事件：藍思科技(300433)公司發(fā)布2016 年年報，年報顯示：公司16年實現(xiàn)營業(yè)收入152.36 億元，同比下降11.56%;實現(xiàn)凈利潤12.04 億元，同比下降21.98%。手機玻璃行業(yè)空間將迎3-5 倍以上增長，公司作為龍頭業(yè)績高增長確定性強。

　　1、業(yè)績基本符合預(yù)期，低點已過爆發(fā)在即。

　　2016 年為大客戶小年，來自于大客戶的收入下降超過30 億元(同比下降超過30%)，公司通過加大國內(nèi)中高端客戶拓展力度，有效對沖了大客戶收入下滑的不利因素，整體收入僅微幅下滑。同時公司為了大客戶下一代產(chǎn)品，持續(xù)加大投入，管理費用/收入上升接近4個百分點，拖累公司凈利潤。展望2017 年，受益于大客戶老產(chǎn)品份額提升、新產(chǎn)品外觀創(chuàng)新帶來的單機價值量提升、國內(nèi)客戶持續(xù)放量及3D 玻璃批量供貨，公司業(yè)績有望重回高增長。

　　2、外觀變革大勢已起，龍頭高增長確定性強。

　　目前手機機身以金屬材質(zhì)為主，但隨著5G 時代臨近，疊加無線充電等新功能普及，金屬材質(zhì)弊端逐漸體現(xiàn)，手機外觀非金屬化是大勢所趨，玻璃作為現(xiàn)階段最為成熟的非金屬方案，有望首先大規(guī)模普及。我們預(yù)計，2017 年A 客戶新品有望采用雙面2.5D 玻璃方案，后蓋玻璃因為工藝更復(fù)雜，較蓋板玻璃價值量更高，單部手機玻璃價值量將實現(xiàn)翻倍以上增長，公司作為A 客戶玻璃核心供應(yīng)商，將充分受益。同時安卓陣營高端機型也在逐步導(dǎo)入雙玻璃設(shè)計方案，三星S8 即采用雙面3D 玻璃方案，3D 玻璃價值量是2.5D 玻璃價值量的3-5 倍，手機玻璃行業(yè)市場空間將迎來3-5 倍以上增長，公司作為龍頭，將充分受益于手機外觀變革趨勢。

　　3、多路線布局降低風(fēng)險，拓展金屬加工再添動力。

　　公司具備從陶瓷胚體到后端加工處理的全套技術(shù)，且公司陶瓷后蓋產(chǎn)品已經(jīng)量產(chǎn)并批量供貨，雙技術(shù)路線兼?zhèn)浣档吐窂斤L(fēng)險。同時公司還通過并購開始逐步切入金屬加工處理領(lǐng)域，有望進一步向金屬中框等領(lǐng)域拓展，為客戶提供“雙玻璃+金屬中框”或“陶瓷+金屬中框”的全套解決方案，進一步拓展公司所面對的市場空間。

　　預(yù)計藍思科技公司2017-2019年EPS分別為：1.26元、2.04元、2.81 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：300433股票分析綜合評論：藍思科技300433當前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤11.3%，主力控盤度較低未來上漲的潛力有待觀察。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是32.26元，阻力是34.4元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-04-24號和2017-05-15號，中期時間窗2017-06-05號和2017-07-09號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。