真敢寫！有券商分析師把“電池茅”寧德時(shí)代（300750）的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)算到2060年了。

　　8月4日，一份關(guān)于寧德時(shí)代的研究報(bào)告?zhèn)鞅橥顿Y圈。該研報(bào)名為《寧德時(shí)代系列之二――儲(chǔ)能篇：第二“增長(zhǎng)曲線”的終局探討》，預(yù)計(jì)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將成為寧德第二條“增長(zhǎng)曲線”，并直接對(duì)寧德時(shí)代這一業(yè)務(wù)到2060年的營(yíng)收中樞給出了預(yù)測(cè)，約為1714億元。

　　有網(wǎng)友表示被嚇到，“如果我沒傻的話，今年好像還是2021年，40年后記得扶我起來看看股價(jià)?！?/p>

　　還有人調(diào)侃：“還是缺乏想象力，不敢預(yù)測(cè)爆炸式增長(zhǎng)，2060年?duì)I收應(yīng)該破萬億元，家家直接電池入戶。”

　　分析師預(yù)測(cè)寧德時(shí)代2060年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)

　　寧德時(shí)代儲(chǔ)能業(yè)務(wù)2060年的營(yíng)收中樞數(shù)據(jù)，是如何得出的？研報(bào)內(nèi)容要點(diǎn)如下：

　　儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將繼動(dòng)力電池后成為寧德第二條“增長(zhǎng)曲線”

　　作為新能源賽道“先鋒”，寧德股價(jià)持續(xù)突破，其估值成為焦點(diǎn)?，F(xiàn)階段市場(chǎng)信心主要來源于1）持續(xù)高增長(zhǎng)的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，龍頭地位穩(wěn)固；2）暫時(shí)未放量的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)為2030-2050年極具確定性的萬億增量賽道。預(yù)計(jì)寧德在儲(chǔ)能端將與系統(tǒng)集成、安裝商等深度綁定，形成儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈由“上”（光伏裝機(jī)-光伏供應(yīng)集成商）到“下”（儲(chǔ)能裝機(jī)-儲(chǔ)能電池系統(tǒng)供應(yīng)商、儲(chǔ)能系統(tǒng)集成安裝商）的深度聯(lián)結(jié)。

　　儲(chǔ)能市場(chǎng)長(zhǎng)坡厚雪，終局兼具“確定”與“不確定”

　　根據(jù)“電源側(cè)+電網(wǎng)側(cè)+用處側(cè)”應(yīng)用情景，預(yù)計(jì)全球2025/2060年新增儲(chǔ)能需求為175/1632Gwh，2021-2060年CAGR為12.8%，2060年新增儲(chǔ)能裝機(jī)空間0.86萬億元，為“確定性”萬億級(jí)市場(chǎng)；儲(chǔ)能在：1）商業(yè)模式上，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)（對(duì)應(yīng)項(xiàng)目/區(qū)域）相對(duì)動(dòng)力電池（對(duì)應(yīng)車企/車型）訂單較為分散；2)技術(shù)多樣開花（鈉離子、鋰離子等），方案尚未明確；3）巨頭提前卡位（特斯拉、LG等），尚未出現(xiàn)絕對(duì)龍頭，競(jìng)爭(zhēng)將較為激烈，未來市場(chǎng)格局具“不確定性”。

　　預(yù)計(jì)寧德終局15%~25%份額，2060年?duì)I收中樞1714億元

　　寧德時(shí)代已通過合資建廠、入股等方式整合儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈。此前其動(dòng)力電池業(yè)務(wù)受益于1外因（政策）+3內(nèi)因（客戶、原材料布控、技術(shù)）快速增長(zhǎng)，假定儲(chǔ)能業(yè)務(wù)（技術(shù)路線、競(jìng)爭(zhēng)格局、拿單模式三個(gè)影響因子）與動(dòng)力電池業(yè)務(wù)具相似增勢(shì)與發(fā)育曲線， 保守預(yù)計(jì)終局寧德全球儲(chǔ)能市占率15%~25%，對(duì)應(yīng)營(yíng)收/市值空間約1714/4285億元。

　　從公布的業(yè)績(jī)看，2016-2020年，寧德時(shí)代儲(chǔ)能系統(tǒng)收入由0.39億元增長(zhǎng)至19.43億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)119%。儲(chǔ)能系統(tǒng)占總營(yíng)收比例也在逐年提高，其在2016占比為0.26%，2020年大幅提升至3.86%。

