2月23日，素有“油茅”之稱的金龍魚（300999）股價(jià)大跌，盤中跌幅一度超9%，截至發(fā)稿，跌幅有所收窄，但仍下挫約6.6%。

　　消息面上，2月22日晚，金龍魚發(fā)布業(yè)績快報(bào)：2021年全年凈利潤為41.32億元，同比下降31.1%。

　　此前，金龍魚公布的2021年三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤36.81億元，同比下降27.68%。據(jù)此計(jì)算，公司第四季度單季凈利潤為4.51億元，相較2020年第四季度的9.11億元下降約50%。

　　原材料成本大幅上漲 競爭加劇

　　對于這份堪稱“糟糕”的成績單，金龍魚從業(yè)務(wù)板塊入手逐一給出了解釋：

　　(1)廚房食品

　　報(bào)告期內(nèi)，因原材料成本上漲幅度較大，公司生產(chǎn)經(jīng)營成本高于去年同期。雖然公司上調(diào)了部分產(chǎn)品的售價(jià)，但并未完全覆蓋原材料成本的上漲，利潤同比減少。此外，市場競爭加劇，疊加消費(fèi)疲軟的因素，公司的中高端零售產(chǎn)品銷量受到較大影響；同時(shí)，隨著報(bào)告期內(nèi)國內(nèi)疫情得到有效控制，國內(nèi)餐飲市場的復(fù)蘇，餐飲渠道逐步恢復(fù)，因此，公司廚房食品的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，毛利率較低的餐飲渠道產(chǎn)品的銷量占比提升。

　　以上因素導(dǎo)致公司廚房食品的銷量、收入增長，但是利潤有所下降。

　　(2)飼料原料及油脂科技

　　報(bào)告期內(nèi)，一方面，受市場行情上漲影響，收入和利潤有所增長，其中油脂科技業(yè)務(wù)的利潤增幅較大，但是大豆采購量和壓榨量較去年同期有所下降，壓榨利潤減少；另一方面，為套保大豆相關(guān)業(yè)務(wù)的衍生金融工具產(chǎn)生了一些損失，這些損失均系公司正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)所致，屬正常經(jīng)營所需。

　　扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤的下降幅度，高于歸屬于上市公司股東的凈利潤的下降幅度，主要是因?yàn)椋緢?bào)告期衍生金融工具產(chǎn)生的未完全滿足套期會計(jì)要求的非經(jīng)常性損失減少。

　　股價(jià)“跌跌不休” 股民人均虧245萬

　　2020年10月15日，金龍魚在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板成功上市，由此邁入了新的發(fā)展階段。金龍魚的發(fā)行價(jià)格為25.7元/股，本次發(fā)行后，其總股本約為54.22億股。

　　上市首日，金龍魚收盤漲超110%，收盤價(jià)達(dá)到56元/股，總市值超過3000億元，很快躋身創(chuàng)業(yè)板市值排行前列。截至2020年年底，金龍魚的總市值已經(jīng)逼近6000億元。

　　2021年1月8日，金龍魚收盤市值達(dá)到了上市以來的最高點(diǎn)，約為7861.31億元。

　　此后，金龍魚的股價(jià)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，截至今日發(fā)稿，金龍魚當(dāng)前股價(jià)為53.2元/股，總市值約為2890億元，相比高點(diǎn)蒸發(fā)近5000億，按照最新股東戶數(shù)20.4萬計(jì)算，人均虧損約245萬。

　　值得一提的是，面對“拉胯”的業(yè)績和股價(jià)，仍有券商看好金龍魚。

　　今日國盛證券發(fā)布金龍魚業(yè)績快報(bào)點(diǎn)評稱，公司積極開拓中央廚房、醬油、醋、酵母等全新高增長、互補(bǔ)性業(yè)務(wù)，在不斷擴(kuò)充廚房食品品類的同時(shí)，有效降低生產(chǎn)、物流及營銷成本，創(chuàng)造利潤增量。其中，醬油業(yè)務(wù)上公司計(jì)劃采用雙品牌、雙策略戰(zhàn)略發(fā)展，泰州丸莊醬油二期項(xiàng)目已在籌建，建成后預(yù)計(jì)產(chǎn)能翻倍，陽江醬油也正在籌建，計(jì)劃生產(chǎn)廣式醬油。中央廚房項(xiàng)目上，杭州廠預(yù)計(jì)于3月份會有產(chǎn)出，有望為公司業(yè)績增長提供全新動(dòng)力。

　　上述券商還調(diào)整此前盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2021/22/23年歸母凈利潤分別為41.3/70.3/87.4(此前為48.9/77.0/92.3)億元，同比-31.1%/70.0%/24.4%，對應(yīng)PE為74.6/43.9/35.3，維持“增持”評級。