停牌籌劃重組的金利華電（300069）重組預(yù)案正式出爐。然而，于11月2日攜并購(gòu)利好復(fù)牌的金利華電卻遭投資者“用腳”投票，當(dāng)日金利華電收跌17.14%。根據(jù)預(yù)案顯示，金利華電擬收購(gòu)成都潤(rùn)博科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“成都潤(rùn)博”)100%股權(quán)。金利華電表示，此次收購(gòu)?fù)瓿珊髮⑦M(jìn)入軍工制造領(lǐng)域。值得一提的是，這也是金利華電易主后的首度并購(gòu)，究竟能否成行也有待進(jìn)一步驗(yàn)證。

　　公布利好股價(jià)卻大跌

　　隨著重組事項(xiàng)的推進(jìn)，金利華電的重組方案正式與投資者見面。不過，攜利好重組復(fù)牌的金利華電卻遭投資者“嫌棄”，11月2日股價(jià)大跌。

　　交易行情顯示，11月2日早盤金利華電高開0.7%，高開后金利華電股價(jià)快速跳水。截至當(dāng)日上午收盤，金利華電報(bào)25.35元/股，跌幅為11.67%。而午后開盤后，金利華電股價(jià)持續(xù)下挫。截至11月2日收盤，金利華電收23.78元/股，跌幅為17.14%。

　　數(shù)據(jù)顯示，金利華電11月2日總共成交1.45億元。截至11月2日，金利華電最新市值為27.82億元。

　　而股價(jià)暴跌背后，金利華電公布一則利好收購(gòu)。11月1日晚間，金利華電披露的重組預(yù)案顯示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買成都潤(rùn)博100%股權(quán)；同時(shí)擬向上市公司控股股東山西【紅太陽(yáng)(000525)、股吧】發(fā)行股份募集配套資金。金利華電此次募集配套資金擬用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、本次交易相關(guān)中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用及補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金等，其中用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不超過本次交易作價(jià)的25%或不超過募集配套資金總額的50%。

　　不過，截至預(yù)案簽署日，金利華電此次交易標(biāo)的審計(jì)及評(píng)估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值及擬定價(jià)均尚未確定。

　　據(jù)了解，成都潤(rùn)博成立于2008年6月20日，注冊(cè)資本為4917.54萬(wàn)元。標(biāo)的成都潤(rùn)博是一家專注于航空航天高端裝備制造、靶彈總體研發(fā)制造等業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年以及2021年1-9月，成都潤(rùn)博實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約3717.53萬(wàn)元、7201.42萬(wàn)元、1.72億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為106.51萬(wàn)元、-798.81萬(wàn)元、2015.27萬(wàn)元。

　　對(duì)于此次收購(gòu)，金利華電表示，交易完成后，成都潤(rùn)博將成為上市公司的全資子公司，上市公司將進(jìn)入軍工制造領(lǐng)域，有助于增強(qiáng)上市公司的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，給投資者帶來持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)。

　　業(yè)績(jī)現(xiàn)承壓態(tài)勢(shì)

　　金利華電于2010年4月21日上市，公司目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括絕緣子研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，戲劇投資、制作及演出，影視投資及相關(guān)文化服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　談及此次交易的背景時(shí)，金利華電稱，上市公司原所處行業(yè)主要是國(guó)家大規(guī)模電網(wǎng)建設(shè)及改造的配套行業(yè)，近年來，由于其市場(chǎng)進(jìn)入門檻較低，同類企業(yè)較多，市場(chǎng)集中度較低，競(jìng)爭(zhēng)狀況已經(jīng)非常激烈，上市公司盈利能力難以為繼，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的需求迫切。

　　數(shù)據(jù)顯示，金利華電2018年、2019年、2020年和2021年1-9月的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為7848.06萬(wàn)元、1733.2萬(wàn)元、-6026.69萬(wàn)元和-661.71萬(wàn)元。

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，從上述數(shù)據(jù)可以看出，此次收購(gòu)資產(chǎn)不失為金利華電業(yè)績(jī)承壓下的謀變之舉。

　　從目前業(yè)務(wù)來看，金利華電此次收購(gòu)屬于跨界并購(gòu)，為何會(huì)相中軍工領(lǐng)域的企業(yè)？對(duì)此，北京商報(bào)記者致電金利華電董秘辦公室進(jìn)行采訪，不過對(duì)方電話并未有人接聽。

　　值得一提的是，2020年9月，韓澤帥正式掌舵金利華電。而這也是金利華電易主后首度資產(chǎn)并購(gòu)。

　　投融資專家許小恒認(rèn)為，相對(duì)于產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，跨界并購(gòu)的難度更大。首先是并購(gòu)不熟悉領(lǐng)域里的資產(chǎn)，對(duì)于價(jià)值判斷不一定特別準(zhǔn)。同時(shí)在整合上要依賴于原有的管理團(tuán)隊(duì)，整合的難度要更大。

　　金利華電亦提示風(fēng)險(xiǎn)稱，進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)?duì)上市公司的管理、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制構(gòu)成挑戰(zhàn)，也對(duì)上市公司董事會(huì)、管理層的經(jīng)營(yíng)策略、人才戰(zhàn)略、公司文化以及公司戰(zhàn)略提出了現(xiàn)實(shí)和緊迫的要求。同時(shí)，本次合作是否可以充分利用上市公司、標(biāo)的公司各自的比較優(yōu)勢(shì)存在不確定性，從而使得本次交易存在一定的管理和整合風(fēng)險(xiǎn)。