最近的市場(chǎng)是有色金屬的主場(chǎng)，資金大舉流入，7月來領(lǐng)漲申萬行業(yè)。隨著板塊的拉升，跟蹤行業(yè)指數(shù)的13只股票型基金漲幅驚人，全部排在權(quán)益基金的收益回報(bào)前列，獲得資金不斷搶籌。漲幅居于首位的是細(xì)分板塊下的稀土ETF，稀土板塊也在一個(gè)多月來獲得超過2010年以來過去十年的融資加倉(cāng)。

　　然而，二季度末，機(jī)構(gòu)對(duì)有色行業(yè)的配置還處在低位。有分析指出，三季度以來有色行業(yè)行情的上漲主要是受益于有色商品的漲價(jià)，特別是火爆的新能源行業(yè)帶動(dòng)下的水漲船高。

　　融資買入額超過去十年

　　截至6月底，申萬有色金屬行業(yè)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)市值為2200億元，僅占流通股份的10.44%，比一季度環(huán)比減少40.86%，處于歷史較低位置。

　　距三季報(bào)披露時(shí)間還遠(yuǎn)，變化已經(jīng)發(fā)生。數(shù)據(jù)顯示，7月以來申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)板塊有18個(gè)獲得融資客加倉(cāng)。其中，有色金屬行業(yè)位于融資凈買入額第三，為151.43億元，資金大舉流入。

　　同期，申萬有色行業(yè)指數(shù)上漲32.18%，領(lǐng)漲28個(gè)行業(yè)。板塊內(nèi)漲幅最大的個(gè)股是西藏珠峰（600338）、五礦稀土（000831）和北方稀土（600111），短短一個(gè)多月股價(jià)翻倍。

　　有色主題股票型基金中，漲幅最高的是嘉實(shí)基金和華泰柏瑞基金的兩只中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF，都是在今年上半年成立，前十大重倉(cāng)股完全一致。成立后幾個(gè)月均處于虧損中，直到7月以來不斷上漲，漲幅為45%。

　　13只基金全部重倉(cāng)的唯一個(gè)股也是稀土行業(yè)的北方稀土（600111.SH）。在二季度末，市場(chǎng)上僅有31只基金合計(jì)持有公司5200萬股股份，占總股本的1.44%。但到了三季度，北方稀土被融資凈買入21.33億元，僅一個(gè)半月就超過了過去十年的總額。瘋狂的資金也助推公司股價(jià)走高，7月至今上漲115%。

　　長(zhǎng)江證券表示，稀土核心產(chǎn)品為稀土永磁（釹鐵硼）。碳中和時(shí)代，受益于新能源車等領(lǐng)域需求量全面釋放，釹鐵硼需求顯著抬升，提振稀土用量。根據(jù)測(cè)算，2020-2025年，釹鐵硼需求年復(fù)合增速將由過往的11%提升至20%，稀土需求年復(fù)合增速由7.26%提升至12%。其中，新能源車為釹鐵硼最強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)引擎，測(cè)算2025年電動(dòng)車貢獻(xiàn)增量需求達(dá)41%。

　　鋁板塊受益新能源

　　13只基金的前十大重倉(cāng)股中，華友鈷業(yè)（603799）、贛鋒鋰業(yè)（002460）的名字頻繁出現(xiàn)。和北方稀土一樣，這兩只個(gè)股受益于新能源的火爆，作為新能源動(dòng)力電池的原材料,幾乎是所有新能源基金的重倉(cāng)股。

　　鋁板塊是除鈷、鋰外，二季度機(jī)構(gòu)增倉(cāng)較多的有色冶煉加工概念，持倉(cāng)市值約63億元，仍處歷史較低水平。其中【南山鋁業(yè)(600219)、股吧】（600219）（600219.SH）是機(jī)構(gòu)增倉(cāng)市值最多的有色股票。

