公司發(fā)布2022年半年報，2022年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入284.69億元，比上年同期上升75.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.02億元，比上年同期上升138.64%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤16.33億元，比上年同期上升202.2%。

　　不斷加大全球市場布局，行業(yè)影響力進一步鞏固。報告期內，公司充分發(fā)揮自身的全球市場營銷服務網(wǎng)絡優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，進一步加大市場開拓力度，帶動公司電池組件出貨量再創(chuàng)歷史新高，報告期內，公司電池組件出貨量15.67GW（含自用108MW），其中組件海外出貨量占比約67%，分銷出貨量占比約39%。公司的品牌影響力也得到進一步強化。

　　新建產(chǎn)能按計劃投產(chǎn)，發(fā)揮垂直一體化優(yōu)勢。截至2021年底，公司組件產(chǎn)能近40GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%。報告期內，曲靖10GW拉晶及切片（曲靖20GW拉晶切片項目第二期）、越南3.5GW電池、義烏5GW電池、合肥2.5GW組件等項目順利投產(chǎn)，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模有序增加。此外，包頭20GW拉晶及切片、越南2.5GW拉晶及切片、寧晉1.3GW電池、寧晉5GW切片和6GW電池、揚州10GW電池、曲靖10GW電池和5GW組件、邢臺5GW組件、合肥11GW組件等新建、改擴建項目按計劃推進，按照公司未來產(chǎn)能規(guī)劃，2022年底公司組件產(chǎn)能超50GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%。在建和規(guī)劃產(chǎn)能明年將陸續(xù)投產(chǎn)達產(chǎn)，預計到2023年底組件產(chǎn)能將超過75GW，硅片和電池產(chǎn)能相應增加。

　　投資評級與估值：公司作為一體化組件企業(yè)，出貨量穩(wěn)步增長，技術和品牌優(yōu)勢顯著，有望長期受益于光伏行業(yè)的發(fā)展。預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為43.56、58.55和69.35億元，EPS分別為1.85、2.49、2.95元，對應PE分別為35、26和22倍，給予“推薦”評級。

　　風險提示：國際貿易保護風險，市場競爭風險；國際化經(jīng)營管理風險；匯率波動風險。