中國(guó)商報(bào) 8月11日晚間，【金龍魚(yú)(300999)、股吧】（300999）公布了2021年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1032億元，同比增長(zhǎng)18.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)29.7億元，同比微跌1.24%，但扣除非經(jīng)常性損益后，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到39.12億元，同比大增36.64%。總體上看，面對(duì)上半年較為突出的干擾因素，金龍魚(yú)表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在保障業(yè)務(wù)規(guī)模兩位數(shù)增長(zhǎng)的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)品質(zhì)亦維持較高水準(zhǔn)。

　　兩大業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)

　　公告顯示，金龍魚(yú)主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為兩大板塊：廚房食品和飼料原料及油脂科技。報(bào)告期內(nèi)，廚房食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入660億元，同比增幅22.2%；飼料原料及油脂科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入365億元，同比增幅12.3%。兩項(xiàng)核心業(yè)務(wù)板塊均呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。兩者毛利率分別同比下降0.92%和上漲3.81%。

　　廚房食品毛利率的變化主要來(lái)自于原材料成本的大幅上漲和同比去年渠道銷量的結(jié)構(gòu)性變化。半年報(bào)顯示，金龍魚(yú)主要的原材料采購(gòu)單價(jià)均大幅上漲，其中大豆、棕櫚及月桂酸油、油籽等上漲幅度分別達(dá)到了54.44%、29.01%和22.88%。由此可見(jiàn)，盡管原材料價(jià)格出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，但得益于良好的成本管控，金龍魚(yú)廚房食品的毛利率僅僅微降，集約效應(yīng)明顯。

　　金龍魚(yú)在半年報(bào)中表示，公司在全國(guó)擁有69個(gè)已投產(chǎn)生產(chǎn)基地，其中多個(gè)生產(chǎn)基地臨近原材料產(chǎn)地、港口、鐵路或終端市場(chǎng)，另外通過(guò)將產(chǎn)業(yè)鏈上下游的工廠集合于一個(gè)生產(chǎn)基地內(nèi)，使得公司整體生產(chǎn)成本降低，同時(shí)實(shí)現(xiàn)效率最大化和規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

　　盡管原材料價(jià)格上漲提升了廚房食品的成本壓力，但市場(chǎng)行情的上漲反過(guò)來(lái)卻拉動(dòng)了公司飼料原料及油脂科技業(yè)利潤(rùn)提升。據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年22個(gè)?。▍^(qū)、市）豆粕均價(jià)由3.43元/千克上漲至3.65元/千克，漲幅達(dá)6.41%，一定程度上增強(qiáng)了該業(yè)務(wù)的盈利能力。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

　　近年來(lái)，金龍魚(yú)通過(guò)強(qiáng)大的多元渠道網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，不斷發(fā)揮公司在技術(shù)研發(fā)、新品推廣、品牌價(jià)值方面的優(yōu)勢(shì)，加大在中高端領(lǐng)域的布局和開(kāi)拓力度，使得產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，增強(qiáng)了公司廚房食品在零售端的盈利水平。

　　公開(kāi)資料顯示，金龍魚(yú)目前為國(guó)內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品和食品加工企業(yè)之一，旗下?lián)碛小敖瘕堲~(yú)”“歐麗薇蘭”“胡姬花”“香滿園”等知名品牌。

　　安信證券指出，今年上半年，金龍魚(yú)持續(xù)推出“外婆鄉(xiāng)小榨香豆油”等高端產(chǎn)品；米、面業(yè)務(wù)產(chǎn)能同比增長(zhǎng)約20%，新推出“稻谷鮮生”“高筋”系列產(chǎn)品，更為全面地滿足了消費(fèi)者的需求。

　　隨著國(guó)內(nèi)居民生活水平的提高，消費(fèi)者對(duì)糧油消費(fèi)的健康功能、營(yíng)養(yǎng)成分、口感風(fēng)味的要求將不斷提升且不可逆。通過(guò)在中高端領(lǐng)域的扎根布局和品牌建設(shè)，未來(lái)有望為公司持續(xù)帶來(lái)更高價(jià)值的收益。

　　中央廚房持續(xù)賦能

　　除了在糧油領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，金龍魚(yú)近年來(lái)積極沿著“廚房食品”主線不斷拓寬業(yè)務(wù)范圍，進(jìn)入到調(diào)味品和中央廚房等領(lǐng)域，尋求更大的發(fā)展空間。

　　今年上半年，金龍魚(yú)除了繼續(xù)推廣丸莊醬油、梁汾牌山西陳醋等產(chǎn)品，并增資入股在建的廣東廣味源食品有限公司外，調(diào)味產(chǎn)品線也將進(jìn)一步得到豐富。

　　而在中央廚房的建設(shè)上，金龍魚(yú)在陜西、周口、深圳、貴陽(yáng)、青島、北京等地新設(shè)“豐廚”公司，中央廚房業(yè)務(wù)布點(diǎn)加速，打造以糧油調(diào)味為核心的中餐工業(yè)化餐飲供應(yīng)鏈平臺(tái)。

　　世紀(jì)證券認(rèn)為，金龍魚(yú)在建中央廚房項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后合計(jì)有望貢獻(xiàn)300億元工業(yè)產(chǎn)值，考慮到項(xiàng)目投產(chǎn)后的運(yùn)營(yíng)期，預(yù)計(jì)將在2023年之后顯現(xiàn)效益。

　　興業(yè)證券分析，金龍魚(yú)品牌、渠道、成本壁壘深厚，隨著行業(yè)消費(fèi)升級(jí)，公司將借助平臺(tái)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)品類、提升市場(chǎng)份額，看好公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力與發(fā)展前景。（周文）