事件：日前，辰安科技(300523)公布公司2016年年報，年報顯示：公司2016年實現(xiàn)營收5.48億元，同比增長32.58%;實現(xiàn)歸母凈利潤7936萬元，同比增長2.00%。同時顯示：2017年第一季度預(yù)計虧損1100-1400萬元，去年同期虧損284萬元。持續(xù)看好公司在公共安全與城市安全領(lǐng)域的深厚壁壘，以及作為行業(yè)翹楚的產(chǎn)業(yè)地位。

　　點評：

　　1、以公共安全板塊構(gòu)筑“定海神針”，打造城市安全“新引擎”，海外業(yè)務(wù)有望“觸底反轉(zhuǎn)”。

　　市場對于公司三大業(yè)務(wù)板塊存在以下觀點：

　　1)公共安全業(yè)務(wù)面對眾多政府客戶已經(jīng)占有了相當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~，成長的天花板相對較低，業(yè)務(wù)爆發(fā)力不足。

　　2)城市安全業(yè)務(wù)在合肥地區(qū)取得了不俗的成績，但對于異地擴張復(fù)制尚存疑慮。

　　3)海外公共安全業(yè)務(wù)波動性較大，容易受到地區(qū)政治與經(jīng)濟的影響。我們認為公司的公共安全業(yè)務(wù)雖然在政府客戶群中已較為普及，但面對行業(yè)部委市場的滲透率依然處于較低水平，穩(wěn)健增長可期，且是很好的“現(xiàn)金牛”。

　　城市安全業(yè)務(wù)在合肥的項目整體規(guī)模較大，首期試點情況較好，未來有望呈現(xiàn)跳躍式增長，成為公司的明星業(yè)務(wù)并推廣至其他地區(qū)。海外發(fā)展中國家的公共安全需求客觀存在，且市場規(guī)模和利潤率水平均遠超國內(nèi)。盡管在拿單方面存在一定的波動性，但參考以往情況，利潤附加值較高的大中型項目每隔1~2年均會出現(xiàn)，我們有理由相信海外業(yè)務(wù)板塊已在公司的積極布局之下在2016年完成了“筑底”，反轉(zhuǎn)在即。

　　2、強化市場與研發(fā)的支撐作用，構(gòu)建“3+1+1”驅(qū)動模式，員工持股計劃深度綁定核心員工。

　　報告期內(nèi)，公共安全板塊實現(xiàn)收入2.56億元(+60.51%)，城市安全板塊實現(xiàn)收入1.70億元(354.59%)，國內(nèi)業(yè)務(wù)的高速成長抵消了海外業(yè)務(wù)收入的下滑。由于海外業(yè)務(wù)的毛利率高于國內(nèi)，因此整體收入增速高于利潤增速。公司計劃2017年在三大業(yè)務(wù)板塊的基礎(chǔ)上，強化市場體系和研發(fā)體系的支撐作用，形成“3+1+1”模式，即形成三個業(yè)務(wù)板塊+市場板塊+中央研究院三位一體的驅(qū)動引擎。大力建設(shè)和完善覆蓋全國以及部分海外地區(qū)的市場營銷平臺，打造更強有力的市場團隊，實現(xiàn)多業(yè)務(wù)線、更多創(chuàng)新業(yè)務(wù)組合在矩陣式平臺上的快速發(fā)展。此外，通過實施員工持股計劃(1億元規(guī)模+1倍杠桿)，實現(xiàn)了對核心員工的長期激勵，以及與公司的共同成長。

　　預(yù)計辰安科技公司2017-2019年的EPS分別為1.52元、1.99元、2.53元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：300523股票分析綜合評論：辰安科技300523當(dāng)前趨勢運行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤8.41%，主力控盤度較低未來上漲的潛力有待觀察。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是81.47元，阻力是91.65元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-04-10號和2017-05-01號，中期時間窗2017-05-22號和2017-06-25號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。