　　一位有色金屬行業(yè)分析師對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，碳中和的背景之下，首當(dāng)其沖受到影響的是鋼鐵煤炭為代表的黑色金屬行業(yè)，供需的錯(cuò)配會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的上漲，擴(kuò)散后也會(huì)到有色金屬的碳排放大戶上，短期供需疊加庫(kù)存水平抬高了市場(chǎng)對(duì)下半年有色商品漲價(jià)的預(yù)期。同時(shí)，他也指出，拉升的大部分板塊與新能源密不可分。

　　中金公司（601995）在其研報(bào)中稱，通過輕量化解決續(xù)航里程焦慮是當(dāng)前新能源車發(fā)展的主要方向之一，重量輕、抗腐蝕的鋁汽車板已成為新能源車車身覆蓋件的全新競(jìng)爭(zhēng)賽道。鋁汽車板主要包括內(nèi)板和外板，在內(nèi)板方面，國(guó)內(nèi)外多數(shù)鋁業(yè)公司都具備生產(chǎn)能力，但能夠穩(wěn)定、批量供貨的并不多；外板方面，國(guó)內(nèi)本土鋁業(yè)公司大多還處在起步階段，目前僅南山鋁業(yè)能生產(chǎn)高標(biāo)準(zhǔn)的鋁制汽車外板并實(shí)現(xiàn)批量供貨。

　　東方證券也表示，在新能源和輕量化的浪潮帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2025年全球汽車用鋁需求將達(dá)1885萬噸，屆時(shí)將額外帶動(dòng)鋁材635萬噸的需求增量。

　　基金二季報(bào)顯示，25只基金持有南山鋁業(yè)2.46%的股份。所有基金中持倉(cāng)最多的是易方達(dá)祁禾管理的智造優(yōu)勢(shì)和環(huán)保主題，合計(jì)持倉(cāng)4.48億元。兩只基金7月以來的收益率一改上半年的低迷，表現(xiàn)優(yōu)秀，漲幅分別為12%和20%。

　　主動(dòng)管理基金“逆流而上”

　　重倉(cāng)有色金屬行業(yè)的主動(dòng)管理型基金，行業(yè)集中度總體較高，中郵核心優(yōu)勢(shì)、前海開源滬港深核心資源、東方支柱產(chǎn)業(yè)三只基金的有色個(gè)股倉(cāng)位都在50%以上，也是重倉(cāng)基金中收益回報(bào)最好的三只。

　　三只基金的共同點(diǎn)是，今年的收益回報(bào)多是在7月以來取得，與有色金屬指數(shù)的上漲時(shí)間一致。這一時(shí)期市場(chǎng)行情震蕩，它們也被投資者稱為“逆流而上”的上漲。

　　不過，在瘋狂上漲了一個(gè)多月后，有色金屬還有空間嗎？

　　國(guó)泰君安證券認(rèn)為，有色金屬內(nèi)部景氣驅(qū)動(dòng)因素分化，行業(yè)兼有能源金屬的高成長(zhǎng)性與工業(yè)金屬的優(yōu)質(zhì)性價(jià)比，是當(dāng)前市場(chǎng)分歧加劇時(shí)期的最佳配置行業(yè)。

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)告訴記者，疫情在全球加大擴(kuò)散，對(duì)通脹的擔(dān)心仍在增加，貨幣依然處于超發(fā)狀態(tài)，從而再次助推大宗商品價(jià)格。從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考慮，有色行業(yè)的盈利狀況非常好也是重要原因。

　　隨著鹽湖提鋰概念再度爆發(fā)，鹽湖股份（000792）在暫停上市近15個(gè)月后，4個(gè)交易日暴漲322%，公司市值跨過2000億大關(guān)。

　　上述行業(yè)分析師告訴記者，鹽湖股份復(fù)牌前，大家的預(yù)期很高，以為新能源要兌現(xiàn)了，但漲幅沒有想象的大，調(diào)整之后股價(jià)沒漲回集合競(jìng)價(jià)，市場(chǎng)的畏高情緒比想象的重。