長(zhǎng)江商報(bào)消息 ·長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

　　盧志強(qiáng)繼續(xù)處置資產(chǎn)，加速回籠資金，以緩解流動(dòng)性壓力。

　　7月20日晚，盧志強(qiáng)實(shí)際控制的【泛?？毓?/a>(000046)、股吧】（000046）（000046.SZ）發(fā)布籌劃重大資產(chǎn)重組暨簽署股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議的公告，公司擬向武漢金融控股（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)武漢金控）出售民生證券不低于總股數(shù)20%股份。本次交易完成后，公司將失去對(duì)民生證券的控制權(quán)，不再合并其財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這是泛?？毓傻谌未笠?guī)模出售民生證券股權(quán)。去年8月，泛?？毓上蛏虾?guó)資等22名股東出售民生證券27.12%股權(quán)，今年1月，又向上海灃泉峪出售13.49%股權(quán)。

　　民生證券原本是泛?？毓赏七M(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型布局的重要一環(huán)，盧志強(qiáng)為何要將其出售？

　　今年7月15日晚，民生銀行（600016）發(fā)布公告稱(chēng)，因?yàn)槠桨残磐凶穫?a href="http://m.xfjyyzc.com/gushizhibo/601155.htm" target="_blank">中國(guó)泛海控股集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)泛?！?所持公司3.888億股股份將被司法拍賣(mài)。

　　在去杠桿的背景下，盧志強(qiáng)的泛海系流動(dòng)性告急，靠頻頻出售資產(chǎn)自救。

　　據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，本次出售民生證券股權(quán)，交易價(jià)格預(yù)計(jì)不低于35億元，三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)汉？毓珊嫌?jì)回籠資金超過(guò)百億，相較32.74億元的收購(gòu)價(jià)格，將賺約70億元。

　　不低于35億再賣(mài)民生證券

　　為了緩解流動(dòng)性，泛?？毓稍儋u(mài)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　根據(jù)公告，泛?？毓蓴M向武漢金控出售民生證券不低于20%股權(quán)。交易完成后，民生證券將從泛?？毓沙霰?。

　　民生證券是泛?？毓捎傻禺a(chǎn)向金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的重要布局。此前公告顯示，2014年，泛?？毓沙鲑Y32.74億元向中國(guó)泛海及泛海能源投資股份有限公司收購(gòu)民生證券73%股權(quán)。

　　在泛海系庇護(hù)之下，民生證券經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。

　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，民生證券實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為17.20億元、14.58億元、26.88億元、36.32億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn)）分別為3.82億元、0.95億元、5.32億元、9.19億元。

　　然而，去年8月31日晚間，泛?？毓傻囊患埞?，打亂了市場(chǎng)對(duì)民生證券的安穩(wěn)預(yù)期。

　　彼時(shí)公告顯示，上?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600895/" target="_blank" title="張江高科(600895)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >張江高科(600895)、股吧】（600895）、上海浦東投資控股、申能集團(tuán)、上海國(guó)際港務(wù)集團(tuán)、西藏騰云、紹興越旺等以及自然人田三紅、叢學(xué)年等22名股東合計(jì)受讓民生證券27.12%股權(quán)，交易總價(jià)42.29億元。

　　與此同時(shí)，民生證券的注冊(cè)地也從北京搬遷至上海自貿(mào)區(qū)。

　　對(duì)于本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)汉？毓煞Q(chēng)，充分利用優(yōu)質(zhì)社會(huì)資源、增強(qiáng)民生證券發(fā)展實(shí)力，進(jìn)一步優(yōu)化民生證券公司治理架構(gòu)、提高其規(guī)范運(yùn)作水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。下一步，民生證券將進(jìn)一步加快推進(jìn)籌劃上市事宜。

　　本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，未見(jiàn)民生證券的上市事宜進(jìn)展，反而是繼續(xù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

