隨著10月27日基金三季報的最新披露，朱少醒、謝治宇、周蔚文、劉彥春、雷鳴等一批知名基金經(jīng)理持倉動向曝光。

　　富國基金朱少醒對新能車產(chǎn)業(yè)鏈個股進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，加倉寧德時代(行情300750,診股)、【捷佳偉創(chuàng)(300724)、股吧】(行情300724,診股)，減持億緯鋰能(行情300014,診股)，同時增持貴州茅臺(行情600519,診股)、五糧液(行情000858,診股)、伊利股份(行情600887,診股)等消費股。興全基金謝治宇減持騰訊和銀行股等，增持萬華化學(xué)(行情600309,診股)、健友股份(行情603707,診股)、三安光電(行情600703,診股)、舜宇光學(xué)科技等。中歐周蔚文增持寧波銀行(行情002142,診股)、春秋航空(行情601021,診股)、福耀玻璃(行情600660,診股)，減持贛鋒鋰業(yè)(行情002460,診股)、隆基股份(行情601012,診股)、紫金礦業(yè)(行情601899,診股)等。景順長城劉彥春增持貴州茅臺、五糧液、邁瑞醫(yī)療(行情300760,診股)、中國中免(行情601888,診股)等消費股。此外，匯添富雷鳴三季度組合結(jié)構(gòu)調(diào)整上降低了風(fēng)險偏好，主要逆向布局部分風(fēng)險釋放較為充分的優(yōu)質(zhì)公司。

　　展望未來，朱少醒表示，未來將加注重上市公司的質(zhì)地，希望投資標(biāo)的生產(chǎn)經(jīng)營有更強的魯棒性，致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價值，去翻更多的“石頭”。在他看來，目前有利的方面是，核心資產(chǎn)中，部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的前期經(jīng)過較大幅度的回撤后，估值吸引力有所上升。

　　謝治宇表示，繼續(xù)堅持自下而上精選個股的操作理念，持續(xù)關(guān)注具備核心競爭力的優(yōu)秀公司，平衡好公司短期估值與長期價值，將不斷尋找具有良好性價比的投資標(biāo)的。

　　周蔚文表示，投資機會分為兩類，一是未來多年景氣持續(xù)向好的新興行業(yè)，如自動駕駛、物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療(行情002173,診股)器械、醫(yī)療服務(wù)等，這些行業(yè)大部分股票估值偏高，會做好研究，從中尋找個別機會，在合適的位置增持；第二類是市值與景氣處于低位的行業(yè)，如餐飲、酒店、旅游、航空、銀行、地產(chǎn)、傳媒等，隨著疫苗的普及，新冠治療藥物的上市，經(jīng)濟活動回歸常態(tài)的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，這些受疫情影響大且估值還處于低位的行業(yè)，在未來一定時間內(nèi)投資的性價比更高。

　　劉彥春表示，錯誤總會被糾正，就像疫情終會過去。那些受損于成本上漲、需求下滑、政策擾動的行業(yè)和個股，現(xiàn)在大概率 是布局良機。

　　雷鳴表示當(dāng)前時點尋找基本面仍強勁且估值合理的投資機會難度越來越大，長期而言，全社會資金仍非常充裕，具備良好商業(yè)模式、持續(xù)競爭優(yōu)勢、以及持續(xù)增長潛力的優(yōu)質(zhì)公司仍然是稀缺資源

　　富國朱少醒：

　　增持寧德時代、貴州茅臺，減持億緯鋰能、【國瓷材料(300285)、股吧】(行情300285,診股)等

　　朱少醒管理的富國天惠精選成長三季度末股票倉位為93.42%，與二季度的93.77%相差無幾，基金凈值為398.99億元，比二季度末的408.52億元有所縮水。

　　從前十大重倉股來看，億緯鋰能、青島啤酒(行情600600,診股)、智飛生物(行情300122,診股)淡出前十大重倉股，中報的第15、16、19大持倉股捷佳偉創(chuàng)、寶信軟件(行情600845,診股)、寧德時代躋身前十大重倉股，分別位列第八、第九、第六大重倉股，捷佳偉創(chuàng)、寧德時代分別增持100萬股和90多萬股，寶信軟件則出現(xiàn)120多萬股減持。從其他持股情況看，貴州茅臺增持27萬股，由第二大重倉股變?yōu)榈谝淮?；?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/603501/" target="_blank" title="韋爾股份(603501)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" >韋爾股份(603501)、股吧】(行情603501,診股)增持50萬股，由第一大重倉股變?yōu)榈诙?；五糧液增持100萬股，由第三大重倉股變身第五大。此外，伊利股份增持近300萬股，寧波銀行增持140萬股。杰瑞股份(行情002353,診股)和國瓷材料則分別減持100多萬和170多萬股。

