯示，仁和藥業(yè)產(chǎn)品主要以O(shè)TC類(lèi)藥品和大健康類(lèi)產(chǎn)品為主。2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.06億元，同比減少10.37%，凈利潤(rùn)5.69億元，同比增長(zhǎng)5.74%。藥品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.68億元，占營(yíng)收比重86.89%，健康相關(guān)產(chǎn)品營(yíng)收4.67億元，僅占營(yíng)收比重11.36%。

　　從近三年年報(bào)業(yè)績(jī)看，仁和藥業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速放緩是不爭(zhēng)的事實(shí)。2018年至2020年，營(yíng)收同比增速分別為14.56%、4.04%、-10.37%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)比例分別為33.2%、6.19%、5.74%。

　　在醫(yī)改大背景下，中藥企業(yè)轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪弾?lái)的壓力也迫使仁和藥業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型。銀河證券指出，創(chuàng)新和消費(fèi)是中醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展方向?；蚴腔谥兴幮袠I(yè)往大健康深入發(fā)展，或是效仿云南白藥（000538）從傳統(tǒng)中藥業(yè)務(wù)向日化品轉(zhuǎn)型，仁和藥業(yè)的選擇是大健康。

　　中醫(yī)藥消費(fèi)具有較強(qiáng)的普通消費(fèi)屬性，在居民更注重健康養(yǎng)生、慢病管理的背景下，對(duì)普通養(yǎng)生消費(fèi)品也具有較大的需求。近年來(lái)，包括片仔癀（600436）、云南白藥、同仁堂（600085）等中藥企業(yè)，都在消費(fèi)品市場(chǎng)走出了各自的道路。云南白藥已坐穩(wěn)中國(guó)第一大牙膏廠的位置，市值早已突破千億。片仔癀從2014年就確立“一體兩翼”大健康發(fā)展戰(zhàn)略，日用品、化妝品業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收65.11億元，同比增長(zhǎng)13.8%。

　　根據(jù)藥智網(wǎng)整理的數(shù)據(jù)，A股63家中藥企業(yè)中，仁和藥業(yè)2020年?duì)I收排在17位，遠(yuǎn)落后于云南白藥、片仔癀、以嶺藥業(yè)（002603）等轉(zhuǎn)型企業(yè)。

　　此次收購(gòu)，既是仁和藥業(yè)順應(yīng)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)之舉，也是其推動(dòng)傳統(tǒng)OTC板塊與創(chuàng)新大健康板塊雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的重要舉措。

　　重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā) 轉(zhuǎn)型之路行進(jìn)艱難

　　盡管仁和藥業(yè)嘗試轉(zhuǎn)型多年，但收效甚微。2015年，為了轉(zhuǎn)型醫(yī)藥電商領(lǐng)域，仁和藥業(yè)先以7212萬(wàn)元收購(gòu)叮當(dāng)快藥60%股權(quán)，又以3.26億元收購(gòu)仁和藥房網(wǎng)60%股權(quán)。2年后，由于業(yè)績(jī)不佳，仁和藥業(yè)宣布以6636萬(wàn)元將叮當(dāng)醫(yī)藥折價(jià)轉(zhuǎn)回給原股東。2020年，仁和藥業(yè)再次折價(jià)出售仁和藥房網(wǎng)，售價(jià)僅為1.89億元。

　　2019年，仁和藥業(yè)又進(jìn)行工業(yè)大麻的布局，與黑龍江省齊齊哈爾市政府、齊齊哈爾豐泰富齊工業(yè)大麻發(fā)展有限公司簽署《仁和園工業(yè)大麻綜合利用產(chǎn)業(yè)示范項(xiàng)目合作框架協(xié)議》。投入10.8億元，現(xiàn)在距離3年計(jì)劃建設(shè)期還有1年左右時(shí)間，結(jié)果如何猶未可知。

　　與此同時(shí)，仁和藥業(yè)深陷OEM貼牌糾紛、產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題。根據(jù)多家媒體報(bào)道，淘寶等電商平臺(tái)上搜索“仁和”，顯示的產(chǎn)品品類(lèi)繁多，多個(gè)產(chǎn)品不在仁和集團(tuán)及仁和藥業(yè)官方展示的產(chǎn)品范圍內(nèi)。而仁和藥業(yè)年報(bào)顯示， OEM貼牌產(chǎn)品占應(yīng)收的一半。此外，產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題也屢見(jiàn)不鮮，自2018年以來(lái)，仁和藥業(yè)及其子公司多次被各級(jí)食藥監(jiān)督管理局處罰。

　　重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)模式也逐漸顯露出弊端。仁和藥業(yè)的財(cái)報(bào)顯示，2017年到2020年，其研發(fā)投入分別是2341.66萬(wàn)元、3107.73萬(wàn)元、3804.16萬(wàn)元、3979.41萬(wàn)元，研發(fā)投入不足同期營(yíng)收的1%；而其同期的銷(xiāo)售費(fèi)用卻在5.77億元到7.88億元。一致性評(píng)價(jià)制度下，盡早通過(guò)一致性評(píng)價(jià)才能獲得市場(chǎng)是一眾醫(yī)藥制造企業(yè)的共識(shí)。由于多年來(lái)重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)，2020年，仁和藥業(yè)僅取得苯磺酸氨氯地平片一致性評(píng)價(jià)批件，其他化藥產(chǎn)品多處于臨床階段前藥學(xué)研究階段，16個(gè)中藥品種也僅是物質(zhì)基準(zhǔn)研究階段。

　　如今，經(jīng)過(guò)多次轉(zhuǎn)型失敗后的仁和藥業(yè)選擇并購(gòu)擴(kuò)張大健康，能否成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎尚猶未可知，仁和藥業(yè)的轉(zhuǎn)型之路依舊漫長(zhǎng)。