問君能有幾多愁？后悔沒買中石油！審視中石油的眼光該改改了！

　　1月13日，中石油AH股齊漲。截至發(fā)稿中石油A股漲2.44%，報(bào)5.46元/股；港股漲1.57%，報(bào)3.88港元/股，短期上攻態(tài)勢良好。

　　如果把時間拉長來看，中石油2021年至今累計(jì)上漲40%，期間最大漲幅更是達(dá)到60%，跑贏了同期滬指及創(chuàng)業(yè)板指；今年開年兩周中石油漲超10%，同樣跑贏大盤。

　　國際油價、天然氣價格回暖 中石油利潤創(chuàng)7年新高

　　1月12日，中國石油（601857）發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年凈利潤比上一年增加人民幣710億元～750億元，同比暴增374%——395%，創(chuàng)7年來最高水平。

　　中石油利潤暴增的最大推手無疑是國際能源價格大漲。去年一年時間，布倫特原油價格漲幅接近80%。

　　對于業(yè)績大幅增長，中國石油方面表示，得益于2021年大力加強(qiáng)油氣勘探開發(fā)，深入推進(jìn)煉化結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，進(jìn)一步強(qiáng)化市場營銷，統(tǒng)籌優(yōu)化天然氣資源調(diào)配，穩(wěn)步推進(jìn)新能源新材料業(yè)務(wù)布局，充分發(fā)揮業(yè)務(wù)板塊協(xié)同作用，持續(xù)加強(qiáng)成本費(fèi)用精益化管理，不斷夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量，主要成本指標(biāo)繼續(xù)得到有效控制。

　　此外，在碳中和的背景下，能源消費(fèi)低碳化趨勢愈加凸顯。中國石油方面表示，公司積極履行社會責(zé)任，ESG(環(huán)境、社會和公司治理)管控績效持續(xù)提升。今年伊始，中國石油碳中和技術(shù)研發(fā)中心正式運(yùn)行。

　　國際油價今年有望繼續(xù)走高 增厚公司業(yè)績

　　2021年全球油價大漲。進(jìn)入2022年，國內(nèi)外分析師也紛紛發(fā)布對今年油價的預(yù)測，普遍持看漲態(tài)度。

　　高盛能源研究主管Damien Courvalin指出，如果鉆井成本上升速度加快，或者原油的供應(yīng)不能滿足全球經(jīng)濟(jì)疫后重新開放的需求，那么布倫特原油價格很可能突破100美元大關(guān)。

　　國泰君安證券認(rèn)為，今年布倫特原油價格仍有可能突破90美元/桶，中樞價格在70美元/桶左右，向下空間有限。主要原因有四點(diǎn)：①供給格局的變化，頁巖油投資意愿放緩；②碳中和背景下全球供給端受限；③全球油田開采成本呈現(xiàn)上升趨勢疊加碳中和帶來綠色溢價；④極端氣候增加短期能源需求。

　　國泰君安表示，按公司2020年產(chǎn)量計(jì)算，油價每上漲10美元，增厚公司業(yè)績約69億美元，油價彈性/市值為4.7%。

　　美國頁巖油生產(chǎn)商對增產(chǎn)態(tài)度曖昧 供不應(yīng)求或進(jìn)一步推升油價

　　分析師們的觀點(diǎn)并非空穴來風(fēng)，而是有實(shí)際的數(shù)據(jù)支撐。

　　雖然2021年油價大漲，但美國頁巖油生產(chǎn)商并不急于增產(chǎn)。Evercore ISI數(shù)據(jù)顯示，2021年石油公司在美國的支出下滑至約558億美元，低于2020年的608億美元。而在頁巖油最輝煌的年代――2014年，投資曾達(dá)到約1840億美元的峰值。

　　美國頂級頁巖油勘探公司Pioneer Natural的CEO表示，由于石油公司選擇將現(xiàn)金返還給股東，而不是增加資本支出，美國頁巖油產(chǎn)量每年僅能增長3%。

　　期權(quán)市場上，對油價突破100美元的預(yù)期也在升溫。近期，押注美國原油和布倫特原油價格在今明兩年超過100美元、125美元和150美元的看漲期權(quán)共新增超過12萬手。

　　中石油估值處于歷史最低位附近

　　數(shù)據(jù)顯示，隨著中石油業(yè)績大增，目前市盈率僅有12倍左右，處于上市以來的低位(扣除2020年疫情導(dǎo)致油價異常波動時段)，估值具有吸引力。