　　朱少醒表示，三季度經(jīng)濟呈現(xiàn)類滯脹特征。上游資源品普遍處于高景氣，價格堅挺，下游 消費不振，大消費板塊整體表現(xiàn)低迷。房地產(chǎn)快速降溫，信用風(fēng)險顯現(xiàn)。在這樣的宏觀背景下，將更加注重上市公司的質(zhì)地，希望投資標(biāo)的生產(chǎn)經(jīng)營有更強的魯棒性。有利的方面是核心資產(chǎn)中，部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的前期股價有較大幅度的回撤，估值吸引力是有所上升的。未來我們依然會致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價值，去翻更多的“石頭”。我們并不具備精確預(yù)測市場短期趨勢的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有遠(yuǎn)大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價值的實現(xiàn)和市場情緒的周期性回歸。個股選擇層面，該基金偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)。我們認(rèn)為此類企業(yè)，有更大的概率能在未來為投資者創(chuàng)造價值。分享企業(yè)自身增長帶來的資本市場收益是成長型基金獲取回報的最佳途徑。

　　興全謝治宇：

　　減持銀行、騰訊、?？低?行情002415,診股)等，增持萬華化學(xué)、【健友股份(603707)、股吧】、三安光電等

　　謝治宇管理的興全合宜三季度股票倉位為92.7%，較二季度末的86.87%有所提升，基金凈值由二季度末超過360億元，降至不到266億元，規(guī)?？s水近百億。

　　從前十大重倉股看，騰訊控股、平安銀行(行情000001,診股)、華潤啤酒、興業(yè)銀行(行情601166,診股)從前十大重倉股消失，中報中的11、69、14大持倉健友股份、三安光電、舜宇光學(xué)科技分別獲增持400多萬股、290多萬股、15多萬股，躋身第三大、第五、第七大重倉股；第12大持倉普洛藥業(yè)(行情000739,診股)雖然出現(xiàn)1000多萬股減持，但被動升為第十大重倉股；其他存量股持股方面，二季度第一大重倉股海爾智家(行情600690,診股)的A股和港股分別減持1900多股、1700多萬股，但位次依然不變；萬華化學(xué)增持200多萬股，由第六大升為第二大重倉股；芒果超媒(行情300413,診股)獲增持超過400萬股，但仍為第九大重倉股；錦江酒店(行情600754,診股)減持1300多萬股，晶晨股份(行情688099,診股)減持80多萬股，?？低暅p持600多萬股，由第三大重倉股降至第八大。

　　謝治宇表示，三季度基金股票倉位較為穩(wěn)定，繼續(xù)堅持自下而上精選個股的操作理念，持續(xù)關(guān)注具備核心競爭力的優(yōu)秀公司，平衡好公司短期估值與長期價值。我們將不斷尋找具有良好性價比的投資標(biāo)的，同時關(guān)注長期發(fā)展方向上的優(yōu)秀公司。

　　中歐周蔚文：

　　增持寧波銀行、春秋航空、福耀玻璃，減持贛鋒鋰業(yè)、隆基股份、紫金礦業(yè)等

　　周蔚文管理的中歐新趨勢混合股票倉位85.67%，比上季度的79.26%有所提升。三季度末基金凈值規(guī)模為62.19億元，較二季度末的109.35億，縮水47億。

　　與二季度相比，贛鋒鋰業(yè)、隆基股份、紫金礦業(yè)淡出前十大重倉股，中報中的第20和21大持股中海遠(yuǎn)能和宋城演藝(行情300144,診股)分別躋身第十和第九大重倉股，分別增持400多萬股、700多萬股。諾德股份(行情600110,診股)也未出現(xiàn)在中報中，新進(jìn)持股1500多萬股。

　　從其他持股數(shù)來看，二季度的第一大重倉股寧波銀行獲增持超700萬股，持股占比由5.86%升至7.38%；春秋航空增持120多萬股，并由第七大重倉股升至第四大；福耀玻璃增持80多萬股，五糧液增持15萬股以上，貴州茅臺增持4萬股，恒力石化(行情600346,診股)減持100多萬股，吉祥航空(行情603885,診股)持股不變。

　　周蔚文表示，三季度本基金凈值彈性較弱，主要原因是組合中配置了較多受疫情影響大，估值仍 處于低位的板塊，但國內(nèi)某些地區(qū)疫情出現(xiàn)反復(fù)，導(dǎo)致部分行業(yè)的復(fù)蘇速度不達(dá)預(yù)期， 而使組合中個股表現(xiàn)不佳。

　　展望未來，周蔚文認(rèn)為，投資機會分為兩類，一是未來多年景氣持續(xù)向好的新興行業(yè)， 如自動駕駛、物聯(lián)網(wǎng)、AI、云計算、創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等，這些行業(yè)大部分股票估值偏高，我們可能會做好研究，從中尋找個別機會，在合適的位置增持；第二類是市值與景氣處于低位的行業(yè)，如餐飲、酒店、旅游、航空、銀行、地產(chǎn)、傳媒等，隨著疫苗的普及，新冠治療藥物的上市，經(jīng)濟活動回歸常態(tài)的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，這些受疫情影響大且估值還處于低位的行業(yè)，在未來一定時間內(nèi)投資的性價比更高。

