2021年，又一家化肥企業(yè)趕上了新能源大潮。

　　9月21日晚間，中國(guó)化肥百?gòu)?qiáng)企業(yè)司爾特（002538）（002538.SZ）公告稱，擬與融捷投資控股集團(tuán)有限公司（下稱“融捷投資”）、中航信托股份有限公司（下稱“中航信托”）簽訂合作框架協(xié)議，就合作開發(fā)磷礦資源、合資生產(chǎn)磷酸鐵和磷酸鐵鋰產(chǎn)品等相關(guān)合作內(nèi)容進(jìn)行約定。

　　次日，司爾特的股價(jià)開盤一字漲停，錄得6天3板；【融捷股份(002192)、股吧】（002192）――融捷投資持有23.82%股權(quán)的新能源材料上市企業(yè)，股價(jià)卻下跌了1.79%。

　　9月22日，司爾特證券部工作人員向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，目前簽訂的只是一個(gè)框架性合作協(xié)議，很多細(xì)節(jié)還有待進(jìn)一步落實(shí)，不過向新能源材料轉(zhuǎn)型是公司未來的發(fā)展方向。

　　同日，融捷股份工作人員向時(shí)代財(cái)經(jīng)證實(shí)了上述框架協(xié)議的真實(shí)性，不過其強(qiáng)調(diào)，“該協(xié)議是融捷股份股東融捷投資與司爾特簽訂的，從商業(yè)層面來說與融捷股份無關(guān)?！?/p>

　　一家化肥廠是如何變成磷酸鐵鋰標(biāo)的的？A股的新能源概念，是否會(huì)重新改寫化肥板塊的市值想象空間？

　　司爾特要賣剛到手的礦

　　在9月2日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，司爾特相關(guān)負(fù)責(zé)人就透露稱，公司已經(jīng)具備了生產(chǎn)工業(yè)級(jí)磷酸一銨或食品級(jí)磷酸及電子級(jí)磷酸的條件。

　　9月22日，司爾特工作人員也告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，向新能源材料轉(zhuǎn)型是公司未來的發(fā)展方向。

　　圖片來源：司爾特公告

　　根據(jù)9月21日晚間公告，司爾特將向融捷投資轉(zhuǎn)讓全資子公司貴州路發(fā)實(shí)業(yè)有限公司（下稱 “貴州路發(fā)”）70%的股權(quán)，并與融捷投資合資建設(shè)一家磷酸鐵鋰公司與一家磷酸鐵公司。

　　貴州路發(fā)是此次框架協(xié)議的核心。在上述調(diào)研中，司爾特透露，貴州路發(fā)現(xiàn)擁有明泥灣 4.5602平方公里的磷礦采礦權(quán)和永溫8.38平方公里的磷礦采礦權(quán)，前者資源儲(chǔ)量為959.63萬噸，后者為10430萬噸。

　　公司歷年公告顯示，司爾特從2015年7月開始注資貴州路發(fā)，直到今年1月才獲得全部股權(quán)，總計(jì)花費(fèi)13.535億元。時(shí)代財(cái)經(jīng)根據(jù)歷次注資金額及對(duì)應(yīng)股權(quán)計(jì)算，2015年司爾特初次注資時(shí)，貴州路發(fā)估值高達(dá)19.9億元，但到2021年估值下滑到了12.625億元。

　　數(shù)據(jù)來源：司爾特公告。制圖：時(shí)代財(cái)經(jīng)

　　貴州路發(fā)近年的經(jīng)營(yíng)狀況也并不好。根據(jù)2020年12月司爾特外聘的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)作出的估值報(bào)告，貴州路發(fā)2019年虧損4132.98萬元，2020年前八個(gè)月虧損4371.09萬元。因此該評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)貴州路發(fā)股東全部權(quán)益價(jià)值估值為12.79億元。

　　圖片來源：司爾特公告

　　令人疑惑的是，今年1月才獲得全部股權(quán)，馬上又要轉(zhuǎn)讓70%給融捷投資，司爾特是否可以從貴州路發(fā)的投資中大賺一筆？

　　對(duì)此，上述司爾特工作人員表示，目前簽訂的只是框架性協(xié)議，很多細(xì)節(jié)還未敲定，貴州路發(fā)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格還有待后續(xù)評(píng)估。

　　此外，值得注意的是，根據(jù)框架協(xié)議，司爾特將持有磷酸鐵鋰公司70%股權(quán)，融捷投資將持有30%股權(quán)；司爾特將持有磷酸鐵公司51%股權(quán)，融捷投資將持有49%股權(quán)。雖然司爾特將會(huì)是上述磷酸鐵鋰公司與磷酸鐵公司的控股股東，但兩家公司的日常經(jīng)營(yíng)管理都將交由融捷投資負(fù)責(zé)。

　　上述司爾特工作人員告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“這樣安排主要是考慮到融捷投資旗下有鋰礦資源，在新能源領(lǐng)域具有專業(yè)性，而且和國(guó)內(nèi)某新能源汽車企業(yè)關(guān)系密切?！?/p>

