事件：金證股份(600446)公司公布2016年年報，年報顯示：公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入36.65 億元，同比增長40%;實現(xiàn)歸母凈利潤2.35 億元，同比下降7.7%。公司在下游金融行業(yè)景氣度下行的環(huán)境下，仍保持收入端的較快成長，體現(xiàn)了公司的業(yè)務(wù)實力，因此對公司未來收入維持穩(wěn)定成長仍具信心。同時BT 業(yè)務(wù)投資回報減少、相關(guān)研發(fā)費(fèi)用與人員開支的增加仍有可能持續(xù)。

    分析點(diǎn)評：

　　估計扣除并表影響，公司原有業(yè)務(wù)收入維持較高速增長。

　　公司2016 年12 月完成聯(lián)龍博通收購。報告期內(nèi)，聯(lián)龍博通實現(xiàn)凈利潤3000 萬元，完成此前基礎(chǔ)對價對應(yīng)的2480 萬元業(yè)績承諾。根據(jù)此前公司公告的重大資產(chǎn)購買報告書，聯(lián)龍博通凈利率在10%-13%，由此推測聯(lián)龍博通2016 年收入規(guī)模在2.3 億元-3 億元?？鄢洳⒈碛绊?，金證原有業(yè)務(wù)收入增速預(yù)計在28%-31%之間。

　　BT 確認(rèn)的資金占用費(fèi)及投資回報減少、子公司聯(lián)龍博通浮動對價款等對公司業(yè)績帶來一定影響，系凈利潤下滑的主要原因

　　1) 公司綜合毛利率提升0.48個百分點(diǎn)。

　　2) 三項費(fèi)用率提升3個百分點(diǎn)，其中財務(wù)費(fèi)用上升近7000萬元，主要系BT確認(rèn)的資金占用費(fèi)及投資回報減少所致。

　　3) 公司支付聯(lián)龍博通浮動對價約4000萬元，計入營業(yè)外支出。

　　4) 總員工數(shù)增加700人，其中研發(fā)人員增加500人。由此帶來“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”出現(xiàn)較大幅度增長，對公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流帶來一定影響。

　　預(yù)計金證股份公司2017-2019 年EPS 分別為：0.33 元、0.43 元及0.58 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：600446股票分析綜合評論：金證股份600446當(dāng)前趨勢運(yùn)行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤50.81%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是20.74元，阻力是23.33元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-03-20號和2017-04-10號，中期時間窗2017-05-01號和2017-06-04號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。