2月底，環(huán)能科技(300425)公司發(fā)布2016年業(yè)績快報，報告指出2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.88億元，同比增長48.08%，歸母凈利潤7，041.24萬元，同比增長34.93%。在2016年12月份的整個合并期間，江蘇華大、四通環(huán)境在貢獻業(yè)績增長報告期內(nèi)公司完成收購四通環(huán)境65%股權(quán)，公司承諾2016年至2018年業(yè)績分別為1，700萬元、2，500萬元和2，800萬元。

　　收購四通環(huán)境65%股權(quán)進軍市政污水處理領(lǐng)域，PPP競爭力增強：四通環(huán)境主要從事市政污水處理投資運營和污水處理工程總包服務(wù)。截至201 6年1 1月1 8日，四通環(huán)境以BOT、PPP模式運營管理的市政污水處理能力分別有8.6萬噸/日、2.5萬噸/日，待建的BOT、PPP市政污水處理能力分別有5.14萬噸/日、2.5萬噸f日.共計18.74萬噸/日。四通環(huán)境并表后，公司從凈水設(shè)備生產(chǎn)到污水處理項目投資運營，再到污泥處置的產(chǎn)業(yè)鏈進一步延伸和擴張，PPP競爭力增強，積極拓展黑臭水體治理、流域治理、海綿城市、市政污水處理市場。8月公司預(yù)中標首個PPP項目：北京市平谷區(qū)洵河?xùn)|店出境斷面水質(zhì)改善應(yīng)急治理工程，運營期年政府補貼成交費用1，579萬元/年，為公司PPP業(yè)務(wù)墊定良好開端。非公開發(fā)行價格提升安全邊際：公司本次發(fā)行股份并支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)(四通環(huán)境65%股權(quán))并募集配套資金交易中，非公開發(fā)行價格為32.03元/股，提升公司股價安全邊際。

　　投資建議：我們預(yù)測公司2016年至2018年每股收益分別為0.40、0.62和0.76元，維持公司增持一A建議，6個月目標價為34.3元，相當于2017年55倍的動態(tài)市盈率。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型:300425股票分析綜合評論：環(huán)能科技300425當前趨勢運行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤20.06%，主力控盤度較低未來上漲的潛力有待觀察。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是25.22元，阻力是28.37元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2016-12-08號和2016-12-29號，中期時間窗2017-01-19號和2017-02-22號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。