　　該工作人員并未透露具體是哪家新能源汽車企業(yè)。但時(shí)代財(cái)經(jīng)在比亞迪（002594）（002594.SZ）2021年中報(bào)披露的前十大股東中發(fā)現(xiàn)了融捷投資的身影，其為比亞迪第五大股東，持有5.42%的股份。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)還發(fā)現(xiàn)，上述框架協(xié)議雖然涉及到司爾特、融捷投資、中航信托三方，但具體投資內(nèi)容只涉及到前兩者，中航信托并未具體參與到貴州路發(fā)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及磷酸鐵鋰、磷酸鐵項(xiàng)目中，只是籠統(tǒng)表述為“原則上同意以戰(zhàn)略投資者或其他證券法律、法規(guī)及規(guī)范性文件允許的身份積極參與未來甲方（司爾特）的上述融資活動(dòng)。”

　　司爾特工作人員對(duì)此表示，中航信托后續(xù)或許也會(huì)參與到上述項(xiàng)目中。

　　化肥廠的新能源材料夢(mèng)

　　今年以來，手里有礦的化肥企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型“新能源”。原本生產(chǎn)磷肥的企業(yè)，搖身一變進(jìn)入了磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈。

　　申萬宏源研報(bào)認(rèn)為，新能源汽車及儲(chǔ)能領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)帶動(dòng)磷酸鐵需求快速增長(zhǎng)，而磷化工企業(yè)制備磷酸鐵擁有最強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)，將成為產(chǎn)業(yè)鏈拓展的重要方向。

　　在司爾特之前，早在9月3日，復(fù)合肥龍頭云圖控股（002539）（002539.SZ）就發(fā)公告稱，擬在湖北省松滋市投資45.95億元建設(shè)35萬噸磷酸鐵及配套項(xiàng)目，沿著“磷礦――磷酸――磷酸鐵”向下拓展。

　　在公告中，云圖控股還指出，磷源在磷酸鐵制備成本中占比最大，因此，擁有磷資源及一體化產(chǎn)業(yè)鏈的磷化工企業(yè)制備磷酸鐵具有成本優(yōu)勢(shì)。

　　9月7日盤后，磷化工企業(yè)【川恒股份(002895)、股吧】（002895）（002895.SZ）公告，與國(guó)軒集團(tuán)簽署框架協(xié)議和合作協(xié)議，擬在磷系電池材料、氟系電池材料領(lǐng)域開展合作。雙方擬共同規(guī)劃建設(shè)不低于50萬噸/年產(chǎn)能的電池用磷酸鐵生產(chǎn)線。

　　此外，多家磷化工、磷肥企業(yè)也躍躍欲試。

　　在9月14日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，【川發(fā)龍蟒(002312)、股吧】（002312）（002312.SZ）表示，對(duì)于磷酸鐵及磷酸鐵鋰的生產(chǎn)，目前公司正在進(jìn)一步研究論證。

　　圖片來源：川發(fā)龍蟒公告

　　9月2日，六國(guó)化工（600470）（600470.SH）在網(wǎng)上互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)中表示，公司生產(chǎn)的磷酸是磷酸鐵鋰重要的前端原料之一，公司不涉及磷酸鐵鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)。

　　不過，值得注意的是，磷肥龍頭云天化（600096）（600096.SH）在9月14日晚間的股價(jià)波動(dòng)發(fā)布公告中主動(dòng)表示，截至目前，公司無磷酸鐵鋰產(chǎn)能，也尚未制定磷酸鐵鋰產(chǎn)能建設(shè)計(jì)劃。

　　另一邊，手中有鹽湖資源的鉀肥企業(yè)則變成了“鹽湖提鋰”概念股。

　　9月17日晚間，贛鋒鋰業(yè)（002460）（002460.SZ）、【藍(lán)曉科技(300487)、股吧】（300487）（300487.SZ）、萬邦達(dá)（300055）（300055.SZ）、正平股份（603843）（603843.SH）、順灝股份（002565）（002565.SZ）各自發(fā)公告宣布參與青海錦泰鉀肥有限公司（下稱“錦泰鉀肥”）的增資參股。

　　加上錦泰鉀肥的原有股東兆新股份（002256）（002256.SZ），六家A股上市公司看上了錦泰鉀肥這家“化肥廠”――根據(jù)公告，錦泰鉀肥在采礦權(quán)和探礦權(quán)范圍內(nèi)擁有固、液鉀礦約421萬噸，固、液體鋰礦約41.89萬噸，固、液體硼礦約205.14萬噸，固、液體溴礦約6.18萬噸。

　　而今年8月10日復(fù)牌的鹽湖股份（000792）（000792.SZ），一直以來都被稱為“鉀肥之王”。不過在停牌的一年多內(nèi)，“鹽湖提鋰”概念強(qiáng)勢(shì)崛起，鹽湖股份從化肥廠轉(zhuǎn)成了市場(chǎng)翹首以盼的“香餑餑”新能源股，復(fù)牌首日股價(jià)即暴漲306%。

　　新能源概念強(qiáng)勢(shì)崛起，化肥企業(yè)從“農(nóng)業(yè)股”一夜之間變身“新能源股”，給投資者帶來無限遐想。

　　數(shù)據(jù)顯示，年初至今，中信磷肥及磷化工指數(shù)已經(jīng)上漲了297.21%，中信鉀肥指數(shù)上漲了260.28%。

　　中信磷肥及磷化工指數(shù)走勢(shì)。

　　但這些新能源材料項(xiàng)目要落地、生產(chǎn)、營(yíng)利，價(jià)值變現(xiàn)還需要更多時(shí)間。