此次定增募資總額為50.9億元，較65億元的計劃募資額上限低了14.1億元

　　近日，【國聯(lián)證券(601456)、股吧】（601456）股份有限公司（下稱國聯(lián)證券，601456.SH）歷時7個多月的定增終于塵埃落定。

　　據(jù)國聯(lián)證券發(fā)布的《非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報告書》，此次定增發(fā)行數(shù)量約4.54億股，發(fā)行價格為11.22元/股，募集資金總額為50.9億元，較65億元的計劃募資額上限低逾14億元。

　　《投資時報》研究員就定增不及預期等問題向國聯(lián)證券發(fā)送溝通提綱，但截至發(fā)稿未收到回復。

　　國聯(lián)證券于2020年7月31日上市，股價在2020年12月股價達到23.45元/股的峰值后，便幾乎一路震蕩下滑。2021年10月22日，國聯(lián)證券A股股價報收于12.54元/股，復權后較前述高點下跌46%。

　　此外，據(jù)證監(jiān)會公布的2021年證券公司分類結果顯示，國聯(lián)證券的評級為BB，與2020年的A相比，連降兩級。

　　定增募資額不及預期

　　10月18日，國聯(lián)證券發(fā)布《非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報告書》。公告顯示，此次定增發(fā)行數(shù)量約4.54億股，發(fā)行價格為11.22元/股，募集資金總額為50.9億元，募集資金凈額為49.83億元。而根據(jù)該公司2月份披露的《非公開發(fā)行A股股票預案》，此次非公開發(fā)行擬募集資金總額不超過人民幣65億元（含本數(shù)）。換言之，實際募資總額較擬募資額上限低14.1億元。

　　據(jù)悉，國聯(lián)證券此次發(fā)行募集資金擬用于以下方面：進一步擴大包括融資融券在內的信用交易業(yè)務規(guī)模；擴大固定收益類、權益類、股權衍生品等交易業(yè)務；增加子公司投入；其他營運資金安排。

　　此次發(fā)行對象最終確定為23家，包括財通基金、銀河證券、諾德基金、光大證券、中金公司（601995）等。公告顯示，非公開發(fā)行完成后，發(fā)行對象持股比例超過5%（含5%）的，本次認購的股份自發(fā)行結束之日起36個月內不得轉讓；持股比例在5%以下的，本次認購的股份自發(fā)行結束之日起 6個月內不得轉讓。

　　此次定增后，國聯(lián)證券前五大股東席位均未發(fā)生變化，第一大股東無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團）有限公司持股數(shù)量未發(fā)生變動，持股比例則降由22.87%降為19.21%。

　　營收高度依賴江蘇地區(qū)

　　據(jù)國聯(lián)證券2021年半年報顯示，今年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.30億元，同比增長37.42%，其中手續(xù)費及傭金凈收入為5.11億元，同比增加1.29億元，增幅為33.88%，主要系債券融資業(yè)務承銷規(guī)模增長，投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入增加；投資收益及公允價值變動收益為5.10億元，同比增加2.39億元，增幅為88.18%，主要是債券持有期間投資收益及衍生金融工具浮盈增加。

　　《投資時報》研究員發(fā)現(xiàn)，國聯(lián)證券作為注冊地在江蘇的券商，營業(yè)收入過于依賴江蘇省內。2021年，該公司在江蘇地區(qū)的營業(yè)收入為10.66億元，占總營業(yè)收入的比例高達94.29%。

　　國聯(lián)證券2021年上半年營業(yè)成本為6.23億元，同比增加62.22%，增速遠超營業(yè)收入，主要是由于業(yè)務及管理費用增長所致。其中，業(yè)務及管理費為5.95億元，同比增加55.69%。信用減值損失為1983.03萬元，比去年同期增加2493.87萬元，主要是由于其他債權投資減值損失增加所致。

　　正是由于營業(yè)成本的大幅度增長，上半年國聯(lián)證券歸母凈利潤同比增長17.98%，遠不及營收增幅。