　　今年1月21日，泛?？毓捎謱⒚裆C券13.49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海灃泉峪，交易作價(jià)23.64億元。

　　此外，泛?？毓蛇€向民生證券三家員工持股平臺(tái)、一家投資者分別轉(zhuǎn)讓2.85%股權(quán)、0.71%股權(quán)。目前，該交易尚未完成交割。

　　如果這些股權(quán)交易全部順利完成，泛?？毓蓪?duì)民生證券的持股比下降至27.47%。

　　如果以今年初股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)估值為參考基數(shù)，本次向武漢金控轉(zhuǎn)讓不低于20%股權(quán)，交易價(jià)格至少達(dá)35億元。

　　假設(shè)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓以下限35億元計(jì)算，三次出讓股權(quán)，泛?？毓蓪⒒匮賰|。

　　泛?？毓煞Q(chēng)，出讓民生證券股權(quán)，有利于公司提高資產(chǎn)流動(dòng)性，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，在大幅降低負(fù)債規(guī)模的同時(shí)加速回籠資金，以支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展，特別是將更好地保障和推進(jìn)公司所屬武漢中央商務(wù)區(qū)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)，深度參與和助力武漢金融城發(fā)展，從而進(jìn)一步提升公司的可持續(xù)發(fā)展能力與水平。

　　頻頻變賣(mài)資產(chǎn)自救

　　泛海控股出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是流動(dòng)性告急的無(wú)奈之舉。

　　起家于地產(chǎn)的盧志強(qiáng)，從2014年開(kāi)始推動(dòng)泛?？毓扇サ禺a(chǎn)化，向金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，并搭建了包括民生證券、民生信托在內(nèi)的較大規(guī)模的民營(yíng)金融集團(tuán)，成為一家金融+房地產(chǎn)+戰(zhàn)略投資的綜合性上市公司。

　　然而，轉(zhuǎn)型7年，泛?？毓傻慕?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)接連下滑。2020年，公司虧損46.21億元，同比下降522.09%，無(wú)論是虧損金額還是下滑幅度均創(chuàng)歷史之最。

　　隨著去杠桿的持續(xù)進(jìn)行，盧志強(qiáng)的泛海系財(cái)務(wù)壓力與日俱增，流動(dòng)性告急。在此情況下，盧志強(qiáng)頻頻處置資產(chǎn)自救。

　　一系列公告可以印證泛海系的流動(dòng)性緊張程度。

　　今年4月20日，泛?？毓晒妫毓晒蓶|中國(guó)泛海所持公司8.03億股股份被司法凍結(jié)，中國(guó)泛海及其一致行動(dòng)人持公司股份累計(jì)被凍結(jié)10.97億股。而在當(dāng)月的2日晚，公司披露收到執(zhí)行通知書(shū)，因未清償完20億元融資款，泛?？毓晌錆h公司名下兩地塊被查封。同樣是武漢公司，今年2月，被中英益利資產(chǎn)管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)中英益利）告上法院，追討13億元債權(quán)。

　　7月20日晚，民生銀行公告，因?yàn)閭鶆?wù)糾紛，經(jīng)平安信托申請(qǐng)，泛海系所持民生銀行3.888億股股份將被司法拍賣(mài)。

　　此外，泛海系所持股份大部分處于質(zhì)押狀態(tài)。

　　在這種情況下，盧志強(qiáng)頻頻推動(dòng)資產(chǎn)處置工作似乎在意料之中。

　　盧志強(qiáng)早就在推進(jìn)降負(fù)債工作。2019年，泛?？毓上嗬^出售了北京泛海國(guó)際項(xiàng)目1號(hào)地塊與上海董家渡項(xiàng)目，交易作價(jià)148.90億元。泛海控股還相繼轉(zhuǎn)讓武漢中央商務(wù)區(qū)地塊、出售武漢萬(wàn)怡酒店等物業(yè)給信達(dá)金融租賃，交易價(jià)格分別為30.66億元、5.45億元。

