華夏時(shí)報(bào)記者 黃興利 見(jiàn)習(xí)記者 姜艷鑫 北京報(bào)道

　　19家白酒上市公司2021年上半年成績(jī)單已經(jīng)全部交卷，虧損僅兩家，其中一家就是“徽酒四朵金花”之一的【金種子酒(600199)、股吧】（600199）。

　　作為徽酒的代表之一，金種子酒目前在白酒陣營(yíng)中似乎存在感越來(lái)越低。今年上半年，金種子酒營(yíng)業(yè)收入5.45億元，歸母凈利潤(rùn)-9771.96萬(wàn)元，扣非后仍舊虧損1.11億元。有網(wǎng)友直呼：“賣酒都能虧?！苯刂沟?月6日收盤，金種子酒報(bào)14.19元/股，股價(jià)年初跌幅超26%，總市值93.34億元。曾經(jīng)是白酒業(yè)黑馬，但如今接連虧損，金種子酒這些年發(fā)生了什么？

　　接連虧損

　　中國(guó)酒企眾多，上市19家，安徽占其4，徽酒“四朵金花”―古井貢、迎駕貢酒（603198）、金種子酒、口子窖（603589）絕對(duì)可以代表著安徽酒企的門面。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年金種子酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.45億元，同比增加32.98%。凈利潤(rùn)為-9771.96萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)-79.75%，從中期來(lái)看這已經(jīng)是金種子酒上半年連續(xù)虧損的第三年。

　　從全年來(lái)看，2017年-2020年，金種子酒實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為818.98萬(wàn)元、1.02億元、-2.04億元、6940.61萬(wàn)元?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為-250.32萬(wàn)元、1764.08萬(wàn)元、-2.28億元、-1.14億元，四年中虧損了三年。

　　虧損最為嚴(yán)重的就是2019年。對(duì)于為何2019年會(huì)出現(xiàn)營(yíng)收與凈利下滑，金種子酒在財(cái)報(bào)中稱：“公司生產(chǎn)的酒類主要為中低端產(chǎn)品，雖然也進(jìn)行了中高端產(chǎn)品的布局，但由于布局時(shí)間較晚，基礎(chǔ)較為薄弱，尚未能大規(guī)模的占領(lǐng)市場(chǎng)，因此銷售收入下滑較為明顯。同時(shí)酒類毛利率由61.42%下滑到57.30%，進(jìn)一步影響了利潤(rùn)水平?！?/p>

　　經(jīng)過(guò)分析后記者發(fā)現(xiàn)，金種子酒的凈利潤(rùn)十分依賴非經(jīng)常性損益。

　　在2017年、2018年、2020年，金種子都有一筆來(lái)自非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益項(xiàng)目的收益，分別為328萬(wàn)元、9184萬(wàn)元、2.04億元、有意思的是，在2019年，非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益項(xiàng)目的收益為-20.6萬(wàn)元。

　　與金種子酒不同的是，徽酒其他三朵金花在2019年無(wú)論是營(yíng)收還是凈利表現(xiàn)都良好。數(shù)據(jù)顯示，2019年，古井貢、口子窖、迎駕貢酒分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入104.17億元、46.72億元、37.77億元。凈利分別為20.98億元、17.2億元、9.3億元。

　　在1998年上市之初，金種子酒原名金牛實(shí)業(yè)股份有限公司，當(dāng)時(shí)還是一家從事黃牛繁殖、牛肉、牛皮革、飼料、生化制品及藥品、玻璃、紙箱、麻紡制品等包裝材料、人造奶油及精練食用油及飲料酒的企業(yè)。但在2006年，金牛實(shí)業(yè)股份有限公司正式更名為安徽金種子酒業(yè)股份有限公司，正式從農(nóng)業(yè)板塊進(jìn)入白酒概念。

