近日，證監(jiān)會公布對【報喜鳥(002154)、股吧】（002154）控股股份有限公司（以下簡稱“報喜鳥”）8.8億元定增項目的反饋意見。

　　報喜鳥成立于1996年，2007年上市，主營業(yè)務為品牌服裝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前擁有或代理包含報喜鳥、HAZZYS（哈吉斯）等多個品牌。根據(jù)申報文件，報喜鳥本次發(fā)行擬募集資金總額不超過8.8億元，計劃投向企業(yè)數(shù)字化轉型項目、研發(fā)中心擴建項目以及補充流動資金。

　　研發(fā)投入并不給力，募投項目是否可行？

　　近幾年，隨著電商興起以及智能零售技術不斷發(fā)展等情況下，服裝市場競爭愈發(fā)激烈，為提高公司經(jīng)營智能化、增強自主設計研發(fā)，本次募資中分別使用2.55億資金用于企業(yè)數(shù)字化轉型，使用1.04億資金用于研發(fā)中心擴建項目。

　　對此，報喜鳥表示，其一直高度重視產(chǎn)品設計研發(fā)和技術創(chuàng)新，不斷升級研發(fā)體系和研發(fā)設備，引進全球優(yōu)秀設計人員，持續(xù)提升自主研發(fā)設計能力。目前，在智能制造運用方面以及研發(fā)方面，其均已有了一定的積累和沉淀，能夠為上述募投項目的實施提供保障。

　　不過，根據(jù)去年年報中研發(fā)投入情況顯示，不論是研發(fā)人員數(shù)量還是研發(fā)投入金額均呈下降趨勢。其中，研發(fā)人員由412人減少至341人，同比下降17.23%；研發(fā)投入由6,128.25萬元減少至5,958.31萬元，同比下降2.77%。

　　對募投項目，證監(jiān)會對募投項目主要建設內(nèi)容和運營模式，與主營業(yè)務的聯(lián)系，項目實施風險是否充分披露，以及涉及信息采集和精準營銷的，是否可能侵犯消費者隱私或者對消費者產(chǎn)生不當騷擾等具體問題提出疑問。

　　并且，互動易平臺顯示，也曾有投資者對本次定增及募投項目必要性和合理性提出疑問，并認為其在微信公眾號無法購買衣服的情況下，還要籌集資金進行技術研發(fā)比較矛盾。對此，報喜鳥回答，目前其已在全國設立1600多家品牌銷售網(wǎng)點，線上渠道主要通過同第三方平臺如天貓、京東、唯品會等主流電商平臺開設品牌官方旗艦店，在微信小程序建立微商城“鳳凰尚品”，同時積極嘗試和研究新媒體新渠道的運營。

　　持有大額貨幣資金，仍5.3億補充流動資金

　　此外，申報文件顯示，募集資金中超過一半的資金被用于補充流動資金。對此項目的必要性，報喜鳥稱，主要考慮到近幾年公司業(yè)務發(fā)展迅速，營收逐年增長，因而此募投項目主要為補充營運資金以及優(yōu)化資本結構，提高抗風險能力。

　　從財務指標來看，報喜鳥去年擁有貨幣資金6.94億元，同比增長45.62%，其中銀行存款為6.89億元，同比增長65.63%。今年一季度末，貨幣資金為5.53億元；交易性金融資產(chǎn)為5億元，同比增長31.58%。

　　貨幣資金大幅增長的情況下，仍計劃使用大部分的募投資金補充流動性。對此，證監(jiān)會提出質疑，要求報喜鳥對最近一期末公司貨幣資金的具體存放情況，與利息收入的匹配性，以及結合大額貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)的未來使用計劃及本次募集資金用途等，說明本次融資的必要性、合理性。

　　同時，從另一方面來看，報喜鳥稱其業(yè)務逐年增長。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，其2018年至2020年分別實現(xiàn)營收31.10億元、32.73億元和37.88億元，分別同比增長5.24%和15.74%。增幅相較于前些年來說，已經(jīng)歷逐步放緩。并且，通過具體看其主營業(yè)務去年收入情況，其主要營收品牌報喜鳥營收增幅僅為1.35%，而另一品牌HAZZYS（哈吉斯）營收增幅雖達到22.40%，但該品牌為報喜鳥代理品牌，授權代理期限為2012年1月1日至2021年12月31日。

　　對此，證監(jiān)會指出HAZZYS（哈吉斯）對報喜鳥經(jīng)營業(yè)績有較大影響的問題，并要求報喜鳥對授權代理哈吉斯品牌的具體情況，是否存在授權代理期限到期后不能續(xù)期的風險以及是否具備應對措施等進行進一步回答。