西儀股份作為一家汽車零部件企業(yè)，在多年的主營業(yè)務(wù)不景氣的情況下，中國兵裝集團的大股東終于將優(yōu)質(zhì)的軍工資產(chǎn)注入到了它的手中。

　　截止今日早盤，西儀股份已經(jīng)連續(xù)七連板。這體現(xiàn)了軍工央企得加速趨勢，2022年是國企改革三年行動方案的最后一年，各軍工集團均提出要加快推進實施三年行動改革任務(wù)，提升率是其中的關(guān)鍵任務(wù)之一。本文將重點分析在軍工集團改革及下可能存在的中長期投資機會。

　　率較低的軍工集團上市公司有哪些？

　　通過，可以為軍工企業(yè)拓寬融資的通道，為其提供資金支持，從而降低政府的財務(wù)負擔，促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。美國的軍火公司在2020年的時候，其比例已經(jīng)高達70%~80%，而我們的軍工企業(yè)的比例只有23%，這是一個很大的發(fā)展空間。

　　軍工集團改革及有提速之勢。近一年多來，(擬)IPO：【中瓷電子(003031)、股吧】(電科)、振華新材(電子)、云路股份(航發(fā))、華強科技(兵裝)、無人機(航空工業(yè))等；(擬)資產(chǎn)重組：電能股份(電科)、電科數(shù)字(電科)、鳳凰光學(電科)、江南化工(兵器)、西儀股份(兵裝)等。

　　從近年的數(shù)據(jù)來看，中國核工業(yè)集團、中航工業(yè)集團、中國航發(fā)集團三個集團中，中航工業(yè)集團占77%左右，中航工業(yè)集團成立時間較早，資金運作較為活躍，而船舶集團則是后來居上，近年來也取得了長足的進步。

　　中國航天科工集團、中國航天科技、中國兵器裝備集團、中國電子科技集團四大集團，這4個集團的資產(chǎn)質(zhì)量都很好，證券化的空間很大，預(yù)計未來的注資前景會更好。在個股方面，可以關(guān)注那些主營業(yè)務(wù)較差，市值較低的公司，這些公司注入資產(chǎn)的預(yù)期就更大一些。

　　其中：中光學、保變電氣、東安動力、北方國際、北方股份、長春一東、光電股份、【凌云股份(600480)、股吧】、晉西車軸、航天長峰、航天科技、航天晨光、樂凱膠片、航天動力、航天工程、中天火箭、康拓紅外、天奧電子、四創(chuàng)電子等可以適當關(guān)注。

　　軍工股的投資邏輯已變

　　軍工行業(yè)的商業(yè)模式已經(jīng)從“和平與發(fā)展”時代“重研發(fā)，小批量”不好的商業(yè)模式轉(zhuǎn)到了現(xiàn)在競爭沖突時代“重研發(fā)，加大加快量產(chǎn)”的好的商業(yè)模式。

　　歸根結(jié)底，因為軍工產(chǎn)業(yè)的研發(fā)成本太高，研發(fā)周期太長(比如美國的軍工公司，每一款新一代的飛機引擎都需要二十年到二十年的研發(fā)周期)，也就是說，固定成本和沉沒成本都是很高的。

　　軍工產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營模式與投資價值，最大的問題就是批量生產(chǎn)，一旦批量生產(chǎn)，營收增長，利潤增長速度將加快。80年代，美國撤出越南，騰出精力和資源，開發(fā)和大量生產(chǎn)新一代的設(shè)備，洛克希德·馬丁公司的凈利潤從10%上升到了18%。

　　在百年未有之大變局的時代背景下，我國2027年百年強軍的歷史目標即將完成，其中軍工產(chǎn)業(yè)需要科技攻關(guān)，需要保質(zhì)提量提速，激勵機制自然也會跟上。我國官方一直強調(diào)要搞“新舉國體制”，所謂“新”，指的是要充分發(fā)揮市場機制的作用、發(fā)揮市場機制的動能，再與集中力量辦大事的“舉國體制”相結(jié)合。

　　近期【航天彩虹(002389)、股吧】股權(quán)激勵計劃獲國資委批復(fù)。許多主機廠的股權(quán)激勵也做成了。相信，后面國有控股的軍工行業(yè)上市公司的股權(quán)激勵會以更大范圍、更快的速度推進起來。軍工股有望迎來高質(zhì)量的成長周期。