【新奧股份(600803)、股吧】（600803）10月13日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2021年10月12日接受2家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為基金公司、海外機(jī)構(gòu)。

　　投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

　　問：我們觀察到今年國內(nèi)乃至全球范圍內(nèi)天然氣資源供應(yīng)緊張、LNG現(xiàn)貨價格高企,公司認(rèn)為這種狀況是否會成為常態(tài)?

　　答：今年全球天然氣供應(yīng)緊張主要是供需錯配導(dǎo)致。后疫情時代需求快速攀升、全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛推動能源結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型、北溪-2線通氣時間存疑、歐洲天然氣補(bǔ)庫壓力劇增、全球新增LNG項(xiàng)目延期投產(chǎn)等多重因素疊加,導(dǎo)致了供不應(yīng)求的局面,共同推高以TTF和JKM為代表的天然氣價格。我們認(rèn)為目前極端的價格狀態(tài)不會一直持續(xù)。明年開始,因疫情延后的LNG項(xiàng)目將會陸續(xù)投產(chǎn),供暖季過后需求也將回落,促使供需進(jìn)入再平衡周期。長期來看,未來5年全球會有大量新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),重新帶動市場回歸至供應(yīng)緊平衡的狀態(tài)。

　　問：公司的海外采購策略是怎樣的?現(xiàn)貨及長約的理想比例是多少?

　　答：公司始終堅(jiān)持構(gòu)建穩(wěn)定、靈活且具有價格競爭力的資源池。公司將持續(xù)研判市場形勢,結(jié)合客戶需求,實(shí)時調(diào)整現(xiàn)貨及長約比例,同時,公司的海外采購也與多種國際指數(shù)掛鉤,例如HenryHub(美國亨利港天然氣期貨指數(shù))、TTF(荷蘭產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)施指數(shù))、JKM(東北亞LNG現(xiàn)貨價格)、JCC(日本原油綜合指數(shù)),從而達(dá)到分散風(fēng)險的目的。例如公司近日與切尼爾能源簽署的13年LNG購銷合同,采購價格與HenryHub掛鉤,正是結(jié)合了公司基于對下游客戶需求穩(wěn)定增長的信心,及HenryHub波動更為溫和的綜合考量,此份長協(xié)的價格相較于當(dāng)前現(xiàn)貨價格也具有較強(qiáng)的競爭力。值得注意的是,公司在采購LNG現(xiàn)貨時,結(jié)算價格并不以結(jié)算日J(rèn)KM為準(zhǔn),而是有一段時間的價格延遲。因此,公司的現(xiàn)貨采購價格與實(shí)時JKM指數(shù)不能完全劃等號。公司也可通過與客戶進(jìn)行固定價格預(yù)售等方式,進(jìn)一步平抑成本上漲風(fēng)險。就目前資源池中各類資源的配比和對中長期需求的預(yù)判,公司希望在目前基礎(chǔ)上,進(jìn)一步提升長約資源占比,所以現(xiàn)在也有洽談中的潛在長約。

　　問：公司天然氣業(yè)務(wù)毛利率低于同行的原因是什么?

　　答：關(guān)于天然氣業(yè)務(wù)的毛利率,每家公司的核算方式會有所不同,所以不具有可比性。

　　問：天然氣價格上漲對公司的具體影響?公司采取了哪些應(yīng)對措施?

　　答：公司采取了一系列措施應(yīng)對天然氣價格上漲。在資源端,公司在年初就鎖定了全年及明年年初資源,確保穩(wěn)定供應(yīng)。其次,在與多種價格指數(shù)掛鉤的國際資源池中,公司擁有相當(dāng)部分的優(yōu)勢資源,例如在執(zhí)行中的3個長協(xié),價格與目前現(xiàn)貨市場價格相比,優(yōu)勢十分明顯。這些優(yōu)勢資源也為公司保持穩(wěn)定的盈利水平提供了有力支撐。在需求端,公司與使用LNG的客戶采取市場化定價模式。在管道氣客戶方面,公司會與用氣量較大的客戶進(jìn)行逐一溝通,根據(jù)客戶對氣量、價格等方面的訴求綜合考量,為其制定合適的供氣計(jì)劃,并根據(jù)需求計(jì)劃籌劃資源,做到氣量和價格上的供需最優(yōu)匹配。公司也擇機(jī)開展了國際貿(mào)易業(yè)務(wù),并取得了較好的效果。同時,作為國內(nèi)領(lǐng)先的能源企業(yè)之一,公司也有強(qiáng)大的主動管理采購風(fēng)險的能力。公司會根據(jù)未來一段時間海外資源采購計(jì)劃,開展一定比例的套期保值工作。這種實(shí)貨與紙貨相結(jié)合的模式可以十分有效的幫助公司在國際原油和JKM價格低價區(qū)間鎖定資源成本,保證資源成本在可控范圍內(nèi)。同時,公司可以通過對比國內(nèi)外市場情況采取優(yōu)勢策略,靈活選擇進(jìn)口銷售或國際貿(mào)易,保障實(shí)貨貿(mào)易盈利。在風(fēng)險控制方面,公司參照國際大型能源企業(yè)(例如:三大油、道達(dá)爾、三菱等)的風(fēng)險管理方式,依托國際領(lǐng)先的能源交易和風(fēng)險控制系統(tǒng)(ETRM系統(tǒng))及自主研發(fā)的ETMO風(fēng)控軟件,通過數(shù)字化手段,全面管理衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險因子及指標(biāo)。

　　問：油氣中游基礎(chǔ)設(shè)施公平開放給公司帶來了怎樣的好處?

　　答：公司自去年國家管網(wǎng)公司接收站對第三方公平開放,就成為首批合格托運(yùn)商。今年上半年,公司成功使用國家管網(wǎng)公司接收站窗口期,通過廣州粵東、廣西北海、天津等接收站進(jìn)口LNG資源。同時,公司也與三大油形成良好的合作關(guān)系,依托舟山接收站,實(shí)現(xiàn)不同接收站之間的窗口期串換。未來,公司也將繼續(xù)與國家管網(wǎng)公司及三大油的合作,布局華東及華南地區(qū),與舟山接收站共同形成沿海進(jìn)口通道,將海外資源供應(yīng)至下游客戶。除接收站外,公司也順利成為多條長輸管線的合格托運(yùn)商,將新疆、晉陜、川渝等地區(qū)的煤制氣、煤層氣、頁巖氣資源供應(yīng)至客戶。同時,公司也獲得了文-23地下儲氣庫的庫容,配合城燃、接收站、液廠儲罐能力,滿足客戶在冬季的保供調(diào)峰需求。中游基礎(chǔ)設(shè)施的公平開放為公司豐富資源結(jié)構(gòu)、快速響應(yīng)客戶需求、節(jié)約資源調(diào)配成本等方面有十分重大的意義;

　　新奧天然氣股份有限公司主要業(yè)務(wù)包含天然氣零售業(yè)務(wù)，綜合能源業(yè)務(wù)，天然氣生產(chǎn)，批發(fā)和直銷業(yè)務(wù)，延伸業(yè)務(wù)，工程施工及安裝業(yè)務(wù)，煤炭及甲醇業(yè)務(wù)。主要服務(wù)為工程施工與安裝、綜合能源銷售及服務(wù)、自產(chǎn)煤炭、自產(chǎn)甲醇、化工貿(mào)易、生物制藥。

　　調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：