12月15日，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》（簡(jiǎn)稱(chēng)《回購(gòu)規(guī)則》），著力提高股份回購(gòu)便利度，進(jìn)一步健全回購(gòu)約束機(jī)制推動(dòng)上市公司重視回購(gòu)、實(shí)施回購(gòu)、規(guī)范回購(gòu)，積極維護(hù)公司價(jià)值和股東權(quán)益。

　　證監(jiān)會(huì)表示，為更好順應(yīng)市場(chǎng)實(shí)際和公司需求，增強(qiáng)回購(gòu)制度包容度和便利性，推動(dòng)上市公司重視回購(gòu)、實(shí)施回購(gòu)、規(guī)范回購(gòu)，積極維護(hù)公司價(jià)值和股東權(quán)益，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《回購(gòu)規(guī)則》，對(duì)部分條款予以?xún)?yōu)化完善。

　　證監(jiān)會(huì)表示，鼓勵(lì)上市公司依法合規(guī)運(yùn)用回購(gòu)工具，積極回報(bào)投資者，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，同時(shí)也將加大回購(gòu)的事中事后監(jiān)管，對(duì)利用回購(gòu)實(shí)施內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法行為的，依法嚴(yán)厲查處。

　　具體來(lái)看，《回購(gòu)規(guī)則》修訂內(nèi)容主要有三方面：第一，盡可能提高回購(gòu)便利度。一是放寬現(xiàn)有“為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需”回購(gòu)的條件，將觸發(fā)條件之一“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤(pán)價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到30%”調(diào)整為“累計(jì)達(dá)到20%”，降低觸發(fā)門(mén)檻。二是增設(shè)一項(xiàng)“為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需”回購(gòu)的條件，將“股票收盤(pán)價(jià)格低于最近一年最高收盤(pán)價(jià)格50%”作為觸發(fā)條件之一，增加回購(gòu)便利。三是取消禁止回購(gòu)窗口期的規(guī)定，解決上市公司受制于窗口期無(wú)法回購(gòu)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，減少回購(gòu)區(qū)間限制，同時(shí)加強(qiáng)回購(gòu)交易監(jiān)控機(jī)制，加大事中事后監(jiān)管力度，依法嚴(yán)厲查處內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法行為。四是適度放寬上市公司回購(gòu)的基本條件，由“上市滿(mǎn)一年”調(diào)整為“上市滿(mǎn)六個(gè)月”，滿(mǎn)足新上市公司回購(gòu)需求。五是根據(jù)收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)規(guī)則，將原限制收盤(pán)前半小時(shí)不得回購(gòu)交易申報(bào)，調(diào)整為收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段不得申報(bào)，增加每日可回購(gòu)時(shí)段。

　　第二，進(jìn)一步健全回購(gòu)約束機(jī)制。一是鼓勵(lì)上市公司形成回購(gòu)機(jī)制性安排，增加“鼓勵(lì)上市公司在章程或其他治理文件中完善股份回購(gòu)機(jī)制，明確股份回購(gòu)的觸發(fā)條件、回購(gòu)流程等具體安排”的規(guī)定。二是明確為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需回購(gòu)情形下的董事會(huì)義務(wù)，在觸及相關(guān)條件時(shí)，“董事會(huì)應(yīng)當(dāng)及時(shí)了解是否存在對(duì)股價(jià)可能產(chǎn)生較大影響的重大事件和其他因素，通過(guò)多種渠道主動(dòng)與股東特別是中小股東進(jìn)行溝通和交流，充分聽(tīng)取股東關(guān)于公司是否應(yīng)實(shí)施股份回購(gòu)的意見(jiàn)和訴求。”

　　第三，進(jìn)行適應(yīng)性文字性修改。一是規(guī)定上市公司不得同時(shí)實(shí)施股份回購(gòu)和股份發(fā)行行為，明確界定“實(shí)施股份回購(gòu)行為”和“實(shí)施股份發(fā)行行為”的范圍，便于執(zhí)行把握。二是根據(jù)獨(dú)立董事制度改革精神和規(guī)定，調(diào)整或刪除有關(guān)內(nèi)容，不再要求獨(dú)立董事就回購(gòu)事項(xiàng)發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。三是嚴(yán)防“忽悠式回購(gòu)”，增加“證券交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取自律監(jiān)管措施或者予以紀(jì)律處分”的規(guī)定。

　　近年來(lái)，上市公司回購(gòu)股份的積極性穩(wěn)步提升，回購(gòu)數(shù)量、規(guī)模不斷擴(kuò)大，回購(gòu)用途更加多樣。今年下半年以來(lái)，一大批上市公司集中披露回購(gòu)計(jì)劃，持續(xù)加大回購(gòu)實(shí)施力度，密集向市場(chǎng)發(fā)出積極信號(hào)，形成了“集中回購(gòu)潮”，反映出上市公司主動(dòng)運(yùn)用回購(gòu)工具維護(hù)公司價(jià)值的意愿不斷增強(qiáng)，傳遞了對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值和未來(lái)發(fā)展前景的信心，有助于提振公司股價(jià)，推動(dòng)市場(chǎng)回暖。

　　從回購(gòu)實(shí)施角度來(lái)看，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至12月15日，1319家上市公司實(shí)施回購(gòu)，回購(gòu)金額合計(jì)870.27億元。

　　信達(dá)證券（601059）研發(fā)中心策略首席分析師樊繼拓表示，對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，回購(gòu)政策出臺(tái)后，大多數(shù)情況下能夠起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。歷史上，重要回購(gòu)政策實(shí)施后1年內(nèi)，主要指數(shù)通常能夠底部企穩(wěn)回升。