【力量鉆石(301071)、股吧】(行情301071,診股)（301071.SZ）：2022Q1業(yè)績(jī)持續(xù)高增，募投擴(kuò)產(chǎn)有望提升市場(chǎng)份額——公司信息更新報(bào)告-20220329

　　1、2022Q1凈利潤(rùn)預(yù)告同比增長(zhǎng)127.89%-152.40%，繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)

　　公司2022Q1凈利潤(rùn)預(yù)告區(qū)間為0.93-1.03億元，同增127.89%-152.40%，扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)告區(qū)間為0.9-1.0億元，同增128.71%-154.12%，主要系：（1）高毛利的培育鉆石銷售占比明顯提升，同時(shí)培育鉆石擠壓工業(yè)金剛石產(chǎn)能，單晶供不應(yīng)求推動(dòng)價(jià)格同比提升；（2）公司募投項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)模快速擴(kuò)大。隨著天然鉆石漲價(jià)、海外需求旺盛且國內(nèi)傳統(tǒng)及新興品牌逐步布局，行業(yè)仍處高景氣階段，公司在享受行業(yè)β的同時(shí)具有快速擴(kuò)產(chǎn)、工藝提升的α屬性，我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為4.4/6.6/9.5億元，對(duì)應(yīng)EPS為7.3/10.9/15.7元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022-2024年P(guān)E為36.2/24.4/16.9倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　2、定增募投加大研發(fā)投入力度、加快產(chǎn)能拓展，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升

　　公告擬向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行不超過1207.44萬股，募資總額不超過40億元，擬投資“商丘力量鉆石科技中心及培育鉆石智能工廠建設(shè)項(xiàng)目”（產(chǎn)研一體，產(chǎn)能建設(shè)募資20.6億元，其中設(shè)備投資額16.37億元；研發(fā)中心募資1.3億元）和“力量二期金剛石和培育鉆石智能化工廠建設(shè)項(xiàng)目”（設(shè)備投資額13.74億元），預(yù)計(jì)募投將增加壓機(jī)數(shù)量1800臺(tái)左右，此次募投聚焦主業(yè)強(qiáng)研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)能，產(chǎn)能及效率均有望提升，鞏固公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)公司現(xiàn)有壓機(jī)約700臺(tái)，產(chǎn)能利用率已達(dá)到95%以上，外采方面已開發(fā)部分新供應(yīng)商，自主組裝壓機(jī)效益優(yōu)良，未來將通過外采+采購關(guān)鍵部件自主組裝+建設(shè)設(shè)備加工線三種方式快速擴(kuò)產(chǎn)，長(zhǎng)期產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)2500-3000臺(tái)左右，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。

　　3、培育鉆石行業(yè)仍處高景氣階段、工業(yè)金剛石供不應(yīng)求，有望增益全年業(yè)績(jī)

　?。?）目前培育鉆石滲透率僅約6%，培育鉆石海外需求旺盛、國內(nèi)傳統(tǒng)及新興品牌逐步布局，未來滲透率有望提升，同時(shí)培育鉆石錨定天然鉆石定價(jià)，據(jù)IDEX數(shù)據(jù)，2022年1月1日-3月27日成品鉆價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲10.9%，其中1/2月分別上漲5.7%/4.3%，預(yù)計(jì)2022年培育鉆石價(jià)格仍然上行。（2）培育鉆石行業(yè)高景氣背景下工業(yè)金剛石2022Q1仍維持供不應(yīng)求趨勢(shì)，有望持續(xù)增益全年業(yè)績(jī)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期；培育鉆石需求不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。