互聯(lián)網(wǎng)訊（記者 王真真）因董事長離婚糾紛登上熱搜、被司法凍結(jié)112萬股股份致股價(jià)大跌的麗人麗妝（605136），于8月26日發(fā)布了2021年半年度報(bào)告。在近年來消費(fèi)不斷升級的化妝品領(lǐng)域，麗人麗妝作為繼【壹網(wǎng)壹創(chuàng)(300792)、股吧】（300792）、若羽臣（003010）之后第三家上市的美妝電商代運(yùn)營公司，持續(xù)保持了業(yè)績增長――上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.56億元，同比增長2.83%，凈利潤為2.05億元，同比增長36.64%。

　　但在保持業(yè)績增長的同時(shí)，【麗人麗妝(605136)、股吧】存貨高企、天貓營收比重過高的問題依然存在。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)記者還注意到，報(bào)告期內(nèi)，麗人麗妝在保持渠道優(yōu)勢的同時(shí)，拓展的新渠道發(fā)展迅速，其中，抖音小店的店鋪數(shù)量由2020年12月底的7家增至報(bào)告期末的24家，包括抖音小店、拼多多等其他平臺的營收同比增長了313.71%。

　　營收增速放緩，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約4546萬元

　　今年上半年，麗人麗妝營收、凈利潤在保持增長的同時(shí)，部分業(yè)績增速呈放緩態(tài)勢。麗人麗妝此前上市的招股書顯示，2016年至2019年，麗人麗妝營收分別增長65.60%、69.67%、5.69%和7.2%。對比麗人麗妝2020年中期及2021年中期業(yè)績，其營收也呈現(xiàn)增速放緩態(tài)勢，數(shù)據(jù)顯示，麗人麗妝2020年上半年的營收增幅為8.88%。

　　麗人麗妝的扣非凈利潤增幅同樣呈現(xiàn)這樣的走勢。2020年上半年與2021年上半年，麗人麗妝的扣非凈利潤分別為1.24億元、1.61億元，分別同比增長39.54%、30.31%。

　　作為一家美妝電商代運(yùn)營公司，麗人麗妝主要接受品牌方的委托，在線上開設(shè)、運(yùn)營官方旗艦店，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的在線銷售，經(jīng)營模式為從事電商零售業(yè)務(wù)和品牌營銷運(yùn)營服務(wù)。其中，電商零售業(yè)務(wù)是核心業(yè)務(wù)。2021 年上半年，麗人麗妝電商零售業(yè)務(wù)收入為17.14億元，占整體營業(yè)收入的比例為92.37%。品牌營銷運(yùn)營服務(wù)收入為1.02億元，占整體營業(yè)收入的比例為5.52%。

　　麗人麗妝的電商零售業(yè)務(wù)，是以買斷方式向品牌方或者其國內(nèi)總代理采購產(chǎn)品，這種運(yùn)營模式容易導(dǎo)致存貨高企，這也成了麗人麗妝“老生常談”的問題。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年6月30日，麗人麗妝的存貨賬面價(jià)值為8.53億元，占總資產(chǎn)的比例為25.37%。2017年-2020年，麗人麗妝存貨賬面價(jià)值分別為3.65億元、5.8億元、5.17億元、8.45億元，占總資產(chǎn)的比例分別為22.02%、27.56%、23.25%、27.13%。雖然對比2020年12月底，報(bào)告期內(nèi)的存貨漲幅較小，但在總資產(chǎn)中的比例依然不低。

　　半年報(bào)顯示，麗人麗妝根據(jù)存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額，計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。2021年1月-6月，麗人麗妝累計(jì)計(jì)提存貨跌價(jià)損失4545.57萬元，占2020年經(jīng)審計(jì)凈利潤的13.39%。

　　93%的營收來自天貓，抖音小店半年凈增6家

　　從淘寶店起家的麗人麗妝，自成立之日起就與阿里系有著天然關(guān)聯(lián)，而發(fā)展至今，麗人麗妝從資本層面到消費(fèi)層面，與阿里系產(chǎn)生了更多關(guān)聯(lián)甚至是依賴。雖然麗人麗妝在2016年首次沖擊IPO失利時(shí)，曾被明確指出“對阿里系平臺存在重度依賴”的問題，但截至2021年上半年，天貓仍是麗人麗妝營收的主要來源。

　　報(bào)告期內(nèi)，麗人麗妝93%的營收來自天貓，其中，天貓國內(nèi)營業(yè)收入為16.56億元，同比減少2.99%；天貓國際營業(yè)收入為7610.63萬元，同比增長54.18%。雖然天貓總體零售規(guī)模逐年增大，但增速是逐漸放緩的。另有數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，麗人麗妝在天貓平臺/天貓國際平臺的店鋪數(shù)共計(jì)56家，與2020年12月末相比，凈減少6家。

　　與之相反，麗人麗妝在拼多多、抖音小店、京東等平臺的店鋪數(shù)量是凈增加的。截至2021年6月30日，麗人麗妝在抖音小店、拼多多、京東及小紅書等其他平臺上的店鋪數(shù)分別為24家、4家、22家，與2020年12月末相比，分別凈增加6家、3家、10家。

　　據(jù)披露，報(bào)告期內(nèi)，麗人麗妝新開設(shè)的抖音小店品牌有芙麗芳絲、Allie皚麗、施華蔻、珂萊歐、KATE、雅漾、馥綠德雅、康如、謎尚、城野醫(yī)生、三谷、美壹堂等。另外，麗人麗妝涉足的其他平臺包括快手、小紅書、京東、Lazada、Shopee等境內(nèi)外主流電商購物平臺及社交電商平臺。

　　有數(shù)據(jù)顯示，麗人麗妝在除天貓國內(nèi)、天貓國際以外的其他平臺，2021年上半年錄得營收1.24億元，同比增長313.71%。

　　董事長“家事”多次影響股價(jià)下跌

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，麗人麗妝股價(jià)上漲8.21%，跑贏大盤，但因董事長“家事”，麗人麗妝股價(jià)曾于上半年大跌。

　　3月8日，麗人麗妝董事長黃韜妻子翁淑華在微博公開喊話“希望丈夫回歸家庭”，此后幾天麗人麗妝股價(jià)大幅下跌。有數(shù)據(jù)顯示，因“喊話”風(fēng)波，麗人麗妝市值于3月9日蒸發(fā)超13億元，在3月11日至12日股價(jià)略有回升的形勢下，麗人麗妝股價(jià)依然蒸發(fā)了近20億元。受“喊話”風(fēng)波影響，麗人麗妝曾于3月12日收到了上海證券交易所發(fā)布的監(jiān)管工作函。

　　董事長“家事”對公司股價(jià)的影響并未就此結(jié)束。7月14日晚間，麗人麗妝再發(fā)公告，因公司控股股東、實(shí)際控制人黃韜個(gè)人與配偶翁淑華離婚糾紛，黃韜向上海市徐匯區(qū)人民法院提起訴訟，該等訴訟目前不涉及財(cái)產(chǎn)分割，翁淑華因此提起財(cái)產(chǎn)保全申請，導(dǎo)致黃韜持有的112萬股公司股份被司法凍結(jié)，凍結(jié)起始日為2021年6月25日，凍結(jié)到期日為2022年6月24 日。

　　受上述公告影響，麗人麗妝股價(jià)自7月15日開盤后再度下跌。截至8月26日收盤，麗人麗妝股價(jià)報(bào)收25.73元/股，跌幅為4.35%，市值約103億元。

　　校對 李世輝