日前，恒瑞醫(yī)藥(600276)發(fā)布公司2016年年報，公司2016全年實現(xiàn)營業(yè)收入110.94億元,同比增長19.08%,歸母凈利潤25.89億元,同比增長19.22%,恒瑞醫(yī)藥業(yè)績收入與利潤的增長主要依賴于公司主力品種以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，國際化全面發(fā)展和研發(fā)管線豐富等。

　　1、主力品種高速增長,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

　　2016年全年,公司抗腫瘤產(chǎn)品線保持高速增長態(tài)勢,實現(xiàn)營業(yè)收入48.30億元,同比增長25.68%,其中伊立替康、環(huán)磷酰胺、替吉奧銷售量分別增長15.84%、20.55%、17.34%。麻醉線銷售收入同比增長19.14%,其中右美預(yù)計收入11億元,銷售量增長44.34%,吸入用七氟烷預(yù)計收入9.5億元,銷售量增長19.28%,造影劑產(chǎn)品線銷售收入同比增長30.05%,其中碘克沙醇注射液預(yù)計銷售收入5.5億元,銷售量同比增長57%。

　　目前,公司已形成腫瘤、麻醉、造影劑多產(chǎn)品線穩(wěn)定增長態(tài)勢,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。在新版醫(yī)保目錄調(diào)整中,公司產(chǎn)品右美托咪定、達托霉素、艾瑞昔布、非布司他被納入新版醫(yī)保目錄,有望推動公司業(yè)績繼續(xù)快速增長。

　　整體上看,在控費降價、市場競爭壓力下,公司憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)秀的學(xué)術(shù)推廣能力實現(xiàn)平穩(wěn)較快增長,待行業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售方面充分洗牌后,公司行業(yè)龍頭地位有望得到進一步鞏固。

　　2、國際化戰(zhàn)略持續(xù)推進。

　　公司目前已有鹽酸伊立替康(2011年)、加巴噴丁(2013年,暫時性批準)、來曲唑(2013年)、奧沙利鉑(2014年)、環(huán)磷酰胺(2014年)、七氟烷(2015年)、順苯磺酸阿曲庫銨(2017年)、多西他賽(2017年)8個產(chǎn)品獲得FDAANDA文號。

　　其中,環(huán)磷酰胺銷售穩(wěn)步增長,七氟烷和順苯磺酸阿曲庫銨競爭格局較好,兩產(chǎn)品合計有望達到5000萬美元的銷售規(guī)模,同時,公司2016年上半年已向FDA遞交5個ANDA申請,預(yù)計2017年將是公司ANDA文號獲批大年。

　　在國際合作方面,公司引進日本OncolysBioPharma公司的溶瘤腺病毒產(chǎn)品Telomelysin,并在美國成立子公司,負責(zé)海外項目引進。國際化戰(zhàn)略的持續(xù)推進,海外成熟市場的拓展,一方面有望為公司業(yè)績帶來彈性貢獻,另一方面對產(chǎn)品在國內(nèi)市場的銷售也起到一定提振作用。

　　3、研發(fā)管線豐富,多個產(chǎn)品受益于優(yōu)先審評。

　　公司是國內(nèi)創(chuàng)新藥物龍頭,研發(fā)管線豐富,包括PD-1、PD-L1單抗、ADC、長效胰島素等覆蓋腫瘤、心血管、糖尿病領(lǐng)域的創(chuàng)新藥。

　　公司產(chǎn)品鹽酸右美托咪定鼻噴劑(兒童用藥)、注射用紫杉醇(白蛋白結(jié)合型)、醋酸卡泊芬凈、注射用醋酸卡泊芬凈、磺達肝葵鈉注射液、帕立骨化醇注射液等進入優(yōu)先審評名單,公司有望受益。同時,磷酸瑞格列汀、聚乙二醇重組人粒細胞刺激因子注射液(19K)有望重新申報,預(yù)計兩者市場潛力不亞于阿帕替尼。

　　總體上,公司創(chuàng)新研發(fā)實力較強,研發(fā)管線豐富,創(chuàng)新藥物、大品種眾多,公司是國內(nèi)創(chuàng)新藥物龍頭，未來發(fā)展前景廣闊。,預(yù)計公司2017-2019年EPS為1.32元、1.58元、1.90元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：600276股票分析綜合評論：恒瑞醫(yī)藥600276當前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤67.57%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是50.85元，阻力是56.5元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-03-21號和2017-04-11號，中期時間窗2017-05-02號和2017-06-05號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。