事件：近日，大北農(nóng)(002385)發(fā)布2017年一季報，報告顯示：公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 39.68 億元，同比增長20.96%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤 1.92 億元，同比增長 39.77%。

　　1、飼料銷量增速提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

　　草根調(diào)研顯示，公司一季度飼料銷量增速超過 20%，其中東北、華北、華中地區(qū)增長快速。伴隨著生豬存欄的恢復(fù)，公司抓住了春節(jié)后補(bǔ)欄行情，過去兩年的市場服務(wù)模式在養(yǎng)殖規(guī)?；嵘姓蔑@出優(yōu)勢，憑借公司在高端料中的產(chǎn)品競爭力，銷量恢復(fù)提升的效果較為明顯。同時在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，公司今年繼續(xù)加強(qiáng)高端料占比，前端料和預(yù)混料占比從30%提高到 35%， 提升整體飼料板塊的毛利率。

　　2、三項(xiàng)費(fèi)用繼續(xù)縮減，經(jīng)營效益改善。

　　公司在 2016 年推進(jìn)精細(xì)化管理，“降費(fèi)用、提效率”的大基調(diào)初現(xiàn)成效。一方面推進(jìn)原料集中分類采購，配備專業(yè)的行情預(yù)判人員，采購能力大幅提升，另一方面通過銷售團(tuán)隊(duì)的改革，銷售費(fèi)用降低，三項(xiàng)費(fèi)用總額同比下降 2.36%，其中銷售費(fèi)用同比下滑 4.65%。今年公司繼續(xù)推進(jìn)提效、降費(fèi)策略，一季度三項(xiàng)費(fèi)用占營收比例同比均有下滑，整體下滑近4 個百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用下降 2.4 百分點(diǎn)。

　　4、養(yǎng)豬業(yè)務(wù)發(fā)展加速，種業(yè)板塊有所好轉(zhuǎn)。

　　公司 2016 年共出欄生豬 40 萬頭，實(shí)現(xiàn)盈利 6000-8000 萬元， 2017 年預(yù)計出欄量可達(dá)到 80-100 萬頭，盡管豬價在一季度同比有所下滑，但出欄量的高速增長帶來利潤增量，貢獻(xiàn)利潤約 2000 萬元。目前公司已經(jīng)初步完成了養(yǎng)殖板塊的布局，正逐步布局種豬場(擬收購美國華多)，多渠道、多方式推進(jìn)“公司+農(nóng)戶”的養(yǎng)殖模式和自繁自養(yǎng)養(yǎng)豬模式。 種業(yè)板塊中玉米種子受行業(yè)低迷影響仍有虧損，但水稻種子銷售增長近 30%，整體經(jīng)營情況有所好轉(zhuǎn)。

　　隨著生豬存欄的逐步回升，公司飼料業(yè)務(wù)有望保持增長，同時公司繼續(xù)提升對規(guī)模豬場的服務(wù)力度(短期目標(biāo)將豬場直銷比例提高到 60%)，飼料、疫苗業(yè)務(wù)皆有望進(jìn)一步增加銷量。另一方面，各業(yè)務(wù)板塊運(yùn)營費(fèi)用仍有同比下滑的空間，整體經(jīng)營效益和盈利能力都在增強(qiáng)。公司經(jīng)過過去兩年的調(diào)整，養(yǎng)殖生態(tài)圈已經(jīng)構(gòu)建完成，在互聯(lián)網(wǎng)平臺的聯(lián)合下，各類業(yè)務(wù)板塊盈利爆發(fā)點(diǎn)都值得期待，且種業(yè)也有望走出周期低谷。

　　預(yù)計大北農(nóng)2017-2018年凈利潤為 12.0 億和15.1 億。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：002385股票分析綜合評論：大北農(nóng)002385當(dāng)前趨勢運(yùn)行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤38.86%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是6.22元，阻力是7元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-04-09號和2017-04-30號，中期時間窗2017-05-21號和2017-06-24號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。