核心觀點(diǎn)：

    1、凈利潤下降9.1%、經(jīng)營質(zhì)量逐步改善

　　日前飛亞達(dá)A(000026)公司公布的業(yè)績報(bào)表中顯示：公司2016年實(shí)現(xiàn)營收29.94億元,同比下滑5.3%,歸母凈利潤1.11億元,同比下滑9.1%,每股收益 0.25元。同時(shí)顯示公司第四季度營收同比增長9.4%,為近兩年來首次轉(zhuǎn)正,凈利潤234萬元,單季度業(yè)績低于預(yù)期。整體來看,公司經(jīng)營質(zhì)量逐步改善,截至16年底存貨同比下降1億元(3年以上存貨占比進(jìn)一步下降),經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額同比增長15%。

　　2、 亨吉利有望迎來業(yè)績拐點(diǎn),自有品牌經(jīng)營企穩(wěn)

　　亨吉利2016年收入19.7億下滑8.1%(16H2增長2.7%),毛利率受益于維修業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增加以及終端折扣回升,同比提升1.3pct,凈利潤2766萬元(增長75%,主要系維修業(yè)務(wù)貢獻(xiàn))。國內(nèi)瑞士表進(jìn)口數(shù)據(jù)近幾個(gè)月表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異,17年高端名表市場趨勢(shì)性復(fù)蘇仍有望延續(xù),亨吉利經(jīng)營調(diào)整已基本到位,內(nèi)生增長動(dòng)力有望恢復(fù),有望迎來盈利拐點(diǎn)。

　　3、 宣布重大人事變動(dòng),關(guān)注國企改革契機(jī)

　　公司3月8日決議通過由原總經(jīng)理徐東升(具有10多年的業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn))擔(dān)任公司董事長,原董事長刁偉程因工作原因辭去職務(wù),另外由原副總經(jīng)理陳立彬升任總經(jīng)理。公司大股東為中航國際控股,在國企改革大背景下,未來在內(nèi)在機(jī)制等方面具備優(yōu)化潛力,同時(shí)后續(xù)中航體系下的資產(chǎn)整合同樣值得關(guān)注。

　　公司名表零售盈受益于市場回暖及維修業(yè)務(wù)發(fā)力,盈利具備改善空間,自有品牌有望保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì),長期市場潛力可期。公司預(yù)計(jì)2017至2019年每股收益達(dá)到0.40元、0.50元和0.59元。

　　根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：000026股票分析綜合評(píng)論：飛亞達(dá)A000026當(dāng)前趨勢(shì)運(yùn)行在生命線以下弱勢(shì)休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤45.41%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是13.15元，阻力是14.79元;通過江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-01-18號(hào)和2017-02-08號(hào)，中期時(shí)間窗2017-03-01號(hào)和2017-04-04號(hào) ，結(jié)合持倉成本做好計(jì)劃。