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　　作者 | 張瑩

　　8月24日晚間，昔日彩電大王【四川長(zhǎng)虹(600839)、股吧】（600839）發(fā)布2021年半年報(bào)。

　　2021年上半年，四川長(zhǎng)虹實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入492.19億元，同比增長(zhǎng)29.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9236.60萬(wàn)元，超去年全年凈利潤(rùn)的兩倍。

　　此前，其營(yíng)業(yè)收入增速連續(xù)三年不足7%；凈利潤(rùn)已連續(xù)四年下滑。

　　值得關(guān)注的是，四川長(zhǎng)虹扣非凈利潤(rùn)虧損4131.93萬(wàn)元，仍未實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2019年至2020年，其扣非凈利潤(rùn)分別虧損4.39億元、6281.83萬(wàn)元。

　　半年報(bào)顯示，其資產(chǎn)減值損失達(dá)2.04億元，同比增長(zhǎng)40.32%；信用減值損失1.21億元，同比增長(zhǎng)162.04%。

　　截至收盤(pán)，四川長(zhǎng)虹報(bào)2.87元/股，漲1.06%。

　　歸母凈利扭虧為盈，扣非凈利仍虧損

　　2021年上半年，四川長(zhǎng)虹實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入492.19億元，同比增長(zhǎng)29.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9236.60萬(wàn)元，超去年全年凈利潤(rùn)的兩倍，而去年同期其凈利潤(rùn)虧損2.60億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，其歸母凈利潤(rùn)此前已連續(xù)四年下跌。2017年至2020年，四川長(zhǎng)虹分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.56億元、3.23億元、6056.11萬(wàn)元、4536.63萬(wàn)元，分別同比降低35.76%、8.56%、81.26%、25.09%。

　　四川長(zhǎng)虹上半年歸母凈利潤(rùn)由同期的虧損2.60億元至盈利9236.60萬(wàn)元，同比大增的原因離不開(kāi)其一季度表現(xiàn)及去年基數(shù)較低。

　　2021年第一季度，四川長(zhǎng)虹實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入238.33億元，同比增長(zhǎng)45.97%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2065.26萬(wàn)元，而去年同期虧損3.52億元。

　　據(jù)此計(jì)算，2021年第二季度，其營(yíng)業(yè)收入為253.86億元，同比增長(zhǎng)16.99%，明顯低于其一季度增速；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7171.34萬(wàn)元，同比降低21.73%。

　　雖然其上半年歸母凈利潤(rùn)同比扭虧為盈，但其扣非凈利潤(rùn)仍為虧損狀態(tài)。

　　半年報(bào)顯示，四川長(zhǎng)虹歸母扣非凈利潤(rùn)虧損4131.93萬(wàn)元，上年同期虧損3.42億元。

　　報(bào)告期內(nèi)，其計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助達(dá)1.33億元；持有交易性金融資產(chǎn)、衍生金融資產(chǎn)等取得的投資收益達(dá)1.64億元。

　　據(jù)介紹，處置衍生金融工具取得的投資收益主要是遠(yuǎn)期合約交割產(chǎn)生的收益。

　　根據(jù)相關(guān)年報(bào)，其扣非凈利潤(rùn)已連續(xù)兩年為負(fù)。2019年及2020年，其扣非凈利潤(rùn)分別虧損4.39億元、6281.83萬(wàn)元。

　　資產(chǎn)減值損失2億元，期末存貨賬面余額超195億元

　　財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年四川長(zhǎng)虹營(yíng)業(yè)總收入為492.19億元，同比增長(zhǎng)29.43%；其營(yíng)業(yè)總成本達(dá)488.59億元，同比增長(zhǎng)27.58%。

　　其中，其營(yíng)業(yè)成本為442.91億元，同比增長(zhǎng)28.88%；銷售費(fèi)用為23.83億元，同比增長(zhǎng)20.77%；研發(fā)費(fèi)用為9.30億元，同比增長(zhǎng)14.41%。

　　其半年報(bào)中并為披露毛利率。從往年來(lái)看，其2020年家電行業(yè)毛利率為9.05%，電視產(chǎn)品的毛利率為15.58%，機(jī)頂盒產(chǎn)品的毛利率為20.12%。

　　與四川長(zhǎng)虹業(yè)務(wù)有一定相似之處的創(chuàng)維數(shù)字（000810），其2020年毛利率為18.19%。其智能終端產(chǎn)品毛利率為24.82%；寬帶連接毛利率為11.96%；專業(yè)顯示毛利率為6.76%。

