政策底、市場底與情緒底依次確認(rèn)，A股在3月將進(jìn)入外部擾動和內(nèi)部基本面的觀察期。我們依然強調(diào)堅持全年藍(lán)籌風(fēng)格，當(dāng)前仍需緊扣穩(wěn)增長主線，但政策擴散后，價值與成長的風(fēng)格會更加均衡，建議關(guān)注業(yè)績持續(xù)向好個股的配置機遇。本期半月報自下而上梳理了一季報業(yè)績潛在高增長個股，供投資者參考。

　　▍本期（2022/3/1-2022/3/15，下同）為亮馬組合半月報第四十六期。

　　本產(chǎn)品于月首和月中更新，常規(guī)股票池包括能夠反映近期行業(yè)亮點的亮馬趨勢優(yōu)選組合（20只）、具備長期配置價值的亮馬長期配置組合（20只）。我們也會針對近期熱點主題進(jìn)行股票池梳理，并在最后附上策略月度推薦組合。

　　▍本期熱點聚焦：關(guān)注一季報業(yè)績潛在高增長個股。

　　政策底、市場底與情緒底依次確認(rèn)，A股在3月將進(jìn)入外部擾動和內(nèi)部基本面的觀察期。我們依然強調(diào)堅持全年藍(lán)籌風(fēng)格，當(dāng)前仍需緊扣穩(wěn)增長主線，但政策擴散后，價值與成長的風(fēng)格會更加均衡?？紤]到年初以來a股估值調(diào)整較為充分，我們認(rèn)為年報和一季報業(yè)績的可持續(xù)性會成為下一階段估值修復(fù)的核心影響因素，本期半月報自下而上梳理了一季報業(yè)績潛在高增長個股，供投資者參考。

　　▍策略觀點更新：地緣沖擊高峰已過，“三底”確認(rèn)配置均衡。

　　地緣風(fēng)險沖擊的高點或已過，風(fēng)險擾動主要體現(xiàn)在情緒層面，3月將進(jìn)入穩(wěn)增長政策初步效果觀察期，預(yù)計后續(xù)政策將持續(xù)加碼并進(jìn)入集中發(fā)力期，A股“三底”已依次確認(rèn)，建議保持較高倉位，緊扣穩(wěn)增長主線，堅持行業(yè)和風(fēng)格兩個維度的均衡配置，圍繞“兩個低位”布局。首先，地緣風(fēng)險對全球市場沖擊高峰或已過，俄烏沖突進(jìn)一步擴散的可能性相對較低，擾動影響預(yù)計將趨弱。其次，對歷史上6次地緣沖突事件復(fù)盤顯示，地緣沖突并不改變中美股市中期趨勢，預(yù)計俄烏沖突亦不改A股中期向好和美股中期調(diào)整的趨勢。同時，預(yù)計3月美聯(lián)儲將加息25bps，幅度低于前期預(yù)期。再次，3月全國“兩會”預(yù)計將更加強化穩(wěn)增長政策預(yù)期，并明確全年5.5%的GDP增長目標(biāo)，政策將持續(xù)加碼并進(jìn)入集中發(fā)力期。最后，A股“三底”已依次確認(rèn)，外部沖擊擾動的高點或已過，內(nèi)部基本面預(yù)期在政策支持下進(jìn)入修復(fù)通道。

　　▍中信證券(行情600030,診股)研究部行業(yè)組重要觀點匯總：

　　1）石油：維持2022年油價中樞將顯著高于2021年的預(yù)測，看好供應(yīng)偏緊的基本面格局有望支撐未來 2-3年Brent油價維持在65甚至70美元/桶以上，同時高油價利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績釋放。

　　2）新能源車：特斯拉4680電池已實現(xiàn)量產(chǎn)，有望引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革。推薦4680布局領(lǐng)先的電池企業(yè)、受益4680電池爆發(fā)需求提升的高鎳、硅碳、補鋰劑、碳納米管、LiFSI、結(jié)構(gòu)件等主輔材供應(yīng)商，建議關(guān)注激光設(shè)備和沖壓設(shè)備供應(yīng)商。

　　3）電力設(shè)備及新能源：光伏2022Q1有望淡季不淡，隨著風(fēng)光大基地項目啟動，2022年全球裝機有望超預(yù)期；風(fēng)電招標(biāo)持續(xù)超預(yù)期，反映行業(yè)景氣度持續(xù)向好，2022年陸風(fēng)有望實現(xiàn)大幅回升，看好風(fēng)電景氣度修復(fù)和風(fēng)機海外市場出口機會；儲能政策持續(xù)出臺、成本下降有望推動儲能行業(yè)持續(xù)爆發(fā)。

　　4）建材：基建項目由于資金到位情況較好，施工進(jìn)度恢復(fù)較理想，上周水泥價格環(huán)比上漲0.2%，需求尚在啟動伊始，價格在供給收縮和成本推動下進(jìn)入回升通道。

　　5）鋼鐵：在目前鋼鐵供需格局向好的情形下，預(yù)計旺季帶來的供需邊際效益將較為凸顯，鋼鐵開啟庫存去化階段的拐點將早于往年同期到來。

　　6）煤炭：年初以來，非電煤價格穩(wěn)中向好、海外能源價格大漲、地產(chǎn)政策放松等因素支撐板塊表現(xiàn)，未來這些因素或仍將支撐板塊中期表現(xiàn)。

　　▍風(fēng)險因素：

　　國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；全球疫情反復(fù)、疫苗接種不及預(yù)期。