見習(xí)記者 南深

　　2015年，寶能精準(zhǔn)狙擊萬科，狂賺300多億一戰(zhàn)成名，如今卻被幾千萬元的利息難倒，一眾金融機(jī)構(gòu)和投資者踩雷！

　　10月8日，央企背景的中鐵信托發(fā)布公告，寶能廣州汽車產(chǎn)業(yè)園項目信托貸款融資人未能按期支付貸款利息，寶能投資和姚振華也未能履行保證人責(zé)任。該筆貸款金額達(dá)到28億元。

　　這只是近期踩雷寶能投資機(jī)構(gòu)的冰山一角，目前寶能旗下的信托、內(nèi)部“理財產(chǎn)品”、以及私募債已全線違約，大公國際在國慶節(jié)前一周內(nèi)連續(xù)兩次下調(diào)寶能子公司鉅盛華的主體和債券評級，評級展望更是持續(xù)負(fù)面。而早在今年春節(jié)，其內(nèi)部就開始傳出欠薪和大幅裁員。

　　公開資料顯示，寶能投資截至2020年底負(fù)債總額超過5000億，而鉅盛華截至2021年中負(fù)債總額超過4700億，目前兩者9月至今就分別新增12筆和7筆法院強(qiáng)制執(zhí)行，金額分別達(dá)到176億元和98億元。

　　28億貸款未按期付息

　　根據(jù)中鐵信托發(fā)給投資者的這份“中鐵信托-寶能廣州汽車產(chǎn)業(yè)園項目（二期）集合資金信托計劃第一次臨時公告”，中鐵信托通過公開渠道查詢發(fā)現(xiàn)，該信托計劃的保證人姚振華、深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司（下稱“寶能投資”）存在被法院強(qiáng)制執(zhí)行情況。保證人寶能投資、姚振華的該事實已構(gòu)成債務(wù)人的交叉違約。

　　截至公告披露日，債務(wù)人未能按期支付貸款利息，保證人亦未能按約履行保證責(zé)任。

　　公開資料顯示，中鐵信托該寶能項目產(chǎn)品規(guī)模為28億元，期限為18個月，資金用于向?qū)毮芷嚢l(fā)放信托貸款，最終用于廣州新能源汽車產(chǎn)業(yè)園項目A地塊的后續(xù)運營建設(shè)。

　　中鐵信托表示，目前已先后采取了多項措施保障信托財產(chǎn)安全，如對抵押土地、質(zhì)押股權(quán)、保證人賬戶等資產(chǎn)的查封凍結(jié)，已查封的資產(chǎn)可以覆蓋全部貸款本息。

　　據(jù)中鐵信托官網(wǎng)，其控股股東為央企中國中鐵（601390），注冊資本50億元，管理資產(chǎn)規(guī)模超過4000億元。

　　債務(wù)全線違約

　　已向債券蔓延

　　中鐵信托只是踩雷寶能的最新案例，近幾個月來山東信托、重慶信托、云南信托、愛建信托、中糧信托等，也紛紛掉坑。

　　山東信托于2020年11月4日至2021年4月16日陸續(xù)發(fā)起設(shè)立了“山東信托--青山20號集合資金信托計劃”。截至2021年9月22日，山東信托未收到債務(wù)人“寶能系”的還款或擔(dān)保人代償款。鑒于債務(wù)人行為已構(gòu)成實質(zhì)違約，且山東信托近期查詢到寶能存在被執(zhí)行信息，山東信托按照相關(guān)合同條款約定向債務(wù)人宣布信托計劃項下債權(quán)（含債權(quán)本金24億元及利息款）于2021年9月22日提前到期。

　　2020年3月10日,重慶信托與寶能汽車簽署了《信托借款合同》，約定重慶信托向?qū)毮芷嚢l(fā)放貸款24億元，由寶能投資、鉅盛華、寶能地產(chǎn)及姚振華等分別提供保證擔(dān)保，本息兌付日為2021年8月23日。但借款全部到期后，寶能汽車未按約定向重慶信托履行還本付息的義務(wù)，擔(dān)保人亦未履行擔(dān)保義務(wù)，隨后重慶信托向重慶市第五中級人民法院申請強(qiáng)制執(zhí)行。

　　云南信托的寶能項目屬于事務(wù)類信托業(yè)務(wù)（即通道），成立于2018年12月31日。中國華融與云南信托簽訂合同，約定中國華融將50億資金交付云南信托向?qū)毮芷煜骡犑⑷A發(fā)放信托貸款。到2021年6月15日，鉅盛華逾期支付利息8968.57萬元。中國華融向北京金融法院提起訴訟，提出鉅盛華加速清償剩余借款本金42億元等要求，并申請凍結(jié)了鉅盛華部分銀行賬戶。

　　民生信托的狀況稍好，其給寶能投資的30億元信托貸款于2021年7月25日到期，該筆債務(wù)應(yīng)償付本息21.16億元，也發(fā)生逾期。不過8月23日，民生信托向委托人方面公告稱，已陸續(xù)收到融資人寶能集團(tuán)歸還的信托計劃本金合計10.07億元。

　　發(fā)生債務(wù)違約的，遠(yuǎn)不止信托貸款。

　　早在7月初就有媒體報道寶能系旗下多個理財產(chǎn)品出現(xiàn)了逾期，包括：寶能面向內(nèi)部員工等認(rèn)購的定向融資理財產(chǎn)品――天盈、天鑫、貴鑫等“員工贏”產(chǎn)品；深圳海潤基金發(fā)行的“寶盈2號私募投資基金”；前海世紀(jì)基金發(fā)行的“寶盈A-001號私募投資基金”、“純債2號私募投資基金”等。目前仍有不少投資者再網(wǎng)上各類渠道留言討債，不少是還欠薪欠社保的離職員工。

