2022年H1公司實(shí)現(xiàn)營收9.77億元，同比增長(zhǎng)55.42%；歸母凈利潤0.77億元，同比增長(zhǎng)134.79%。測(cè)算2022年Q2實(shí)現(xiàn)營收5.17億元，同比增長(zhǎng)57.65%，環(huán)比增長(zhǎng)12.49%；歸母凈利潤0.45億元，同比增長(zhǎng)88.70%，環(huán)比增長(zhǎng)37.32%。

　　盡管部分地區(qū)疫情反復(fù)，受益于公司對(duì)市場(chǎng)的積極開拓與產(chǎn)品研發(fā)，公司業(yè)績(jī)?nèi)詫?shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，2022年H1公司營收達(dá)9.77億元同比增長(zhǎng)55.42%，歸母凈利潤0.77億元，同比增長(zhǎng)134.79%。受益于公司自研IC業(yè)務(wù)占比增加，公司毛利率、凈利率創(chuàng)歷史新高。2022年H1公司毛利率達(dá)21.44%，較21年全年上升約3.3個(gè)百分點(diǎn)，凈利率達(dá)8.69%，較21年全年上升約2.14個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力持續(xù)改善。

　　2022年H1公司自研IC業(yè)務(wù)銷售額為0.83億元，同比增長(zhǎng)211.19%，創(chuàng)歷史新高。公司車規(guī)電源管理IC產(chǎn)品應(yīng)用案例大幅增加，暖通空調(diào)驅(qū)動(dòng)IC，LDO、大燈調(diào)光電機(jī)驅(qū)動(dòng)IC增長(zhǎng)迅速，其中公司LED驅(qū)動(dòng)IC貢獻(xiàn)IC業(yè)務(wù)超20%應(yīng)用。得益于公司產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及規(guī)模效應(yīng)，2022年H1公司自研IC業(yè)務(wù)毛利率達(dá)46.37%，較去年同期增加11.5個(gè)百分點(diǎn)。目前公司自研IC產(chǎn)品已導(dǎo)入多家國內(nèi)外知名汽車廠商。公司2022Q2收購歐創(chuàng)芯60%股權(quán)，橫向擴(kuò)張自研IC業(yè)務(wù)。

　　2022年H1公司分銷業(yè)務(wù)營收為7.20億元，同比增長(zhǎng)20.94%。在汽車智能化、電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化大趨勢(shì)下，公司基于自身客戶資源持續(xù)推廣新品，并通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)保持高毛利產(chǎn)品增速，2022年H1公司分銷業(yè)務(wù)毛利率達(dá)17.69%，同比增長(zhǎng)0.72%。公司與多家國內(nèi)外汽車電子零部件制造商達(dá)成合作，分銷產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車照明及汽車座艙領(lǐng)域。同時(shí)公司收購標(biāo)的怡海能達(dá)(行情002583,診股)22年2-6月實(shí)現(xiàn)營收1.68億，亦為公司貢獻(xiàn)部分營收。

　　盈利預(yù)測(cè)：暫不考慮歐創(chuàng)芯并表影響，我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司實(shí)現(xiàn)營收22.6/31.9/42.3億元；歸母凈利潤1.9/3.0/4.5億元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）新產(chǎn)品推廣風(fēng)險(xiǎn)；（2）技術(shù)開發(fā)和迭代升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)；（3）供應(yīng)商及客戶變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；（4）汽車市場(chǎng)下滑風(fēng)險(xiǎn)；（5）晶圓制造短缺風(fēng)險(xiǎn)；（6）商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。