近期，聯(lián)得裝備(300545)公司業(yè)績(jī)顯示：公司17年一季度業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，收入增速達(dá) 140%，凈利潤(rùn)增速344%。對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，全球平板顯示產(chǎn)業(yè)加速向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，OLED 技術(shù)快速發(fā)展將成為未來(lái)顯示行業(yè)主流，國(guó)內(nèi)平板顯示行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張將會(huì)帶來(lái)對(duì)模組設(shè)備的大量需求，公司借助面板行業(yè)投資需求擴(kuò)張趨勢(shì)，并全面切入 AMOLED 顯示器件模組設(shè)備領(lǐng)域，有望實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展。給予公司“買入” 評(píng)級(jí)。

　　1、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電子專用設(shè)備供應(yīng)商，短期業(yè)績(jī)波動(dòng)不改長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期。

　　公司主營(yíng)平板顯示模組組裝設(shè)備，于2016 年 9 月在深交所上市，產(chǎn)品包括全自動(dòng)偏光片貼附機(jī)、COG 邦定機(jī)、FOG 邦定機(jī)、全自動(dòng)水膠貼合機(jī)等，廣泛應(yīng)用于平板顯示器件中顯示模組以及觸摸屏等相關(guān)零組件的模組組裝生產(chǎn)過(guò)程中。 公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家具備全自動(dòng)模組組裝設(shè)備研發(fā)制造能力的企業(yè)之一，在平板顯示領(lǐng)域積累了富士康、歐菲光、京東方等優(yōu)質(zhì)客戶。16 年受成本上升以及部分產(chǎn)品未能確認(rèn)收入的影響，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@低于行業(yè)。我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)下降是短期因素，不改長(zhǎng)期增長(zhǎng)的預(yù)期：16 年公司持續(xù)拓展業(yè)務(wù)布局，推出基于 OLED 技術(shù)應(yīng)用的新設(shè)備，期末訂單增加、預(yù)收款同比增長(zhǎng)50%， 17Q1 業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，收入增速達(dá) 140%，凈利潤(rùn)增速344%。公司 3 月發(fā)布針對(duì)管理層及核心技術(shù)人員的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，解鎖條件為 17-19 年收入相對(duì)于 16 年分別增長(zhǎng) 60%/100%/140%，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性增強(qiáng)。

　　2、全球平板產(chǎn)業(yè)加速向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)面板產(chǎn)線投資擴(kuò)張將帶動(dòng) 200 億以上模組設(shè)備需求。

　　平板顯示器的主要下游產(chǎn)品仍將呈現(xiàn)出持續(xù)發(fā)展的局面，智能手機(jī)、平板電腦等新興電子產(chǎn)品的興起帶動(dòng)平板顯示器及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求。根據(jù) Displaysearch 的統(tǒng)計(jì)，2014 年全球平板顯示行業(yè)收入為1310 億美元，預(yù)計(jì)到 2020 年將達(dá)到 1945 億美元。目前全球平板顯示產(chǎn)業(yè)正在加速向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，全球平板顯示行業(yè)生產(chǎn)設(shè)備 70%的投資發(fā)生在中國(guó)，京東方、華星光電等已開(kāi)始建設(shè)高世代 LCD 和 AMOLED 生產(chǎn)線。根據(jù)主要面板廠商的公告，我國(guó)目前在建和擬建的產(chǎn)線投資規(guī)模達(dá)到 5095 億元， 將帶動(dòng) 200 億以上的 Module 制程設(shè)備需求，市場(chǎng)空間可觀。

　　3、受益 OLED 產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，乘勢(shì)國(guó)內(nèi)模組設(shè)備需求高增長(zhǎng)。

　　國(guó)內(nèi)主流手機(jī)廠商華為、OPPO、小米等陸續(xù)推出搭配 OLED 屏的智能手機(jī)，蘋果今年也有可能在新一代 iPhone 中導(dǎo)入 OLED 屏幕。2016 年全球 OLED 占顯示產(chǎn)品營(yíng)收比例約為 17%，相比 15 年提高約 5 個(gè)百分點(diǎn)，2020 年有望達(dá)到 46%。OLED 市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)從 16 年的 150 億美元增長(zhǎng)到 2020 年達(dá)到 670 億美元，年均復(fù)合增速達(dá) 45%。OLED 顯示屏的快速發(fā)展將帶來(lái)模組設(shè)備的需求機(jī)遇，聯(lián)得裝備于 2016 年自主研發(fā)出基于 OLED 技術(shù)應(yīng)用的高精度偏貼設(shè)備、綁定設(shè)備、曲面貼合設(shè)備，全自動(dòng) COF 邦定機(jī)和全自動(dòng)封點(diǎn)膠進(jìn)入樣機(jī)試制階段，公司正全面切入 AMOLED 顯示器件模組設(shè)備的研發(fā)銷售，有望借助 OLED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)機(jī)遇實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品收入的新高。

　　預(yù)測(cè)聯(lián)得裝備公司 2017-2019 年EPS 分別為 1.35元、1.94元和2.63 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：300545股票分析綜合評(píng)論：聯(lián)得裝備300545當(dāng)前趨勢(shì)運(yùn)行在生命線以上強(qiáng)勢(shì)可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤19.8%，主力控盤度較低未來(lái)上漲的潛力有待觀察。通過(guò)江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是69.1元，阻力是73.69元;通過(guò)江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-04-06號(hào)和2017-04-27號(hào)，中期時(shí)間窗2017-05-18號(hào)和2017-06-21號(hào) ，結(jié)合持倉(cāng)成本做好計(jì)劃。

    推薦個(gè)股：600959