南極電商(002127)公司產(chǎn)品高性價比的定位、傳統(tǒng)品牌流量紅利和公司核心的運維能力經(jīng)驗突出,公司成熟模式的復(fù)制使品牌和品類拓展夯實,保證業(yè)績持續(xù)高速增長。公司實際控制人和員工持股計劃參與定增彰顯管理層信心。

　　1、“內(nèi)生式”邏輯,成熟模式的復(fù)制,盈利高增長可持續(xù)。

　　我們認為公司的增長邏輯并不是靠外延式的并購去收購新的品牌做不同的渠道來增厚利潤,而是復(fù)制成熟的南極人共同體模式到新增的產(chǎn)品品類以及到新整合的品牌,夯實公司的品牌服務(wù)和授權(quán)業(yè)務(wù),依靠運維等核心能力,實現(xiàn)持續(xù)“內(nèi)生式”的長期增長。

　　2、增長關(guān)鍵是高性價比定位+傳統(tǒng)品牌流量紅利+高壁壘運維經(jīng)驗?zāi)芰Α?/p>

　　我們認為南極人成功的關(guān)鍵是高性價比、可靠品質(zhì)基本款的準確線上產(chǎn)品定位;傳統(tǒng)成熟品牌自帶流量優(yōu)勢明顯,對中小微經(jīng)銷商吸引力極大,依靠品牌知名度紅利來搶占市場;再加之公司多年積累的運營數(shù)據(jù)以及服務(wù)經(jīng)驗,對天貓/淘寶體系的流量的深刻理解,擅長打造爆款提升銷量。

　　3、高增長業(yè)績后驗證公司戰(zhàn)略方向及核心能力。

　　公司2016年收入總額5.21億元,歸屬于上市公司股東凈利3.01億元,同比分別增長33.85%、75.27%。2017Q1營收7007.2萬元,歸屬于上市公司股東凈利2581.9萬元,同比增長64.57%、58.82%。持續(xù)高增長驗證公司戰(zhàn)略方向及核心能力。

　　4、應(yīng)收賬款等經(jīng)營指標改善,對阿里平臺依賴度降低。

　　阿里平臺從2012的94.45%GMV貢獻比例下降到2016年的74.71%,應(yīng)收賬款及其周轉(zhuǎn)天數(shù)、經(jīng)營性現(xiàn)金流改善。

　　5、看未來:流量紅利后時代,精耕細作者異軍突起,傳統(tǒng)、IP品牌品類擴展仍存巨大空間。

　　公司的快速轉(zhuǎn)型反應(yīng)了管理層對于業(yè)態(tài)變遷、渠道變革升級、供應(yīng)鏈改革和互聯(lián)網(wǎng)電商生態(tài)的深刻理解,管理層的學習能力和快速反應(yīng)能力帶領(lǐng)公司以輕資產(chǎn)的模式快速擴張,未來品牌品類擴展仍存空間。

　　預(yù)測南極電商公司2017-2019年EPS為0.32元、0.47元、0.65元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：002127股票分析綜合評論：南極電商002127當前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤52.17%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是10.88元，阻力是12.24元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-04-05號和2017-04-26號，中期時間窗2017-05-17號和2017-06-20號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。