一直以來，市場對秦安股份（603758）的印象就是期貨投資做得好，調(diào)侃其為“期貨大神”，那這家公司的主營業(yè)務(wù)究竟做得好不好呢？隨著8月13日晚公司 2021年半年報的發(fā)布，上述問題揭開了謎底。根據(jù)財報顯示，公司今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.59億元，同比增長1倍多，扣非凈利潤近7,000萬元，同比增加5454.76%。由于公司去年上半年的凈利潤里包含了2.63億元的投資收益，今年投資收益收窄至4,420.8萬元，因此公司今年上半年凈利潤下降56.53%為1.09億元。

　　對于一家實體公司來說，期貨投資收益以及政府補助均屬于一次性收益，因此扣非凈利潤更加具有代表性。秦安股份今年上半年公司業(yè)績增長的最主要驅(qū)動因素是主營業(yè)務(wù)的恢復(fù)和增長。

　　同時，根據(jù)半年報顯示，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為12.54%，繼續(xù)維持較低水平；公司賬上貨幣資金為10.97億元，占流動資產(chǎn)的53.85%，占總資產(chǎn)的35.41%，表明公司現(xiàn)金儲備充足，為公司今后的戰(zhàn)略布局及轉(zhuǎn)型提供了強有力的資金保障。

　　受益于產(chǎn)品訂單增加

　　主營業(yè)務(wù)大幅增長

　　據(jù)介紹，秦安股份的主營業(yè)務(wù)為汽車發(fā)動機核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括氣缸體、氣缸蓋、曲軸，變速器關(guān)重零部件--箱體、殼體，以及混合動力變速器箱體、增程式發(fā)動機缸蓋、純電動車電機殼體等產(chǎn)品。

　　看到這里，相信很多人對過去幾年公司業(yè)績不及預(yù)期有了大概的認(rèn)知。

　　在2006-2010年中國汽車市場爆發(fā)式增長之后，2011-2017年增速逐漸見頂回落，2018年更是出現(xiàn)了負(fù)增長，2018-2020年汽車產(chǎn)銷量呈連續(xù)下滑趨勢。在汽車行業(yè)負(fù)增長的大背景下，秦安股份主要客戶2018、2019年整車銷量大幅下降，導(dǎo)致秦安股份在2018和2019年迎來了艱難時刻。直到2020年二季度，公司業(yè)績開始觸底回升，實現(xiàn)扭虧為盈。

　　為了改變2018和2019年的不利局面，持續(xù)2020年的業(yè)績復(fù)蘇和增長趨勢，公司主要在兩個方向做出努力。

　　第一，積極推進新客戶開發(fā)，全力穩(wěn)產(chǎn)保供；第二，布局混動領(lǐng)域，積極向新能源車市場滲透。

　　先說第一點。

　　過去幾年，公司積極開拓客戶市場，構(gòu)建起了長安福特、【一汽轎車(000800)、股吧】、長安汽車、上海通用五菱、江鈴福特、吉利汽車等客戶群體。

　　根據(jù)中汽協(xié)的統(tǒng)計，今年上半年我國汽車產(chǎn)銷分別完成1,256.9萬輛和1,289.1萬輛，同比增長24.2%和25.6%，宏觀層面迎來回暖。

　　秦安股份積極拓展客戶群體，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，正是憑借于此，公司今年上半年的主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)了持續(xù)恢復(fù)和增長。具體來說，今年上半年，長安福特通過推動產(chǎn)品升級換代，市場得以回暖銷售開始增加；一汽紅旗上半年銷量也同比增加107%。此外，長安汽車、吉利汽車的銷量也大幅增長，江鈴福特、柳州五菱、哈爾濱東安的訂單需求量得以恢復(fù)增長。

　　在這樣的情況下，公司的基本盤得到了鞏固和增強。

　　布局混動領(lǐng)域

　　積極切入新能源市場

　　再說第二點。

　　為貫徹國家綠色低碳發(fā)展理念，順應(yīng)新能源汽車的快速發(fā)展，公司2018年開始推出“再造升級”戰(zhàn)略，設(shè)立子公司美灃秦安涉足新能源領(lǐng)域，從事混合動力驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)工作。

　　目前，美灃秦安混合動力驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品已經(jīng)完成混合動力系統(tǒng)中專用發(fā)動機、減速器、驅(qū)動電機、發(fā)電機、PCU(控制器)的設(shè)計開發(fā)，專用發(fā)動機樣機已組裝下線，并于2021年3月點火成功。同時，混合動力減速器樣機也裝配完成，進入性能試驗階段，驅(qū)動電機、發(fā)電機、PCU(控制器)的樣機制造和性能試驗工作也正在進行中。

　　根據(jù)半年報顯示，公司已經(jīng)與國內(nèi)外優(yōu)秀汽車零部件供應(yīng)商建立了良好的合作關(guān)系，初步建立了較為完整的供應(yīng)鏈體系。混合動力驅(qū)動系統(tǒng)板塊市場拓展及潛在客戶的開發(fā)對接工作也已展開，與多個意向性客戶建立了溝通渠道，預(yù)計2021年11月開始樣車的搭載匹配工作。

　　這會帶來什么影響？

　　隨著公司產(chǎn)品完成由發(fā)動機、變速器核心零部件等延伸至混合動力驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品全新領(lǐng)域，積極推進與整車廠商在混動領(lǐng)域的合作，有望成功切入到新能源市場，加速公司業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。

　　秦安股份混動動力驅(qū)動系統(tǒng)研發(fā)工作目前按計劃推進并且進展順利，盡管目前該塊業(yè)務(wù)尚處于市場開發(fā)的早期階段，但從轉(zhuǎn)型方向和進度的角度來說，毫無疑問值得更多期待。

　　業(yè)績考核目標(biāo)彰顯公司信心

　　2021年4月18日，公司發(fā)布《2021年股票期權(quán)激勵計劃》，其中關(guān)于業(yè)績考核目標(biāo)是“2021年和2022年扣非凈利潤分別不得低于1.3億元和2億元”。

　　什么概念呢?

　　簡單的說，與2020年相比，公司2021年和2022年的扣非凈利潤增長分別不低于85.83%和185.90%。

　　由此可見公司對發(fā)展前景的信心。

　　另外，公司近期以自有資金約6000萬元，按照12.18元/股的價格參與了涪陵電力（600452）的定增項目。截至8月13日涪陵電力收盤價17.48元/股，這筆投資的收益率已達43%，賬面浮盈2,600萬元。