長江商報奔騰新聞記者 沈右榮

　　鋰電池火爆，但全球行業(yè)龍頭寧德時代（300750）（300750.SZ）交出了一份市場并不滿意的業(yè)績報告。

　　8月25日晚間，寧德時代發(fā)布2021年半年報，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為440.75億元，同比增長134.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）44.84億元，同比增長131.45%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為39.18億元，同比增長184.64%，基本每股收益為1.9416元。

　　凈利潤同比增長1.31倍，相較于136.87倍的動態(tài)市盈率，增速并不高。上半年的凈利潤不到45億元，也難以支持起高達(dá)1.23萬億的市值。

　　今年一季度，寧德時代實(shí)現(xiàn)的凈利潤為19.54億元，同比增長163.38%，二季度的凈利潤為25.29億元，同比增長111.62%，二季度環(huán)比一季度增速約為29.43%。

　　二級市場上，二季度以來，公司股價上漲幅度較大。今年3月底，其股價為322.17元/股，二季度末為534.80元/股，期間最高達(dá)542元/股，最大漲幅為68.23%。股價漲幅已經(jīng)大幅超過凈利潤的同比增速。

　　作為全球鋰電池龍頭，寧德時代的動力電池毛利率在下降。今年上半年，其動力電池系統(tǒng)毛利率23%，上年同期26.5%，同比下降3.5百分點(diǎn)，降幅超過13%。

　　資產(chǎn)減值也有明顯增加。上半年，公司資產(chǎn)減值損失（含信用減值損失）為8.17億元，去年同期為4.60億元，同比增加3.57億元，增幅為77.61%。

　　市場認(rèn)為，寧德時代的市值已經(jīng)超過1.23萬億，如果要繼續(xù)保持甚至推升估值，意味著未來的凈利潤同比增速要保持甚至是高于1.31倍。

　　備受關(guān)注的是，半年報顯示，今年二季度，寧德時代的前十大股東中，已有4名股東進(jìn)行了減持操作。這四名股東分別為深圳市招銀叁號股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、高瓴資本管理有限公司-中國價值基金（簡稱高瓴資本）、湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)(有限合伙)、寧波梅山保稅港區(qū)博瑞榮合投資合伙企業(yè)(有限合伙)，分別減持了1145.23萬股、798.94萬股、1063.04萬股、163.44萬股。

　　如果按照二季度寧德時代的股價平均價約436元/股計算，四大股東合計套現(xiàn)約138億元。其中，高瓴資本套現(xiàn)約35億元。

　　去年7月，高瓴資本豪擲百億參與寧德時代定增，占了其此次定增募資總額的半壁江山。截至今年6月底，高瓴資本還持有寧德時代4480.56萬股股份，以8月26日早盤收盤價527.56元/股計算，其持股市值為236.38億元。據(jù)此估算，本次投資寧德時代，高瓴資本浮盈170億元。

　　值得一提的是，也有人士分析稱，寧德時代半年報業(yè)績中規(guī)中矩是十分合理的。公司已經(jīng)披露582億元募資的定增預(yù)案，如果業(yè)績太好，估值勢必還要上升，這不利于其實(shí)施本次定增。