事件：4月12日晚，東百集團(tuán)(600693)公布公司2016年年報(bào)：公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.1 億元，同比增長(zhǎng)85.09%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.01 億元，折合EPS 0.11 元，同比增長(zhǎng)104.66%;業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司主要營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)有：地產(chǎn)銷售，供應(yīng)鏈貿(mào)易，原有百貨，房產(chǎn)租賃，物業(yè)管理等。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　1、2016年第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.9 億元。

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)拆分看，2016 年新增的地產(chǎn)銷售和供應(yīng)鏈貿(mào)易實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.37億元和3.30 億元;原有百貨/ 房產(chǎn)租賃/ 物業(yè)管理/ 酒店餐飲/ 廣告信息實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.21/ 1.02/ 0.26/ 0.11/ 0.01 億元，同比變化-12.59%/ 537.08%/18.21%/ 6.9%/ -37.04%。

　　單季度拆分看，2016年第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.9 億元，同比增長(zhǎng)279.47%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9294 萬元，同比增長(zhǎng)1221.51%。

　　2、綜合毛利率同比上升1.76 個(gè)百分點(diǎn) ，期間費(fèi)用率下降9.74 個(gè)百分點(diǎn)。

　　2016 年公司綜合毛利率為25.16，同比上升1.76 個(gè)百分點(diǎn)。地產(chǎn)銷售/供應(yīng)鏈貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率為39.81%/ 1.09%;原有百貨/ 房產(chǎn)租賃/ 物業(yè)管理/ 酒店餐飲/ 廣告信息業(yè)務(wù)毛利率為12.04%/ 42.83%/ 0.3%/ 46.35%/87.45%，同比變化-1.48/ 7.78/ -3.57/ -7.05/ 14.67/ 9.68 個(gè)百分點(diǎn)。

　　2016 年公司期間費(fèi)用率為9.9%，同比下降9.74 個(gè)百分點(diǎn)。其中銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為6.57%/ 3.25%/ 0.08%，同比變化-8.36/ -1.29/-0.09 個(gè)百分點(diǎn)。其中銷售費(fèi)用率變動(dòng)較大是由于公司將與租賃收入匹配的租賃費(fèi)用調(diào)整至主營(yíng)成本核算，同期調(diào)為可比口徑后，基本持平。

　　3、地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)算助力業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，百貨門店持續(xù)調(diào)整優(yōu)化。

　　地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，公司在甘肅蘭州和福建福安的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目將在未來兩年逐步結(jié)算，推動(dòng)業(yè)績(jī)提升。百貨方面，公司完成對(duì)東百元洪店和廈門蔡塘店的調(diào)整，瞄準(zhǔn)年輕群體發(fā)展潮流、親子等創(chuàng)新業(yè)態(tài)。我們看好公司從百貨向購物中心轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略構(gòu)想，隨著轉(zhuǎn)型調(diào)整的完成及主力門店東街口店周邊地鐵施工完成，百貨業(yè)態(tài)的業(yè)績(jī)也將有較大改善。

　　預(yù)計(jì)東百集團(tuán)公司2017-2019 年EPS分別為0.19元、 0.29元、0.21元。

　　根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：600693股票分析綜合評(píng)論：東百集團(tuán)600693當(dāng)前趨勢(shì)運(yùn)行在生命線以上強(qiáng)勢(shì)可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤63.79%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是13.49元，阻力是14.38元;通過江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-04-24號(hào)和2017-05-15號(hào)，中期時(shí)間窗2017-06-05號(hào)和2017-07-09號(hào) ，結(jié)合持倉成本做好計(jì)劃。