8月27日，新城控股（601155）（601155.SH）發(fā)布2021年半年報，期內(nèi)，該公司整體經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)健，住宅與商業(yè)雙輪驅(qū)動，為該公司平穩(wěn)運行提供多層次保障。

　　總體來看，上半年新城控股實現(xiàn)營業(yè)收入791.05億元，同比增長109.63%；歸屬上市公司股東凈利潤43.06億元，同比增長34.4%，截至報告期末，新城控股已售未結(jié)轉(zhuǎn)面積為3485萬平方米，未來營收及利潤的結(jié)轉(zhuǎn)保有空間。

　　在商業(yè)地產(chǎn)方面，上半年新城控股商業(yè)運營總收入39.38億元，同比上漲近73%；新開業(yè)5座吾悅廣場，截至6月底，吾悅廣場已開業(yè)面積950.67萬平方米，同比增長62.06%。截至8月25日，新城控股開業(yè)、在建及擬建吾悅廣場總數(shù)量已達到177座，進駐全國131個城市，在規(guī)模上位居行業(yè)前列。

　　在業(yè)績保持增長的同時，新城控財務(wù)基本面亦保持穩(wěn)健，截至報告期末，新城控股在手現(xiàn)金余額551.54億元，現(xiàn)金短債比1.44倍，凈負債率僅為60.48%。

　　在“穩(wěn)中求進、地域深耕、運營優(yōu)先、科技賦能、風(fēng)險管控”五大戰(zhàn)略指導(dǎo)下，新城控股希望在深耕的區(qū)域內(nèi)做大、做強，提供好的服務(wù)和產(chǎn)品，保障盈利水平的提升、客戶滿意度的提升、開發(fā)能力的提升以及組織效能的提升，實現(xiàn)穩(wěn)健高質(zhì)量增長。

　　區(qū)域深耕土儲優(yōu)化

　　上半年，新城控股實現(xiàn)合約銷售額1176.64億元，同比增長20.65%；累計銷售面積約1086.96萬平方米，同比增長23.87%。

　　新城控股保持了在溫州、蘇州、常州、西安等各地的發(fā)展優(yōu)勢，以位于溫州甌江口板塊的新城甌江灣項目為例，憑借突出的區(qū)位優(yōu)勢、完善的產(chǎn)品規(guī)劃及硬核產(chǎn)品力，新城甌江灣項目在5月、6月兩月內(nèi)接開3次盤，創(chuàng)造了單月成交8億元的成績，創(chuàng)下項目所在板塊單月成交總金額的新紀錄。

　　業(yè)績的取得，與新城控股“地域深耕”策略息息相關(guān)，新城控股對區(qū)域深耕發(fā)展有著明確的策略要求，“市占率超10%做熟、市占率超20%做深、市占率超30%做透”，在此標準之下，天津、江蘇、浙江等深耕區(qū)域的市場份額得到了不斷提升。

　　在土地市場上，新城穩(wěn)步拓展土儲規(guī)模，以延續(xù)在優(yōu)勢區(qū)域的發(fā)展后勁，期內(nèi)在南京、天津、杭州、溫州、福州、南昌、常州等重點一二線及強三四線城市獲取項目，上半年共新增土地儲備61幅，新增總建筑面積1831.61萬平米，平均樓面地價約3419.75元/平方米，與上半年平均售價10825元/平方米相比，保留了充分的利潤空間。

　　在擴土儲的同時，新城控股的土儲結(jié)構(gòu)也在悄然改變著，拿地層級得到提高，2020年全年，新城控股獲取的項目中， 86%位于高潛力城市，而在今年上半年新增的土儲中，一二線城市占比45%，長三角強三四線城市占比32%。

　　截至6月底，新城控股總土地儲備達到1.5億平米，充裕且均衡的土儲布局，既有利于分散市場風(fēng)險，也為其下半年及未來發(fā)展提供了支撐。

　　雙輪驅(qū)動財務(wù)護航

　　商業(yè)地產(chǎn)已是新城控股重要的業(yè)務(wù)標簽，規(guī)模已經(jīng)躋身行業(yè)前列。

　　截至6月底，吾悅廣場已開業(yè)面積達950.67萬平方米，同比增長62.06%；上半年新城控股商業(yè)運營總收入39.38億元，同比上漲近73%，平均出租率達97.12％。良好的商業(yè)運營是利潤率的保障，今年上半年，新城控股物業(yè)出租及管理毛利率達到70.58%。

　　除了運營收入穩(wěn)步提升之外，新城控股還在持續(xù)加大商業(yè)拓展力度，上半年新獲取18座吾悅廣場，其中重資產(chǎn)13座。下半年，新城控股將迎來商業(yè)開業(yè)潮，向著全年新開業(yè)吾悅廣場30座、商業(yè)運營總收入85億元的目標邁進。

　　商業(yè)地產(chǎn)的穩(wěn)定發(fā)展既有利于提升公司評級帶來融資成本的降低，同時也需要穩(wěn)健的財務(wù)提供支撐，可以說，穩(wěn)定發(fā)展的商業(yè)，是財務(wù)穩(wěn)健的試金石也是壓艙石。

　　截至半年期末，公司剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負債率為75.45%；同時，凈負債率為60.48%，維持行業(yè)低位。

　　流動性方面，截至報告期末，新城控股在手現(xiàn)金余額551.54億元，短期債務(wù)270億元，在手現(xiàn)金能夠覆蓋短期債務(wù)，現(xiàn)金短債比約1.44倍。

　　長期以來，新城控股在強化現(xiàn)金管控的同時優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，持續(xù)拓寬融資渠道。今年2月，發(fā)行一筆4.04億美元的5.25年期無抵押固定利率債券，票面年息低至4.5%；6月底，發(fā)行一筆3億美元4.25年期綠色優(yōu)先票據(jù)，最終票面利率為4.625%，賬簿峰值認購超8倍，這也是新城控股發(fā)行的首筆綠色債券。

　　值得一提的是，在領(lǐng)域，新城控股亦走在行業(yè)前列。今年7月，新城控股發(fā)布公告稱，正籌劃將通過境外控股子公司間接持有的、主要位于長三角區(qū)域和部分二線省會城市的9個商業(yè)物業(yè)作為底層資產(chǎn)，在新加坡設(shè)立信托基金，再申請向相關(guān)投資者發(fā)行信托份額，以實現(xiàn)于新加坡證券交易所主板上市。

　　對于新城控股而言，設(shè)立信托基金并上市，是對商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)全流程打通的一次探索嘗試，有利于拓展融資平臺并擴大投資者基礎(chǔ)，優(yōu)化公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)；有利于促進商業(yè)地產(chǎn)的輕資產(chǎn)化運作，提高商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)運營能力。

　　穩(wěn)健的表現(xiàn)，使得新城控股持續(xù)收獲資本市場的認可。繼國際三大評級機構(gòu)在短短數(shù)月內(nèi)紛紛上調(diào)新城控股的主體評級，7月16日，國內(nèi)規(guī)模最大的評級機構(gòu)中誠信國際旗下的中誠信亞太宣布，將新城控股的境外長期信用評級從BBBg-上調(diào)至BBBg，展望穩(wěn)定；并將其高級無抵押債務(wù)評級從BBBg-上調(diào)至BBBg。