今年上半年，華安證券（600909）的營業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤雙雙下滑。截至9月7日，該公司股價年內(nèi)累計下跌19.13%，而申萬三級行業(yè)指數(shù)中的證券指數(shù)則上漲0.49%

　　《投資時報》研究員 文清

　　8月下旬，華安證券股份有限公司（下稱華安證券，600909.SH）發(fā)布了2021年半年報，“中考”成績單展露于投資者面前。

　　據(jù)半年報披露，2021年上半年，華安證券實現(xiàn)營業(yè)收入15億元，同比下降9.84%；歸屬于母公司股東的凈利潤6.14億元，同比下降3.90%。營業(yè)收入和歸母凈利潤雙雙下滑。

　　縱向來看，華安證券2020年以來中期營收增速連續(xù)放緩，尤其是今年上半年，營業(yè)收入出現(xiàn)負增長。橫向比較來看，華安證券今年上半年營收增長率在50家A股上市券商（按申萬三級行業(yè)分類，下同）中排名第45位。

　　營收凈利不佳，子公司成為拖累。2021年上半年，華安證券5家全資子公司中有2家的營業(yè)收入出現(xiàn)負值，還有1家出現(xiàn)零收入；5家子公司合計凈利潤虧損近8900萬元。

　　除此之外，華安證券的股價表現(xiàn)亦不甚理想。截至9月7日，今年以來該公司股價累計下跌19.13%，而申萬三級行業(yè)指數(shù)中的證券指數(shù)則上漲0.49%。。

　　就上述營收、凈利潤、股價等方面的問題，《投資時報》向華安證券發(fā)送了溝通函，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

　　營收凈利雙雙下滑

　　中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，139家證券公司實現(xiàn)營業(yè)收入2324.14億元，同比增長8.91%；實現(xiàn)凈利潤902.79億元，同比增長8.58%。在行業(yè)經(jīng)營情況整體向好的趨勢下，華安證券卻逆勢而行，營業(yè)收入和歸母凈利潤均出現(xiàn)下滑。

　　據(jù)華安證券半年報披露，該公司2019年―2021年各年度上半年的營業(yè)收入分別為14.36億元、16.64億元、15億元，同比增長率分別為77.32%、15.81%、-9.84%；2019年―2021年各年度上半年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5.58億元、6.39億元、6.14億元，同比增長率分別為127.84%、14.45%、-3.90%?？梢姡鼉赡陙?，華安證券中期營收和歸母凈利潤增速均逐漸放緩，尤其是2021年上半年，該公司營業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤同時出現(xiàn)縮水。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，50家A股上市券商中，2021年上半年營業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤同時出現(xiàn)下滑的僅有5家，華安證券便是其中之一。

　　分業(yè)務(wù)來看，2021年上半年，華安證券的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)的營業(yè)收入均較上年同期有所增長，而證券自營業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的營業(yè)收入則有所下降。

　　具體來看，2021年上半年，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.90億元，同比小幅增長0.23%；期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1.93億元，同比增長48.96%；信用交易業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收3.72億元，同比增長31.32%%；證券自營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2.82億元，同比減少30.4%；投資銀行業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收0.72億元，同比減少31.91%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2.42億元，同比減少18.71%。

　　其中，證券自營業(yè)務(wù)的營收占比居第三位，該業(yè)務(wù)營業(yè)收入在今年上半年同比減少三成之多，成為華安證券今年上半年營收不佳的最大拖累因素。

　　從毛利率來看，華安證券營收占比最大的業(yè)務(wù)――證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上半年毛利率同比減少6.63個百分點，此外，投資銀行業(yè)務(wù)毛利率也同比減少20.62個百分點，成為拉低公司整體盈利水平的重要因素。

　　多家子公司出現(xiàn)虧損

　　營收不佳，凈利下滑，子公司脫不了干系。

　　據(jù)華安證券半年報披露，2021年上半年，該公司的全資子公司――華安期貨、華安新興、華富瑞興、華富嘉業(yè)、華安金控的營業(yè)收入分別為1.93億元、164萬元、-5558萬元、-5592萬元、0萬元；凈利潤分別為3448萬元、75萬元、-5858萬元、-6099萬元、-464萬元，合計為-8898萬元，有3家全資子公司出現(xiàn)虧損。

　　其中，華富瑞興的主營業(yè)務(wù)是金融產(chǎn)品投資、股權(quán)投資。其2019年―2021年各年度上半年的營業(yè)收入分別為2556萬元、-4931萬元、-5558萬元，凈利潤分別為2220萬元、-5796萬元、-5858萬元?？梢姡鼉赡陙砣A富瑞興的營收和凈利相伴下滑，2020年上半年和2021年上半年，華富瑞興均出現(xiàn)5000多萬元的虧損。

　　與華富瑞興類似的是，從半年度業(yè)績來看，華富嘉業(yè)近年來的盈利狀況也是一年不如一年。華富嘉業(yè)的主營業(yè)務(wù)是以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立投資基金、為客戶提供股權(quán)投資的財務(wù)顧問服務(wù)等。其2019年―2021年各年度上半年的營業(yè)收入分別為6488萬元、5838萬元、-5592萬元，凈利潤分別為4831萬元、3523萬元、-6099萬元。前兩年上半年該子公司還能保證盈利，2021年上半年急轉(zhuǎn)直下，虧損6000多萬元。

　　為什么2021年上半年全資子公司盈利狀況如此不樂觀？之后是否會采取應(yīng)對措施來推動全資子公司的經(jīng)營發(fā)展？對于《投資時報》研究員的疑問，華安證券并未予以回應(yīng)。

　　除此之外，《投資時報》研究員注意到，2021年6月―8月，華安證券已有4名高管離職，分別是總經(jīng)理助理張敞、職工監(jiān)事丁峰、首席風(fēng)險官劉曉東、監(jiān)事李永良。其中，張敞、丁峰辭職后仍然在公司擔(dān)任其他職務(wù)，劉曉東辭任首席風(fēng)險官后仍然在公司擔(dān)任合規(guī)總監(jiān)職務(wù)，而李永良辭職后將不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。

　　為什么3個月來就有4名高管離任？對此，華安證券未予回應(yīng)。