與去年同期居家防疫導(dǎo)致的速凍食品需求激增相比，今年速凍食品企業(yè)增速明顯下降。在已經(jīng)公布2021年半年報(bào)的5家上市速凍食品企業(yè)中，三全食品（002216）凈利下降38.55%；海欣食品（002702）、【惠發(fā)食品(603536)、股吧】（603536）虧損，凈利降幅分別達(dá)156.4%、1060.09%。而去年同期，凈利翻番在速凍食品上市公司財(cái)報(bào)中并不罕見。

　　梳理財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，排除主要走餐飲渠道的【巴比食品(605338)、股吧】（605338），傳統(tǒng)商超渠道在其他速凍食品企業(yè)中的營收規(guī)模均呈下滑態(tài)勢。與之相對(duì)，速凍食品在餐飲、經(jīng)銷、電商、特渠、社區(qū)團(tuán)購、火鍋食材專門店等渠道的業(yè)務(wù)增速加快，行業(yè)渠道變革在即。

　　3家速凍上市公司業(yè)績下滑

　　2020年上半年，三全食品、【安井食品(603345)、股吧】（603345）、海欣食品、惠發(fā)食品凈利增幅分別達(dá)到409.61%、57.36%、507.21%、87.8%，部分企業(yè)水餃甚至一度賣斷貨。然而2021年上半年，5家速凍食品上市公司中除安井食品、巴比食品外，三全食品、海欣食品、惠發(fā)食品業(yè)績均出現(xiàn)下滑。

　　2021年半年報(bào)顯示，三全食品上半年?duì)I收為36.39億元，同比減少2.44%；凈利潤2.78億元，同比減少38.55%。海欣食品營收6.89億元，同比增長3.11%；凈利潤-2402.15萬元，同比下降156.4%?；莅l(fā)食品營收7.32億元，同比增長53.42%；凈利潤為-6565.08萬元，同比減少1060.09%。即便是業(yè)績增長的安井食品，其凈利增幅也較去年同期下降了近24個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于業(yè)績下降，惠發(fā)食品主要?dú)w因于股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷、支付的職工薪酬大幅增加所致。三全食品則歸于公司營業(yè)收入和費(fèi)用核算口徑發(fā)生變化。不過即便調(diào)整至去年同期口徑下，三全食品上半年?duì)I收僅增長0.3%，扣非后凈利依然下降19.19%。從細(xì)分產(chǎn)品表現(xiàn)來看，占其營收主要份額的速凍米面制品上半年?duì)I收為32.17億元，同比減少7.45%。其中，速凍湯圓、水餃、粽子營收為23.64億元，同比減少11.46%。

　　而在半年報(bào)中，安井食品、海欣食品均提到了去年商超渠道基數(shù)過高，部分受疫情催化和促進(jìn)的終端消費(fèi)需求在今年有所回落。一位速凍米面食品公司相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，今年三全食品等速凍食品公司業(yè)績下滑，主要在于“去年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)太漂亮了”。拋開2020年數(shù)據(jù)，與2019年相比，“今年速凍米面市場還是比較平穩(wěn)的”。

　　商超渠道銷售走低

　　盡管脫離疫情影響后，今年速凍食品市場回歸“正常”，但增速下滑難掩傳統(tǒng)商超渠道萎縮給行業(yè)帶來的影響。

　　針對(duì)公司業(yè)績虧損及凈利大幅下滑，海欣食品在半年報(bào)中解釋稱，速凍食品終端消費(fèi)渠道和結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，以商超和BC（區(qū)域性中型超市、便利連鎖）為代表的現(xiàn)代渠道購物人次減少，同時(shí)參與競爭的品牌和產(chǎn)品增多，公司在現(xiàn)代渠道銷售收入大幅下降36.79%，相關(guān)收入占比由去年同期的32.18%下降到本期的19.72%。

　　反映在其他速凍企業(yè)財(cái)報(bào)中，今年上半年，三全食品零售及創(chuàng)新市場實(shí)現(xiàn)營收30.9億元，同比下降8.2%，相關(guān)渠道毛利率下降11.59%；惠發(fā)食品僅有商超渠道營收下降，降幅在15.36%。安井食品在其他渠道營收增幅均在40%以上，唯獨(dú)商超渠道營收同比下降1.43%。安井食品對(duì)此表示，公司直營商超渠道銷售同比下降1.43%，除消費(fèi)者向線上渠道分流因素外，還受去年同期疫情催化下商超渠道基數(shù)較高、今年同期C端消費(fèi)需求回落影響。

