上海梅林(600073)公司收購銀蕨公司后,未來在豬牛肉雙輪驅(qū)動下,肉制品業(yè)務(wù)有望迎來新的發(fā)展階段。同時,公司是光明集團旗下肉類資產(chǎn)整合平臺,未來有望受益于國企改革。

　　1、聚焦主業(yè)發(fā)展,公司業(yè)績穩(wěn)步提升。

　　2016年,公司高度聚焦肉類主業(yè)發(fā)展:上游依托江蘇梅林畜牧養(yǎng)殖和愛森自有養(yǎng)殖基地,確保肉品源頭食品安全;中游依托愛森和蘇食肉品及聯(lián)豪加工,進行豬肉和牛肉產(chǎn)品的精深加工;下游依托愛森優(yōu)選、蘇食肉品、以及聯(lián)豪的營銷網(wǎng)絡(luò)和渠道,積極開展肉類食品的營銷工作。另外,公司是光明集團旗下肉類資產(chǎn)整合平臺,公司借助集團資源進行了一系列資產(chǎn)重組,新注入資產(chǎn)梅林畜牧、鼎牛飼料等新進企業(yè)表現(xiàn)都十分亮眼。2016年,公司實現(xiàn)營收138.34億,同比增長13.08%;歸母凈利潤2.56億,同比增長56.88%。

　　2、銀蕨公司并表提升業(yè)績增速,協(xié)同效應(yīng)初顯成效。

　　近幾年,隨著居民消費水平提升,居民消費肉類結(jié)構(gòu)正在慢慢改變,豬肉被牛肉消費替代的趨勢日趨明顯。但是,目前我國牛肉行業(yè)生產(chǎn)高度分散,肉類深加工技術(shù)仍較為落后,因此對進口牛肉依賴性較強。2016年,公司全資子公司上海梅林(香港)有限公司以增資入股方式認購新西蘭銀蕨公司50%的股權(quán),該項目已經(jīng)于2016年12月6日完成交割,2016年通過并表直接為上市公司貢獻收入9億元和利潤297萬。另外,公司通過銀蕨可以獲得新西蘭25%以上的穩(wěn)定的、優(yōu)質(zhì)的牛羊肉供應(yīng),從而滿足公司自有牛肉加工企業(yè)上海聯(lián)豪的需求。2016年,聯(lián)豪全年實現(xiàn)營收6.3億和凈利潤5017萬元,同比分別增長50%和270%,增長趨勢非常快。未來,公司將力爭聯(lián)豪成為中國家庭牛排的標桿企業(yè),銀蕨逐步加大深加工及自有品牌產(chǎn)品的銷售比例、深耕中國等細分市場。

　　3、清理虧損企業(yè),未來對業(yè)績拖累消除。

　　2015年底開始,公司加強了對虧損企業(yè)的盤點。公司成立專項清理工作小組負責整體清理處置工作,先后啟動對湖北梅林、榮成梅林、重慶梅林三家虧損企業(yè)的清算處置。2016年,重慶梅林、榮成為公司帶來損失約1.8 億元。隨著重慶梅林、榮成停產(chǎn),2017年公司虧損將大幅減少,公司將實現(xiàn)輕裝上陣。

　　預(yù)測上海梅林公司2017-2019 年EPS分別為0.50元、0.57元和0.66元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：600073股票分析綜合評論：上海梅林600073當前趨勢運行在生命線以下弱勢休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤44.84%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是9.37元，阻力是10.54元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-02-28號和2017-03-21號，中期時間窗2017-04-11號和2017-05-15號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。