　　“我們盡力尋找未來行業(yè)好轉(zhuǎn)的中長期機會，在合適的價格買入受益行業(yè)好轉(zhuǎn)而業(yè)績高增長的股票，盡力創(chuàng)造更大的超額收益率?！?/p>

　　景順長城劉彥春：增持貴州茅臺、五糧液、邁瑞醫(yī)療、中國中免等

　　劉彥春管理的景順長城鼎益顯示，三季度股票倉位為90.59%，比二季度末的87.94%有所提升?；鹳Y產(chǎn)三季度末凈值為226.51億元，比二季度末的253.87億元縮水27億。

　　從前十大重倉股來看，前十大重倉股并無變化，只是具體持倉有所變動。具體來看，瀘州老窖(行情000568,診股)雖然持股數(shù)微減40多萬股，但依然為第一大重倉股；貴州茅臺增持60多萬股，由第四大重倉股變身第二大，五糧液增持160多萬股，中國中免增持30萬股，邁瑞醫(yī)療增持60多萬股，海大集團(行情002311,診股)增持200萬股，藥明康德(行情603259,診股)、愛爾眼科(行情300015,診股)、海康威視、古井貢酒(行情000596,診股)持股不變，

　　劉彥春表示，政策調(diào)整已經(jīng)開始，未來力度有望逐步加大。對房地產(chǎn)、融資平臺、落后產(chǎn)能等極限施壓的 政策或會邊際修正。供給端方面，前期部分城市“一刀切”限電限產(chǎn)、“運動式”減碳情況大概 率會被糾正。需求端，預(yù)期地方債發(fā)行加速，基建投資增速提高，年底的財政后置和明年初的財 政前置共同支撐經(jīng)濟。房地產(chǎn)領(lǐng)域，在堅持房住不炒的前提下，政策收緊力度估計會有所調(diào)整，部分城市存在階段性放松的可能。

　　“市場風(fēng)格正在發(fā)生變化，而這僅是開始。邊際景氣定價在今年發(fā)揮到極致，但股價最終還是會回歸其內(nèi)在價值。短期內(nèi)看似劇烈的經(jīng)營波動，從長期看對股票定價影響極小。錯誤總會被糾正，就像疫情終會過去。那些受損于成本上漲、需求下滑、政策擾動的行業(yè)和個股，現(xiàn)在大概率 是布局良機?！眲┐罕硎?。

　　匯添富雷鳴：

　　增持碧桂園服務(wù)、藥明生物，新進(jìn)牧原股份(行情002714,診股)，減持五糧液、東方雨虹(行情002271,診股)、騰訊等

　　雷鳴管理的匯添富經(jīng)典成長三季度股票倉位占基金資產(chǎn)凈值比例由二季度末93.32%，降為73.85%，凈值規(guī)模為13.82億元，較二季度末的16.29億元有所縮水。

　　與二季度相比，港股李寧、東方雨虹從前十大重倉股中消失，中報中第12大重倉股密爾克衛(wèi)(行情603713,診股)持股數(shù)未變，但被動晉升為第十大重倉股，第9大重倉股牧原股份未在中報出現(xiàn)，新進(jìn)持股90萬股。從其他個股持股數(shù)來看，二季度的第一大重倉股碧桂園服務(wù)增持59萬股，認(rèn)為第一大股東；藥明生物增持獲增持15萬股，由第九大重倉股變?yōu)榈诙笾貍}股；第二大重倉股五糧液減持近17萬股至第六大重倉股。此外，貴州茅臺減持1萬股，騰訊控股10.5萬股，中國中免、安井食品(行情603345,診股)也出現(xiàn)不同程度減持，

　　雷鳴在三季報中表示，三季度經(jīng)濟增長壓力逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)行業(yè)大幅下滑情況下固定資產(chǎn)投資壓力驟增，疊加國內(nèi)疫情反復(fù)消費數(shù)據(jù)持續(xù)回落，大部分行業(yè)和公司也面臨較大的增長壓力。與此同時，以能源為代表的上游資源領(lǐng)域，因過去投資不足、在碳中和大背景下供給進(jìn)一步受限，價格持續(xù)大幅上漲，且絕對漲幅歷年未見，下游企業(yè)經(jīng)營雪上加霜。對經(jīng)濟和公司業(yè)績增長的擔(dān)憂，反應(yīng)到市場上，三季度主要指數(shù)均為下跌。

　　“當(dāng)前時點尋找基本面仍強勁且估值合理的投資機會難度越來越大，三季度組合結(jié)構(gòu)調(diào)整上降低了風(fēng)險偏好，主要逆向布局了部分風(fēng)險釋放較為充分的優(yōu)質(zhì)公司。長期而言，全社會資金仍非常充裕，具備良好商業(yè)模式、持續(xù)競爭優(yōu)勢、以及持續(xù)增長潛力的優(yōu)質(zhì)公司仍然是稀缺資源，組合將致力于自下而上研究投資這類公司，以實現(xiàn)長期可持續(xù)的業(yè)績回報。”雷鳴表示。