事件：

　　4月5日，智飛生物(300122)發(fā)布公告，公司與美國默沙東公司續(xù)簽疫苗經銷與推廣服務協(xié)議，協(xié)議期限為2017 年4 月3 日至2020年12 月31 日，應4 年采購額分別為2.03、2.54、2.52、1.90 億元，推廣服務費分別為0.62、0.66、0.74、0.75 億元。協(xié)議主要包括：“紐莫法?”(23 價肺炎球菌多糖疫苗)和“維康特?”(甲型肝炎滅活疫苗)的進口、推廣及銷售。

　　點評分析：

　　1、受益于進口獨家代理商政策，續(xù)簽兩個代理疫苗品種，對業(yè)績有一定積極影響。

　　根據新版疫苗流通條例，境外疫苗廠商應當在我國境內指定一家代理機構統(tǒng)一銷售該廠商進口的全部疫苗。智飛生物和默沙東合作密切，此次續(xù)簽“紐莫法?”和“維康特?”的代理協(xié)議也驗證了我們之前關于智飛代理默沙東其他疫苗品種的可能性的觀點。2016 年默沙東紐莫法?批簽發(fā)約120 萬支，維康特?無批簽發(fā)。此次續(xù)簽兩個代理品種有望對業(yè)績產生一定積極影響。此外代理的默沙東HPV 4 價疫苗和五價輪狀病毒疫苗均有望在2 年內上市。

　　2、代理的默沙東 HPV 疫苗產品有望在 2017 年獲批進口銷售。

　　默沙東 4 價和 9 價 HPV 疫苗2016 年全球銷售額合計超過21 億美元，是目前全球銷售額排名第二的疫苗品種;國內目前僅有2 價GSK 品種在售，在國際上銷售情況劣于默沙東產品。默沙東 4 價 HPV 疫苗有望在2017年國內獲批，代理商智飛生物最為受益，分享國內百億市場。

　　3、AC-Hib 進入放量增長期，自營渠道+豐富產品線布局未來。

　　重磅品種AC-Hib 疫苗優(yōu)勢明顯，2017 年進入放量增長期。AC-Hib 三聯(lián)苗是智飛生物研發(fā)的全球獨家產品，可有效降低流腦和Hib 疫苗接種次數，降低不良反應概率。我們預計公司AC-Hib 三聯(lián)苗2017-2019 年分別貢獻3.3、4.9、5.9 億凈利潤。此外預防微卡和代理五價輪狀病毒疫苗作為億元以上銷售規(guī)模產品均有望在2 年內上市。

　　智飛生物公司核心產品AC-Hib 疫苗銷售放量且2017年代理的默沙東4 價HPV 疫苗有望獲批國內銷售。預計公司2017-2019 年公司營業(yè)收入為14.42、19.33、24.52 億元，同比增長223.28%、34.10%、26.83%。

　　根據贏家江恩星級評定模型：300122股票分析綜合評論：智飛生物300122當前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤74.45%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是18.62元，阻力是19.21元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-04-18號和2017-05-09號，中期時間窗2017-05-30號和2017-07-03號 ，結合持倉成本做好計劃。