攀鋼釩鈦(行情000629,診股)：儲(chǔ)能安全要求更新，釩電池需求或加速

　　維持“增持”評(píng)級(jí)。維持公司2022-2024年EPS為0.24/0.29/0.33元的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤分別為20.42/24.79/28.67億元。維持公司目標(biāo)價(jià)7元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　政策明確三元鋰電池不得用于中大型儲(chǔ)能，釩電池需求增長或加速。國家能源局6月29日發(fā)布《防止電力生產(chǎn)事故的二十五項(xiàng)重點(diǎn)要求（2022年版）（征求意見稿）》，明確“中大型電化學(xué)儲(chǔ)能電站不得選用三元鋰電池、鈉硫電池，不宜選用梯次利用動(dòng)力電池”。政策端對(duì)儲(chǔ)能安全性要求的進(jìn)一步調(diào)高，或?qū)⑹沟靡遭C電池為主的液流電池成為大中型儲(chǔ)能的重要方式，釩電池需求或加速增長。

　　釩電池儲(chǔ)能或帶動(dòng)釩需求快速上升?！半p碳”背景下，與清潔能源匹配的儲(chǔ)能行業(yè)將迎來快速發(fā)展。釩電池以其自身安全、環(huán)保、超長循環(huán)次數(shù)等特性，在新的政策背景下，將成為電化學(xué)儲(chǔ)能的重要組成部分。1GW釩電池用五氧化二釩約為1萬噸，伴隨釩電池需求的上升，釩資源供給或逐漸趨緊。公司深耕釩電池領(lǐng)域，將充分受益于釩電池需求的增長。

　　股權(quán)激勵(lì)落地，公司潛力將進(jìn)一步釋放。2022年1月公司完成了向95名核心人員授予1328萬股限制性股票的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。本次激勵(lì)解鎖期分別為授予日后的2年、3年、4年，解除限售比例均為1/3。我們認(rèn)為本次股權(quán)激勵(lì)是公司管理的進(jìn)一步改進(jìn)，將有效激發(fā)公司潛力，公司競爭力或?qū)⒅鸩缴仙?/p>

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：釩電池技術(shù)進(jìn)步緩慢。