　　“速凍食品在商超渠道銷售下降不是今年剛出現(xiàn)的，疫情之前就是如此。”某速凍食品企業(yè)負(fù)責(zé)人李夢（化名）告訴互聯(lián)網(wǎng)記者，2020年疫情導(dǎo)致商超成為消費(fèi)者購買速凍食品的主要渠道，但從長期來看，商超渠道本身在萎縮，購買人次減少，顧客被線上渠道和社區(qū)團(tuán)購分流，進(jìn)而導(dǎo)致商超速凍食品銷售減少?！傲硗猓ツ暌咔槠陂g很多商超渠道對(duì)速凍產(chǎn)品免收進(jìn)店費(fèi)，今年市場復(fù)蘇后這些費(fèi)用不再減免，進(jìn)而影響了企業(yè)利潤?！?/p>

　　財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，三全食品速凍米面制品毛利率下降10.92%，公司主營業(yè)務(wù)毛利率下降5.33%，三全食品解釋為“運(yùn)費(fèi)調(diào)整至營業(yè)成本，商超通路費(fèi)用對(duì)沖了營業(yè)收入”，而零售及創(chuàng)新市場營收占三全食品營收比重達(dá)90.51%。相比之下，經(jīng)銷商模式在安井食品的營收比例約為85.36%。單就速凍面米制品而言，三全食品上半年?duì)I收減少7.45%，而安井食品營收增長24.29%。

　　據(jù)李夢了解，三全、思念是最早抓住商超渠道的速凍食品企業(yè)，“安井食品只能被逼到批發(fā)市場，服務(wù)一批、二批經(jīng)銷商，反而把經(jīng)銷渠道做起來了。商超渠道沒落后，安井食品之所以能夠保持業(yè)績增長，與其深耕經(jīng)銷渠道有很大關(guān)系。近幾年，很多其他速凍食品企業(yè)也開始進(jìn)入這一渠道。”

　　餐飲電商等渠道崛起

　　與商超渠道的沒落相比，速凍食品在電商、餐飲、社區(qū)團(tuán)購等渠道的銷售正在崛起。

　　2021年上半年，三全食品餐飲市場營收、凈利分別增長50.41%、10.9%；海欣食品在流通渠道（批發(fā)市場、農(nóng)貿(mào)市場、專營門店等經(jīng)銷模式）、電商渠道、特通渠道（連鎖餐飲、企事業(yè)單位、出口業(yè)務(wù)）增長率分別達(dá)到12.9%、42.03%、125.74%；安井食品經(jīng)銷商、特通、電商渠道營收分別增長42.46%、62.31%、151.91%；惠發(fā)食品經(jīng)銷商模式、終端直銷模式、供應(yīng)鏈模式營收分別增長15.76%、74.26%、438.03%，并通過社區(qū)團(tuán)購、生鮮配送、團(tuán)餐配送、線上直播等多種途徑，為團(tuán)餐、校餐、社區(qū)等終端消費(fèi)群體提供一站式全品類食材供應(yīng)鏈服務(wù)。

　　海欣食品表示，特通渠道客戶優(yōu)質(zhì)且黏性高，近兩年增長迅速，是其未來一段時(shí)間重點(diǎn)深挖的渠道。電商渠道銷售符合年輕人群消費(fèi)偏好，將持續(xù)拓展。流通渠道因基數(shù)較高，競爭激烈增長率不高，但其在這一渠道的中高端產(chǎn)品占比有所提升。海欣食品將進(jìn)行全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)布局，同時(shí)加速市場下沉和區(qū)域擴(kuò)張力度。2021年上半年，海欣食品新增下沉客戶百余家，覆蓋全國大部分省市縣級(jí)乃至鄉(xiāng)、鎮(zhèn)一級(jí)的銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　伴隨渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整，速凍產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。海欣食品表示，商超渠道消費(fèi)人次減少以及競品增多導(dǎo)致其在現(xiàn)代渠道銷售額減少；另一方面，社區(qū)團(tuán)購等新型消費(fèi)業(yè)態(tài)在上半年的競爭中多以低價(jià)產(chǎn)品搶占市場，導(dǎo)致公司中高端產(chǎn)品占比由上年同期的33.9%下降到本期的30.65%，平均噸銷售單價(jià)下降9.64%。

　　李夢認(rèn)為，社區(qū)團(tuán)購對(duì)于速凍食品而言不是一個(gè)好的渠道。首先，社區(qū)團(tuán)購的低價(jià)銷售策略降低了產(chǎn)品利潤；其次，社區(qū)團(tuán)購?fù)鶝]有品牌效應(yīng)，團(tuán)長只推價(jià)低又賺錢的品牌，市場價(jià)格被擾亂，企業(yè)不賺錢，無法培養(yǎng)消費(fèi)者忠誠度，對(duì)社區(qū)團(tuán)購?fù)坝謵塾趾蕖薄?/p>