　　此外，除了接連出售民生證券股權(quán)之外，泛海系還出售IDG集團(tuán)資產(chǎn)。今年6月3日，泛?？毓晒娣Q(chēng)，以13億美元的價(jià)格出售泛海旗下美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)（IDG），接盤(pán)方為美國(guó)黑石集團(tuán)。IDG集團(tuán)是全球最大的信息技術(shù)咨詢、媒體、會(huì)展與風(fēng)險(xiǎn)投資公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)IDC、媒體業(yè)務(wù)IDG communications和投資業(yè)務(wù)IDG Ventures。四年前，泛海系將其收購(gòu)。

　　今年7月12日，長(zhǎng)江證券還公告，出資9億元向泛?？毓珊筚I(mǎi)其位于武漢中央商務(wù)區(qū)的樓盤(pán)，用作辦公大樓。

　　綜上所述，泛海系累計(jì)已通過(guò)處置資產(chǎn)回籠資金超過(guò)400億元。

　　泛海控股一季報(bào)顯示，截至今年一季度末，公司長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為768.37億元，其中，短期債務(wù)503.89億元。與之對(duì)應(yīng)的是，公司賬面貨幣資金190.73億元，另有交易性金融資產(chǎn)316.72億元，為債券、股權(quán)、基金、信托計(jì)劃等。

　　易主或有利于民生證券發(fā)展

　　民生證券本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)驅(qū)е缕湟字魑錆h金控。

　　經(jīng)過(guò)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)裆C券的股權(quán)已經(jīng)較為分散，目前持股27.47%的泛海控股為其控股股東，如果本次武漢金控受讓不低于20%股權(quán)事項(xiàng)完成，武漢金控將成為其第一大股東，甚至為控股股東。

　　武漢金控實(shí)力雄厚。截至2020年底，其總資產(chǎn)為1457.88億元，歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)205.25億元，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入389.83億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)13.88億元。

　　官網(wǎng)顯示，武漢金控成立于2005年8月，注冊(cè)資本100億元，是湖北省首家掛牌的金融控股集團(tuán)。公司旗下全資、控股企業(yè)91家，2017年-2020年，連續(xù)四年入圍中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)。

　　近五年，武漢金控成功向金融控股公司轉(zhuǎn)型，構(gòu)建了覆蓋多行業(yè)的金融控股架構(gòu)。目前，公司金融牌照已達(dá)10個(gè)，類(lèi)金融牌照10個(gè)，上市公司2家，基金公司2家，擁有銀行、金融租賃、信托、保險(xiǎn)、公募基金、期貨、資產(chǎn)管理、擔(dān)保、產(chǎn)業(yè)基金、票據(jù)經(jīng)紀(jì)、金融資產(chǎn)交易所、金融外包服務(wù)、小貸和典當(dāng)?shù)冉鹑凇㈩?lèi)金融機(jī)構(gòu)，以及集成電路、新能源汽車(chē)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)為主的實(shí)業(yè)投資經(jīng)營(yíng)。公司還在抓緊推進(jìn)人壽保險(xiǎn)、綜合券商、金融資產(chǎn)管理公司、消費(fèi)金融等金融牌照的籌建或并購(gòu)，進(jìn)一步完善金融服務(wù)鏈條。

　　值得一提的是，通過(guò)參與定增，武漢金控躋身A股券商天風(fēng)證券（601162）前十大股東之列。

　　分析人士認(rèn)為，武漢金控金融資產(chǎn)眾多，入主民生證券后，可以推斷旗下金融資產(chǎn)協(xié)同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資源共享、流量轉(zhuǎn)換。

　　在券商行業(yè)日益對(duì)外開(kāi)放、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，民生證券的上市一直是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。對(duì)此，有投行人士稱(chēng)，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，民生證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化，公司治理會(huì)更加規(guī)范。隨著武漢金控資本資本加持，其上市步伐有望加快。