長江商報奔騰新聞記者 明鴻澤

　　民營鋼企沙鋼股份（002075）迎來利空。

　　11月2日晚間，沙鋼股份披露，公司控股股東沙鋼集團收到中國證監(jiān)會《立案告知書》，因其涉嫌信披違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對其立案。

　　沙鋼股份稱，上述立案系對沙鋼集團的調查，不會對公司的正常經營活動產生影響。

　　不過，沙鋼股份已經受到波及。二級市場上，11月3日早盤，沙鋼股份以5.41元/股的跌停價開盤，隨后有所反彈，但至早盤收盤，仍是下跌。

　　K線圖顯示，2015年高點以來，沙鋼股份的股價整體上不斷下跌。11月3日早盤收盤價較2015年高點（前復權價），累計下跌76.92%。

　　沙鋼股份前身為高新張銅，因連續(xù)虧損且凈資產為負，于2010年5月被深交所暫停上市。當年，中國最大的民營鋼鐵企業(yè)沙鋼集團以反向收購的方式置入集團旗下優(yōu)特鋼資產實現借殼，2011年4月更名沙鋼股份。

　　借殼上市之后，近10年來，從中國鋼鐵行業(yè)整體來看，沙鋼股份的盈利能力還算穩(wěn)定。除了在2015年出現小幅虧損外，其余年度均實現了穩(wěn)定盈利。2018年，公司盈利11.70億元。2020年，受疫情及行業(yè)需求表現不佳的情況下，鋼企業(yè)績表現不佳，但沙鋼股份仍然盈利6.50億元，同比增長22.81%。

　　今年以來，市場行情向好，鋼企大賺，前三季度，沙鋼股份實現歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）8.26億元，同比增長90.76%?？鄢墙洺Ｐ該p益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）7.13億元，同比增長106.43%。

　　基本面表現不俗，為何股價跌跌不休？這或與沙鋼股份實施的“馬拉松式”的超百億重組相關。

　　長江商報奔騰新聞記者發(fā)現，始于2015年，經過精心設計，沙鋼股份實施重大資產重組。

　　2016年9月，沙鋼股份因籌劃重大資產收購事項停牌。沙鋼股份擬收購蘇州卿峰100%股權，意圖打造特鋼+IDC（互聯網數據中心）的雙輪驅動、雙主業(yè)并進模式。蘇州卿峰核心資產為間接持有的Global Switch（下簡稱GS）51%的股權。GS總部位于倫敦，據稱是歐洲和亞太地區(qū)領先的數據中心業(yè)主、運營商和開發(fā)商。

　　在沙鋼股份收購目標公司GS之間，因涉及境外資產，沙鋼集團組織的財團先行將其收購。因此，蘇州卿峰第一大股東是沙鋼集團，持有其34.15%股權，GS由沙鋼集團實施控制。

　　這是一次漫長的重組，停牌時間高達788天。期間，重組預案幾經調整，交易價格從229.08億元到237.83億元，最終調整為188億元。

　　最終，本次重組依然被證監(jiān)會否決。理由是，沙鋼股份未能充分披露標的資產海外政策風險和核心競爭力、盈利能力存在較大不確定性、不符合上市公司重大資產重組相關規(guī)定等。

　　針對沙鋼股份天價收購海外資產事項，長江商報做過多次報道，也曾質疑標的資產的質量、可持續(xù)盈利能力、不符合引進關鍵技術的重組趨勢等。

　　對于本次沙鋼股份控股股東沙鋼集團被立案調查，市場猜測，可能與沙鋼股份推進多年的百億重組有關。在這起重組中，股價大幅下跌，不少投資者因此受到較大損失。其中一個不容忽視的因素是，投資者可能對沙鋼股份收購的標的資產知之甚少。

　　隨著證監(jiān)會調查結束并公布調查結果，沙鋼集團所涉信披違規(guī)行為也將有答案。