　　半年報(bào)顯示，四川長(zhǎng)虹2021年上半年凈利潤(rùn)為2.82億元，但其歸母凈利潤(rùn)僅9236.60萬(wàn)元，少數(shù)股東損益達(dá)1.89億元。

　　值得關(guān)注的是，2021年上半年，其資產(chǎn)減值損失達(dá)2.04億元，同比增長(zhǎng)40.32%。四川長(zhǎng)虹表示主要系存貨規(guī)模增加所致。

　　報(bào)告期末，其存貨賬面余額為195.61億元；賬面價(jià)值為190.32億元，較2020年末的176.58億元增長(zhǎng)7.78%；存貨跌價(jià)準(zhǔn)備及合同履約成本減值準(zhǔn)備賬面余額為5.28億元。

　　具體來(lái)看，其庫(kù)存商品賬面余額達(dá)61.49億元，較期初的53.94億元增長(zhǎng)7.55億元；其原材料賬面余額達(dá)19.89億元，較期初的10.78億元增長(zhǎng)9.11億元。

　　此外，四川長(zhǎng)虹2021年上半年信用減值損失1.21億元，同比增長(zhǎng)162.04%。四川長(zhǎng)虹解釋稱，主要系銷售規(guī)模增加應(yīng)收款項(xiàng)規(guī)模增大所致。

　　數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期末其應(yīng)收賬款達(dá)121.99億元，占總資產(chǎn)的15.17%，較上年期末的86.56億元同比增長(zhǎng)40.93%。

　　半年報(bào)披露，綿陽(yáng)德虹電器有限責(zé)任公司的應(yīng)收款項(xiàng)賬面余額1.71億元，壞賬準(zhǔn)備1.36億元，計(jì)提比例達(dá)79.49%。中信國(guó)安（000839）廣視網(wǎng)絡(luò)有限公司的應(yīng)收款項(xiàng)賬面余額3366萬(wàn)元，計(jì)提比例達(dá)100%。

　　受上述信息影響，本報(bào)告期末其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)73.37%，較上年度末的73.03%上升 0.34 個(gè)百分點(diǎn)，主要原因系銷售規(guī)模增長(zhǎng)及周期性備貨等因素影響，應(yīng)收款項(xiàng)、存貨及應(yīng)付款項(xiàng)規(guī)模增加。

　　報(bào)告期內(nèi)，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-26.41億元，上年同期為9.58億元。四川長(zhǎng)虹對(duì)此解釋稱，主要系本期集中支付 2020 年緩繳公積金及上年同期社保存在減免，及執(zhí)行《監(jiān)管規(guī)則適用指引-會(huì)計(jì)類第 1 號(hào)》票據(jù)貼現(xiàn)劃分為籌資現(xiàn)金流所致。

　　電視業(yè)務(wù)收入61億元同比增長(zhǎng)44%

　　四川長(zhǎng)虹的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括以電視、冰箱（柜）、家用空調(diào)、洗衣機(jī)、掃地機(jī)器人、智能盒子等為代表的家用電器業(yè)務(wù)，冰箱壓縮機(jī)業(yè)務(wù)，IT綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，以及特種業(yè)務(wù)。

　　而這家連續(xù)兩年扣非凈利為負(fù)的企業(yè)，曾是連續(xù)20年蟬聯(lián)銷量冠軍的國(guó)內(nèi)“彩電大王”。

　　2016年中國(guó)彩電市場(chǎng)規(guī)模突破5000萬(wàn)后，市場(chǎng)正式進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)模常在5000萬(wàn)邊緣徘徊，難破天花板。2018年至2020年，昔日彩電大王的電視收入也持續(xù)下跌。

　　據(jù)了解，電視業(yè)務(wù)營(yíng)收占四川長(zhǎng)虹總營(yíng)收的占比正逐年下降。

　　2017年至2020年，其電視營(yíng)收分別為141.11萬(wàn)元、132.68億元、111.34億元、109.71億元；分別同比下降5.97%、16.08%、1.46%；電視收入占總營(yíng)收的比重分別為18.18%、15.91%、12.54%、11.62%。

　　2021年上半年，其電視收入開(kāi)始回升，四川長(zhǎng)虹電視收入為61.11億元，同比增長(zhǎng)44.33%，且超非疫情年份2019年上半年的51.98億元電視收入，占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)12.42%。

　　此外，其空調(diào)冰箱的營(yíng)業(yè)收入為80.10億元，ICT產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入為187.64億元，中間產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入為102.50億元；均已超電視收入。