日前，國元證券(000728)公布公司年報，年報顯示：公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入33.76億，同比減少42%;實現(xiàn)歸母凈利潤14.05億，同比減少50%。同時顯示：公司17年第一季度實現(xiàn)營收7.91億，同比增長27%;實現(xiàn)歸母凈利潤2.42億，同比增長13%。

　　1、經(jīng)紀(jì)深耕河南，豐富產(chǎn)品線，線上線下聯(lián)動發(fā)展。

　　16年和17Q1經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入分別為9.68億、1.86億，同比-63%、-32%，17年受益市場交投情緒回暖，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)明顯好轉(zhuǎn)。16年公司股基交易市占率0.9%，同比微降4個BP，17Q1環(huán)比持平;傭金率3.86%%，同比下降25%，稍高于市場平均。隨著市場活躍度回暖，17年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將有明顯改善，一季度苗頭已現(xiàn)。

　　投行一枝獨秀，爆發(fā)大勢所趨。投行業(yè)務(wù)打造省內(nèi)市場、省外雙“引擎”，16年收入4.63億，同比大增42%，收入占比上升至14%。其中IPO承銷額13.55億(+82%)、再融資147.16億(+176%)、債券121.93億(+288%)、新三板增發(fā)32.05億(+352%)。17Q1投行突飛猛進，收入同比暴漲118%至0.72億，是Q1業(yè)績大漲的主要驅(qū)動因素。目前IPO儲備12個，行業(yè)第14位，受益新股周周發(fā)政策，儲備將迅速向收入轉(zhuǎn)化，17年將是投行之年。

　　2、信用業(yè)務(wù)爭先進位，17Q1增幅明顯。

　　信用業(yè)務(wù)16年收入8.22億，同比降26%，其中兩融余額107.28億，同比降25%，股質(zhì)押余額49.64億，同比增22%;17年Q1收入2.68億，同比大漲40%，截至3月底兩融余額106億。未來定增籌集資金，加大對業(yè)務(wù)的支持力度，資產(chǎn)負(fù)債兩端擴大利差空間，信用業(yè)務(wù)有望取得超預(yù)期表現(xiàn)。

　　3、自營業(yè)務(wù)嶄露拐點。

　　固收類自營防范信用風(fēng)險，權(quán)益類把握波段操作，16年投資凈收益8.74億，同比降42%，遠(yuǎn)好于行業(yè)降幅;17Q1收入2.14億，同比大增121%，表現(xiàn)突出。公司自營倉位在行業(yè)中處于低位，自營壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同業(yè)。

　　國元證券17年業(yè)績爆發(fā)可期，多業(yè)務(wù)線條提振收入。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：000728股票分析綜合評論：國元證券000728當(dāng)前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤61.43%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是18.88元，阻力是21.24元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-04-25號和2017-05-16號，中期時間窗2017-06-06號和2017-07-10號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。