　　更加值得關(guān)注的是，寶能系的違約已經(jīng)向債券市場蔓延。2020年9月30日，鉅盛華發(fā)了一筆一年期私募債，實際發(fā)行金額15.9億元，今年9月30日到期。9月29日寶能方面就召集了投資人溝通會議，確認(rèn)無法按時兌付，提出以場外方式進(jìn)行展期。

　　一周遭兩次評級下調(diào)

　　【中炬高新(600872)、股吧】股權(quán)被凍結(jié)

　　就在9月中下旬，一周時間內(nèi)大公國際接連下調(diào)鉅盛華評級。

　　2021年9月18日，大公國際出具《關(guān)于將深圳市鉅盛華股份有限公司主體信用等級調(diào)整為 AA-的公告》，將鉅盛華主體信用等級由 AA+下調(diào)至 AA-，評級展望調(diào)整為負(fù)面，同時將“20 深鉅05”、“20深鉅06”、“21深鉅01”、“21深鉅02”、“21深鉅03”、“21深鉅 04”和“21 深鉅06”債項信用等級由 AA+下調(diào)至 AA-。

　　9月24日，大公國際再度出具《大公關(guān)于將深圳市鉅盛華股份有限公司主體信用等級調(diào)整為 A 的公告》，將鉅盛華主體信用等級由AA-下調(diào)至A，評級展望維持“負(fù)面”，同時將“20深鉅05”、“20深鉅06”、“21深鉅01”、“21深鉅02”、“21深鉅03”、“21深鉅04”和“21 深鉅 06”債項信用等級由 AA-下調(diào)至 A。

　　內(nèi)資評級機(jī)構(gòu)如此密集下調(diào)評級，十分罕見，大公給出了三方面的解釋：一是鉅盛華未能提供明確的近期到期債券償還資金安排，未來償付存在較大不確定性；二是鉅盛華及其控股股東寶能投資近期新增被執(zhí)行人記錄；三是鉅盛華三級子公司中山潤田所持中炬高新（600872）股權(quán)存在司法凍結(jié)及標(biāo)記情況，法律風(fēng)險繼續(xù)上升。因此，綜合來看，鉅盛華債務(wù)償還能力進(jìn)一步下降。

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，就在10月9日寶能投資和鉅盛華又分別新增了一條被執(zhí)行記錄，這樣僅9月1日以來寶能投資的強(qiáng)制執(zhí)行記錄就達(dá)到12條，涉及金額達(dá)到176億元。而鉅盛華強(qiáng)制執(zhí)行記錄7條，金額為98億元。

　　中山潤田所持中炬高新的股權(quán)凍結(jié)則發(fā)生在9月18日。

　　中山潤田持有中炬高新1.97億股，占中炬高新總股本的24.79%，為中炬高新控股股東，中山潤田累計質(zhì)押中炬高新股數(shù)為 1.68億股，占其所持股份的 85.13%，占中炬高新總股本的21.1%。累計被凍結(jié)股份數(shù)2937萬股，占其所持股份的14.87%，占中炬高新總股本的3.69%。

　　據(jù)悉，鉅盛華近期到期債券規(guī)模較大，公司未提供明確的償還資金安排。

　　截至9月24日，鉅盛華在債券市場存續(xù)債券14只，余額合計117.28億元，其中2021年末之前到期債券共2只，“20深鉅D1”和“20深鉅D2”到期日分別為2021年9月30日和2021年10月22日，應(yīng)付本金分別為15.9億元和4.1億元。此外，“20 深鉅03”付息日為 2021年9 月30日，應(yīng)付利息為0.9億元，公司未提供明確的償還資金安排。

　　5000億負(fù)債壓頂

　　監(jiān)管叫?！敖栊逻€舊”

　　根據(jù)上交所8月31日披露的鉅盛華2021年半年報，截至2021年6月末，鉅盛華合并口徑計總資產(chǎn)為5714.58億元，總負(fù)債為4789.18億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到83.8%，凈資產(chǎn)為925.4億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額同比下降約75.8%至45.7億元，短期償債壓力極大。

　　而母公司寶能投資面臨的財務(wù)風(fēng)險更大，其未披露2021年半年報，但截至2020年末，寶能投資合并口徑資產(chǎn)總額為5653.03億元，總負(fù)債5061.23億元，凈資產(chǎn)為591.80億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89.5%。鉅盛華半年報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月末，寶能投資所持有的鉅盛華股份中63.78%股份已被質(zhì)押，占其持股的95%，而在今年年初僅49.57%的股權(quán)被質(zhì)押。

　　超高的負(fù)債金額和杠桿水平，讓寶能系整體的融資能力走到了山窮水盡的地步。

　　上交易所信息顯示，鉅盛華控股的深業(yè)物流申請發(fā)行的50億元小公募項目已于9月6日更新為“終止”，該募集資金原本擬用于償還公司債券。而今年5月，上交所公布“天風(fēng)-寶能應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持專項計劃”項目狀態(tài)顯示為“終止”，該債券品種為ABS，項目原始受權(quán)益人為寶能地產(chǎn)股份有限公司，初始擬發(fā)行金額為20億元。去年12月，寶寶能一筆擬發(fā)行金額11.7億的ABS項目也被終止。