煤炭開采概念調(diào)整結(jié)束了？

　　7月15日，連續(xù)調(diào)整多日后，AH股煤炭開采概念早盤發(fā)力上攻，臨近午盤有所回落，但仍跑贏基準指數(shù)。A股華陽股份（600348）漲停、兗礦能源、【大有能源(600403)、股吧】（600403）、山西焦化（600740）等漲幅居前。

　　港股方面兗礦能源領漲，中國秦發(fā)、中國神華（601088）、兗煤澳大利亞等跟漲。

　　煤企半年報集中預喜！十余家企業(yè)上半年利潤同比翻番

　　煤炭開采概念上漲的直接推手，是企業(yè)中報集中預喜。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，煤炭開采洗選板塊18家已披露上半年業(yè)績預告的上市公司中，僅1家業(yè)績同比出現(xiàn)下行，業(yè)績出現(xiàn)超過100%增長的公司達11家。

　　以大有能源為例，今年上半年，該公司預計扣非凈利潤為6.86億元――10.16億元，同比暴增387%――622%。

　　全國持續(xù)高溫致發(fā)電量破紀錄 電廠耗煤量飛漲

　　據(jù)國家電網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，受持續(xù)高溫影響，6月以來，河北、山東、河南、陜西、甘肅、寧夏、新疆等7個省級電網(wǎng)，以及西北電網(wǎng)用電負荷均創(chuàng)歷史新高。

　　同花順（300033）ifind數(shù)據(jù)顯示，目前我國六大發(fā)電集團日均耗煤量已經(jīng)超過此前幾個夏季的峰值，接近今年初的歷史最高點。

　　此外，根據(jù)往年經(jīng)驗，我國夏季耗煤量最高峰出現(xiàn)在8月，而目前是7月中旬，因此耗煤量有進一步上升的可能。加之今年氣溫遠超過去幾年平均水平，耗煤量有極大概率創(chuàng)出歷史新高。

　　六大發(fā)電集團的煤炭庫存也接近歷史最低點，補庫存需求強烈，也能在一定程度上提振煤價。

　　煤炭新增產(chǎn)能有限 供不應求將持續(xù)

　　國際油價近期雖然有所回落，但仍處于高位。油價之所以持續(xù)在高位徘徊，一個重要原因就是石油公司的產(chǎn)能跟不上，短期內(nèi)無法大幅增產(chǎn)。就算現(xiàn)在立刻去開發(fā)新油田，到投產(chǎn)出油也需要幾年的時間，遠水救不了近火。同樣的情況，也出現(xiàn)在煤炭行業(yè)。

　　2011――2015年，煤炭價格持續(xù)低迷導致煤企巨額虧損，外加環(huán)保政策已經(jīng)深入人心，煤炭被歸為淘汰類行業(yè)，企業(yè)增產(chǎn)積極性極低。

　　盡管煤價這兩年大幅攀升，煤企賺得盆滿缽滿，擴產(chǎn)意愿大幅提升，但煤礦建設周期長，新建、改擴建項目自核準批復至礦井竣工，平均需要至少3-5年，甚至可能長達10年。短期內(nèi)，煤炭仍將持續(xù)供不應求，價格易漲難跌。

　　具體投資建議

　　信達證券指出，隨著疫情后國內(nèi)宏觀經(jīng)濟和下游需求的恢復，下半年，煤炭供需關系依舊偏緊。供應偏緊的形勢或?qū)⒀由熘痢笆奈濉逼陂g甚至更長周期維度。

　　當前，煤炭開采概念估值仍處近10年來的歷史底部，再考慮高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加高景氣、長周期、高壁壘特征，煤炭開采概念有望迎來一輪持續(xù)地業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。

　　建議關注煤炭的歷史性配置機遇。自下而上重點關注兩條主線：一是內(nèi)生外延增長空間大、資源稟賦優(yōu)、公司治理優(yōu)的兗礦能源、陜西煤業(yè)（601225）、中國神華、中煤能源（601898）等；二是全球資源特殊稀缺、有成長空間的優(yōu)質(zhì)煉焦公司平煤股份（601666）、盤江股份、【淮北礦業(yè)(600985)、股吧】（600985）、山西焦煤（000983）等。