　　現(xiàn)在的金種子酒，業(yè)務(wù)上分為酒類業(yè)務(wù)、藥品業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，在今年上半年，金種子酒酒類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.35億元，藥業(yè)實(shí)現(xiàn)2.09億元，分別占營(yíng)收比重的61.47%、38.35%；去年上半年同期酒類產(chǎn)品營(yíng)收2.13億元，藥業(yè)為1.9億元，營(yíng)收占比分別為51.96%、46.34%。

　　不過(guò)，從金種子財(cái)報(bào)來(lái)看，藥業(yè)的毛利率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于白酒，2020整年，白酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.92億元，毛利率為42.02%，藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.32億元，毛利率為6.95%。藥品業(yè)務(wù)的毛利率僅為白酒的1/6。

　　高端尚需發(fā)力

　　金種子酒旗下有普通白酒和中、高白酒，普通白酒為 50 元以下的產(chǎn)品，例如：祥和種子酒、種子酒系列、潁州佳釀等都屬于普通白酒，中高檔產(chǎn)品在50元以上，主要有金種子年份酒、金種子馥合香、醉三秋1507 等。

　　在今年半年報(bào)中，金種子酒指出旗下中低端產(chǎn)品面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：“公司產(chǎn)品作為區(qū)域性品牌，主要在安徽省內(nèi)市場(chǎng)及環(huán)安徽區(qū)域市場(chǎng)進(jìn)行銷售。隨著消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)品迭代升級(jí)，公司新產(chǎn)品金種子馥合香正在全國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行招商推廣，同時(shí)公司中低端產(chǎn)品面臨高端品牌不斷擠壓市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　現(xiàn)在白酒行業(yè)紛紛都向高端化前進(jìn)，提高高端酒的營(yíng)收占比。金種子酒在走高端方面還需發(fā)力。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年，金種子酒中高端白酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.58億元，同比減少32.16 %，毛利率為53.18%，普通白酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.33億元，同比增長(zhǎng)156.87%，毛利率為33.33%。可以看到普通白酒營(yíng)收明顯高于中高端白酒。

　　作為對(duì)比，在2020年，同為徽酒代表的古井貢酒（000596）中高端白酒營(yíng)收為78.34億元，同比增加6.52%，毛利率81.5%，中低端白酒營(yíng)收13.79億元，同比減少4.1%，毛利率為60.24%。高端重，低端輕，古井貢酒明顯在向高端進(jìn)步。

　　對(duì)于中高端發(fā)力，金種子酒在年報(bào)中稱：“中高端產(chǎn)品尚在招商推廣期，市場(chǎng)基礎(chǔ)較為薄弱，尚未能大規(guī)模的占領(lǐng)市場(chǎng)?！?/p>

　　記者在金種子天貓官方旗艦店中發(fā)現(xiàn)，金種子酒的高端產(chǎn)品醉三秋1507在99劃算節(jié)期間的售價(jià)為538元/500ml，預(yù)定人數(shù)僅為4個(gè)。對(duì)于金種子高端布局，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析稱：“金種子的品牌力渠道、產(chǎn)品力綜合實(shí)力護(hù)城河都很弱，不能去支撐它的高端布局，所以整體來(lái)說(shuō)它的高端的失敗。”

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌分析認(rèn)為：“高端品牌并非依照企業(yè)意愿而形成，企業(yè)只能打造高價(jià)產(chǎn)品、而高端產(chǎn)品需要長(zhǎng)期積累的品質(zhì)認(rèn)知在消費(fèi)者心目中轉(zhuǎn)化為品牌附加值。金種子的‘高端產(chǎn)品’在市場(chǎng)上并沒(méi)有得到廣泛認(rèn)同。”

　　對(duì)于近些年業(yè)績(jī)及中高端布局等問(wèn)題，《華夏時(shí)報(bào)》記者以郵件的形式聯(lián)系了金種子酒，但截止發(fā)稿前，并未收到回復(fù)。

　　：黃興利 主編：寒豐