　　與社區(qū)團(tuán)購相比，李夢更看好經(jīng)銷模式和餐飲渠道。他的理由是，由于沒有商超進(jìn)場費(fèi)，經(jīng)銷渠道利潤相對(duì)商超來說會(huì)更高。而通過近幾年的培育，速凍食品在餐飲渠道的供應(yīng)鏈體系已基本建立，新餐飲從業(yè)者開始逐漸接受速凍半成品。

　　今年上半年，主要供應(yīng)早餐門店和團(tuán)餐渠道的巴比食品，營收5.95億元，同比增長68.12%；凈利潤2.11億元，同比增長279.04%。門店數(shù)量、單店訂貨額增加，團(tuán)餐客戶規(guī)模及銷售額保持快速增長。

　　而專攻B端餐飲企業(yè)的【千味央廚(001215)、股吧】（001215）于今年7月成功過會(huì)，向“速凍食品供應(yīng)鏈第一股”發(fā)起沖擊。招股書顯示，2017年-2019年，千味央廚營收分別為5.93億元、7.01億元、8.89億元，凈利潤分別為4655.91萬元、5867.89萬元、7412.13萬元，百勝中國（肯德基中國、必勝客中國母公司）及其關(guān)聯(lián)方為其第一大客戶。

　　多賽道布局投資

　　盡管業(yè)績增速回落，但這并不影響速凍食品行業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張，幾大龍頭企業(yè)也進(jìn)行了多元化的投資布局。

　　今年上半年，安井食品制定了“主食發(fā)力，主菜上市”產(chǎn)品策略，加大了菜肴制品的推廣，“凍品先生”品類及蝦滑有較大增長。同時(shí)，安井食品繼續(xù)推進(jìn)“銷地產(chǎn)”布局，擬建設(shè)泰州安井三期項(xiàng)目、山東安井、河南安井三期項(xiàng)目；出資2000萬元設(shè)立湖北安潤食品有限公司，同時(shí)向河南安井、湖北安井增資；以總計(jì)約532萬英鎊的價(jià)格投資英國速凍食品企業(yè)Oriental Food Express Limited，持股約70%；收購上游企業(yè)新宏業(yè)食品90%股權(quán)，對(duì)上游原料淡水魚糜產(chǎn)業(yè)及速凍調(diào)味小龍蝦菜肴制品進(jìn)行布局。

　　同樣瞄準(zhǔn)速凍面點(diǎn)市場的還有海欣食品。2020年8月，海欣食品發(fā)布對(duì)外投資公告，擬出資2196萬元收購速凍面點(diǎn)企業(yè)江蘇百肴鮮食品有限公司61%的股權(quán)，以快速進(jìn)入中高端速凍面點(diǎn)市場。同時(shí)，海欣也在布局速凍預(yù)制菜肴業(yè)務(wù)，目前通過協(xié)同疊加的方式進(jìn)行部分產(chǎn)品銷售，今年上半年公司速凍菜肴制品銷售收入465.38 萬元。

　　作為國內(nèi)首家速凍米面食品企業(yè)，三全食品投資火鍋食材專門店“鍋圈”及連鎖便利7-11河南運(yùn)營權(quán)得到投資者關(guān)注。前者可為三全食品開辟火鍋食材銷售渠道，后者則可以拉動(dòng)其鮮食業(yè)務(wù)增長。2021年5月，三全食品增持鍋圈供應(yīng)鏈（上海）有限公司0.976%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓完成后持股比例增加至6.9076%。有業(yè)內(nèi)人士判斷，火鍋食材店是速凍食品企業(yè)新賽道，三全投資布局“鍋圈”對(duì)一些凍魚糜、肉制品企業(yè)的銷售產(chǎn)生了一定影響。

　　與傳統(tǒng)速凍食品相比，“包子第一股”巴比食品以自營或加盟早餐店鋪為公司速凍食品主要銷售渠道。2021年上半年，巴比食品業(yè)績增長除得益于門店數(shù)量、單店訂貨額增加外，還與投資東鵬特飲有極大關(guān)聯(lián)。今年5月，東鵬特飲上市，巴比食品通過天津君正投資管理合伙企業(yè)間接持有東鵬飲料（605499）（集團(tuán)）股份有限公司股份產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益近2億元。