　　分析師較為大膽的預(yù)測(cè)，也引發(fā)了市場(chǎng)的激烈討論，有網(wǎng)友稱：“你直接告訴我2060年寧德時(shí)代股價(jià)好了?！庇兄骎表示，“之前我說賣方給熱門賽道都已經(jīng)用到2035年的估值了，看來我是太保守了?！?/p>

　　對(duì)此，作為“買方”的基金公司是否買賬？

　　據(jù)，建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛表示，預(yù)測(cè)未來幾十年的業(yè)績(jī)不大可取。但參考碳達(dá)峰、碳中和的時(shí)間目標(biāo)，僅看未來數(shù)年，儲(chǔ)能也是一個(gè)被市場(chǎng)重視不夠的極具成長(zhǎng)空間的行業(yè)。發(fā)電端、傳輸端、用戶端，都有巨大市場(chǎng)空間。

　　她認(rèn)為，這種爭(zhēng)議的出現(xiàn)，本身就是市場(chǎng)出現(xiàn)階段性分歧的表現(xiàn)。對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)整體而言，經(jīng)過7月的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，不但已經(jīng)充分反映了中報(bào)的良好業(yè)績(jī)，也部分透支了對(duì)三季度的樂觀預(yù)期。對(duì)于后市判斷，還需要等待三季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)的證實(shí)。

　　一位私募基金經(jīng)理則評(píng)論：“我覺得不無道理，人們總是高估現(xiàn)在的能力，卻低估未來潛力。研報(bào)是有數(shù)據(jù)支撐的，這個(gè)市場(chǎng)的確空間廣大?！?/p>

　　年內(nèi)漲幅近60%

　　寧德時(shí)代是全球領(lǐng)先的鋰電子電池提供商，專注于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)和鋰電池材料。

　　受益于近年來新能源汽車的快速發(fā)展，作為國內(nèi)鋰電池行業(yè)龍頭，寧德時(shí)代成就了一番牛股傳奇。

　　截至8月5日，寧德時(shí)代報(bào)收557元/股，今年以來股價(jià)已經(jīng)上漲58.71%，若從去年1月初算起，迄今已經(jīng)上漲420%。目前市值約1.3萬億元，僅次于貴州茅臺(tái)（600519）、工商銀行和建設(shè)銀行，是創(chuàng)業(yè)板妥妥的“市值一哥”。

　　今年7月末，2021年公募基金二季報(bào)披露完畢，截至二季度末，共有1129只基金重倉持有寧德時(shí)代，持倉市值1237億元，一舉超越五糧液（000858）成為公募第二大重倉股，僅次于茅臺(tái)。

　　日前，寧德時(shí)代率先發(fā)布第一代鈉離子電池，引發(fā)了各路賣方機(jī)構(gòu)關(guān)注。對(duì)此，7月30日中信證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，此舉彰顯公司極強(qiáng)的創(chuàng)新能力，給予公司2023年65倍PE估值，對(duì)應(yīng)市值17550億元，目標(biāo)價(jià)754元/股。

　　有投資者還針對(duì)這份研報(bào)算了一筆賬，既然中信證券在研報(bào)中給予寧德時(shí)代2023年65倍PE估值，目標(biāo)價(jià)754元/股，那么所對(duì)應(yīng)的公司兩年后的每股收益=754/65=11.6元。而目前機(jī)構(gòu)對(duì)寧德時(shí)代2021年每股收益的預(yù)測(cè)為4.3元左右。這就意味著，根據(jù)中信證券預(yù)測(cè)，在未來兩年內(nèi)，寧德時(shí)代的每股收益將大幅增長(zhǎng)170%，年均復(fù)合增速將達(dá)64%。而通過對(duì)比寧德時(shí)代的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司最近3年扣非凈利潤(rùn)的增速區(qū)間僅在9%~30%左右。

　　經(jīng)過這些年市場(chǎng)教育，不少投資者正變得越來越有主見。在一些投資者看來，賣方分析師歷來都有在相關(guān)公司股價(jià)走強(qiáng)時(shí)，通過調(diào)高目標(biāo)價(jià)等手段“煽風(fēng)點(diǎn)火”的習(xí)慣，而此時(shí)投資者應(yīng)該保持冷靜。