日前，地爾漢宇(300403)發(fā)布公司17年一季度報(bào)告：公司一季度實(shí)現(xiàn)營收 1.74 億元，同比增長2.78%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 4232.94 萬元，同比下降16.84%。營收增長而歸母凈利潤下滑主要因?yàn)椋航衲瓴⑽促徺I遠(yuǎn)期外匯合約及鋼材期貨合約，少了其可能帶來的公允價(jià)值損益，使公司非經(jīng)常性損益同比減少 95.68%。若剔除此項(xiàng)影響，公司實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤 4173.43 萬元，同比增長 12.40%，恢復(fù)雙位數(shù)增長，業(yè)績表現(xiàn)向好。

　　1、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化助公司毛利率及歸母扣非凈利潤率提升。

　　由于水療馬桶、機(jī)器人、純電動(dòng)汽車零配件等新產(chǎn)品研發(fā)及推廣投入持續(xù)加大， 公司期間費(fèi)用率達(dá) 13.94%，同比上升 1.71%。與此同時(shí)，洗滌循環(huán)泵、高效一體泵、水療馬桶等高毛利產(chǎn)品份額的持續(xù)提升覆蓋了期間費(fèi)用的上漲，并助毛利率提升至 43.48%( +2.52%)，創(chuàng)歷史新高;凈利潤率達(dá) 24.06%( -5.38%);若繼續(xù)剔除非經(jīng)常性損益的影響，歸母扣非凈利潤率達(dá) 23.98%， 同比提升 2.05%，盈利能力明顯提升。

　　2、洗滌循環(huán)泵將維持雙位數(shù)增長，助力公司營收持續(xù)向好。

　　中怡康數(shù)據(jù)顯示，2017 年 1-2月， 我國洗碗機(jī)零售額達(dá) 3 億元，同比增長 193.2%;2017 年我國洗碗機(jī)市場零售量預(yù)計(jì)達(dá)80 萬臺(tái)，同比增長 85.5%。 公司是方太洗碗機(jī)( 2016 年占國內(nèi)洗碗機(jī)市場 17.6%的零售量份額，排名第二)所用洗滌循環(huán)泵的獨(dú)家供應(yīng)商，并將利用其產(chǎn)品的質(zhì)量與價(jià)格優(yōu)勢(shì)持續(xù)開發(fā)國內(nèi)洗碗機(jī)廠商。根據(jù)我們?cè)凇?地爾漢宇( 300403)深度報(bào)告：主營全球龍頭地位穩(wěn)固，新業(yè)務(wù)助盈利雙位數(shù)增長》報(bào)告中的測算，2017 年公司洗滌循環(huán)泵營收預(yù)計(jì)同比增長 28.3%，并將持續(xù)直接受益于方太洗碗機(jī)市場份額的提升及國內(nèi)洗碗機(jī)市場的高速增長。

　　預(yù)測地爾漢宇公司 2017-2019 年EPS 分別為 0.67 元、 0.81 元、 0.98 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：300403股票分析綜合評(píng)論：地爾漢宇300403當(dāng)前趨勢(shì)運(yùn)行在生命線以下弱勢(shì)休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤31.77%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是19.86元，阻力是22.34元;通過江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-03-29號(hào)和2017-04-19號(hào)，中期時(shí)間窗2017-05-10號(hào)和2017-06-13號(hào) ，結(jié)合持倉成本做好計(jì)劃。